今年最貴 IPO 上了。

投資界 - 天天 IPO 獲悉，今日（4 月 24 日），黑龍江天有為電子股份有限公司（下稱 " 天有為 "）登陸上交所主板。此次 IPO 發(fā)行價為 93.5 元 / 股，開盤大漲 49%，市值超 200 億元，成為 A 股 2025 年迄今發(fā)行價最高的新股。

成立于黑龍江綏化市，天有為背后掌舵者是一對 70 后東北夫婦——王文博和呂冬芳。兩人早在上世紀 90 年代末就創(chuàng)立天有為的前身，闖入汽車儀表行業(yè)，攜手走過二十余載，共同斬獲了人生的第一個 IPO。

透過天有為，可以看到越來越多的夫妻檔 IPO 正在誕生。他們白手起家共同創(chuàng)業(yè)，最終一起走上敲鐘舞臺。在這些夫妻的愛情故事里，不只有花前月下，還有披荊斬棘、并肩戰(zhàn)斗的歲月。

東北夫妻聯(lián)手，老家創(chuàng)業(yè)，干出 200 億市值

王文博，出生于 1970 年，他在本科畢業(yè)后，就來到山東齊魯石化公司勝利煉油廠擔任技術員。24 歲那年，他回到家鄉(xiāng)東北工作，進入哈爾濱風華機械廠先后任職工程師、副所長，為日后創(chuàng)業(yè)埋下伏筆。

1997 年，王文博開始擔任哈爾濱天有儀表廠廠長，這是天有為的前身。公開信息披露一個細節(jié)：當時王文博的啟動資金只有兩萬元，他是在租借的廠房里，研發(fā)生產(chǎn)出一汽解放六噸平頭柴油重卡車速里程表、奧迪 100 車速里程表，奧迪 100 儀表總成、解放車速傳感器，第一年就凈賺了 50 萬元。

有了第一桶金，王文博攜手妻子呂冬芳，正式創(chuàng)立天有為電子儀表制造有限公司，由他擔任董事長兼總經(jīng)理，呂冬芳則出任董事兼常務副總。

2003 年，這對夫婦做出一個大膽決定，將公司總部遷址到綏化市，而王文博本就是綏化人。" 當時綏化有一些創(chuàng)業(yè)政策，我們夫妻倆就想著回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。2003 年，企業(yè)落戶綏化經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)，專注于汽車液晶儀表及智能座艙等產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)。" 呂冬芳曾在《黑龍江日報》的報道中回憶道。

來到綏化后，夫婦二人各司其職，一個負責研發(fā)、一個負責經(jīng)營。最終，天有為首創(chuàng)的汽車儀表步進電機關鍵技術、汽車組合儀表復合屏技術、智能座艙（聯(lián)屏）技術等應用技術，均填補了我國汽車行業(yè)的空白。

回顧天有為的成長歷程，家族企業(yè)色彩濃厚，背后鮮有 VC/PE 參與。

招股書披露，天有為僅在 2022 年引入過外部投資，投資方均為國資背景，包含黑龍江創(chuàng)投、長信智汽、綏化創(chuàng)源等，此時投前估值僅為 21 億元。其中，黑龍江創(chuàng)投隸屬于黑龍江產(chǎn)投旗下，長信智汽主要股東為長安汽車和建信信托，綏化創(chuàng)源是實控人則為綏化市財政局。

而王文博、呂冬芳夫婦合計控制 91.49% 股份的表決權，為公司實控人。不僅如此，王文博的五姐王佩華、六姐王佩梅、七姐王佩艷、七姐夫葛樹宏、八姐王佩娟、九姐王佩穎、呂冬芳的哥哥呂新原、母親王曉光均通過間接持股的方式持有天有為股份。

創(chuàng)業(yè)二十余載，這對夫婦終于站上了 IPO 敲鐘舞臺。

崛起于綏化，一年進賬 40 億，東北 IPO 稀缺

以往印象中，東北鮮少誕生新的上市公司。

招股書顯示，天有為主要產(chǎn)品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表及其他汽車電子產(chǎn)品與服務，并逐步向智能座艙領域拓展，已實現(xiàn)從傳統(tǒng)電子式儀表向智能化產(chǎn)品的全面轉(zhuǎn)型。

眾所周知，過去液晶儀表市場多被博世、電裝、大陸等國際品牌壟斷，近年來國產(chǎn)替代趨勢明顯，特別是在汽車電子關鍵零部件領域。天有為通過自主研發(fā)打破技術壁壘，收獲了一批國內(nèi)外知名客戶，包含現(xiàn)代汽車集團、比亞迪、長安汽車、一汽奔騰、奇瑞集團、上汽通用五菱、吉利集團、北京現(xiàn)代、江淮汽車等。

招股書顯示，2022 年— 2024 年，天有為營收分別為 19.72 億元、34.37 億元和 44.64 億元，凈利潤則分別為 3.96 億元、8.43 億元和 11.36 億元。具體來看，全液晶組合儀表和雙聯(lián)屏儀表是天有為的主力產(chǎn)品，兩項業(yè)務 2024 年收入分別占公司總收入的 46.01% 和 36.93%。

但值得注意的是，天有為存在客戶集中度相對較高風險。2022 年至 2024 年，天有為向前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為 84.42%、82.81% 和 83.53%；其中，向現(xiàn)代汽車集團的銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為 53.03%、52.79% 和 55.56%。

對此，天有為也在招股書中坦言，對現(xiàn)代汽車集團存在重大依賴，" 若未來公司與主要客戶的合作關系發(fā)生變化，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。"

正所謂 " 城市因產(chǎn)業(yè)而興 "。據(jù)綏化廣播電視臺報道，目前全市汽車儀表產(chǎn)業(yè)，主要是以天有為汽車產(chǎn)業(yè)園為載體的汽車儀表上下游配套生產(chǎn)企業(yè)，截止去年 5 月已有規(guī)上企業(yè) 2 戶。

例如綏化市天晶光電顯示有限公司，是一家專業(yè)從事研發(fā)和制造車載 LCD 顯示屏的企業(yè)，2020 年受天有為邀請到綏化經(jīng)開區(qū)建廠，該企業(yè)年生產(chǎn)液晶屏 27 萬組，生產(chǎn)總值及銷售收入均超 5000 萬元。除此之外，當?shù)貎H有三家包裝制作企業(yè)，也是天有為產(chǎn)業(yè)鏈供應的上游企業(yè)。由此可見，天有為的產(chǎn)業(yè)集群效應，正在逐漸凸顯。

而將視野放大到黑龍江全省，此前依托東北老工業(yè)基地發(fā)展，黑龍江曾先后涌現(xiàn)中國一重、北大荒集團等一批大國重器和行業(yè)龍頭上市公司。但從整體來看，資本市場發(fā)育欠緩、上市公司質(zhì)量不高的問題依然較為突出。

據(jù)《黑龍江日報》報道，為打通政策落地 " 最后一公里 "，黑龍江證監(jiān)局主管領導親自帶隊逐戶走訪后備企業(yè) 100 余家，加快推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市進程。" 農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、冰雪、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)等是黑龍江的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，我們從這些產(chǎn)業(yè)的納稅大戶、知識產(chǎn)權大戶等重點領域入手，挖掘資源，做好政策‘溝通員’和‘輔導員’。"

成效明顯，過去幾年，黑龍江新增敷爾佳、廣聯(lián)航空、龍版傳媒、森鷹窗業(yè)、哈鐵科技 5 家上市公司，扭轉(zhuǎn)了 2016 年以來平均每年不足 1 家企業(yè)上市的局面。隨著天有為成功登陸上交所，黑龍江迎來一個百億 IPO。

夫妻檔正在排隊 IPO

放眼望去，天有為恰是夫妻檔創(chuàng)業(yè)的最佳佐證。

同樣在最近，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司向港交所遞交招股書，正式?jīng)_擊港股 IPO。成立于 2011 年的尚鼎芯，總部位于深圳南山，掌舵者是一對 80 后夫妻——劉道國、吳映靈，二者通過直接及間接方式合計控股 95%。

資料顯示，劉道國本科畢業(yè)于中山大學物理學，擁有超 20 年功率半導體行業(yè)經(jīng)驗，負責公司戰(zhàn)略規(guī)劃；吳映靈則現(xiàn)任公司綜合管理部主管，主要負責人力資源與行政管理，在調(diào)任為綜合管理部主管前，她曾負責公司的業(yè)務營運，并領導會計部門。

與此同時，遇見小面也向港股發(fā)起沖刺，沖擊 " 中式面館第一股 "。2010 年，宋奇、蘇旭翔、羅燕靈——三位來自華南理工大學的 85 后辭去外企工作，下場開起面館，從廣州巷子里 30 平米的小店做起，把門店開到了 20 多個城市近 400 多家。

創(chuàng)業(yè)初衷則源自于宋奇在一檔綜藝上聽到 " 重慶小面 "，當即決定和大學同學、現(xiàn)在的妻子羅燕靈飛往重慶取經(jīng)。宋奇在一次公開演講中回憶，兩人在一個重慶面館前賴了半天，交了五千塊學費，最后用八個小時把重慶小面最精華的部分拿回了廣州。

另外，光伏巨頭中潤光能選擇轉(zhuǎn)道港股 IPO。公司背后，是一對來自徐州的 70 后夫妻——龍大強、孟麗葉。20 多年前，丈夫下崗，卻意外打開創(chuàng)業(yè)大門。夫妻從建材生意做起，之后闖入光伏行業(yè)。

我們把目光拉回至 A 股，廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司日前 IPO 過會，準備在深交所主板上市。招股書顯示，瑞立科密控股股東為瑞立集團。張曉平、池淑萍、張佳睿為瑞立科密共同實際控制人。這是一家三口——張曉平和池淑萍系夫妻關系，張佳睿系張曉平、池淑萍之女。

前不久，宇隆光電遞交的上市輔導備案申請材料獲重慶證監(jiān)局受理，輔導機構為中信證券。創(chuàng)始人王亞龍早年從西北工業(yè)大學畢業(yè)后，被分配到咸陽偏轉(zhuǎn)集團工作，也正是在這里結識了妻子李紅燕。兩人攜手在 2010 年創(chuàng)立了萊特光電，躋身國際頭部 OLED 終端材料供應商，并于 2022 年 3 月成功登陸科創(chuàng)板，最新市值近 90 億元。

這樣的案例不勝枚舉：恒鑫生活的嚴德平、樊硯茹夫婦，茶顏悅色的呂良、孫翠英夫婦，睿健醫(yī)療的蒲忠杰、張月娥夫婦，鼎佳精密的李結平、曹云夫婦 …… 他們亦或是已經(jīng)成功 IPO 敲鐘，亦或是剛剛踏上 IPO 之路。

梳理下來發(fā)現(xiàn)，夫妻檔創(chuàng)業(yè)二人往往分工明確，" 董事長 + 董事 " 是最常見的一種組合模式。創(chuàng)業(yè)早期多由丈夫?qū)Ｗ⒂诋a(chǎn)品研發(fā)，妻子則是負責品牌營銷、運營等工作。部分 " 夫妻檔 " 在公司 IPO 之后，夫妻中的一人會選擇 " 功成身退 " 隱入幕后；但也不乏夫妻二人同時參與實際管理。

俗話說，" 夫妻同心，其利斷金 "。在創(chuàng)投圈，夫妻創(chuàng)業(yè)被視為一種特殊的團隊創(chuàng)業(yè)形式，有利有弊也有爭議，甚至曾有投資人公開放話絕對不投夫妻創(chuàng)業(yè)的公司。但大量成功的案例同樣證明，夫妻搭檔也能撐起一個個 IPO。

正如巴菲特所言，他一生中最重要的投資并不是買入哪只股票，而是選擇與誰結婚。

來源：投資界