近日，杭州 " 六小龍 " 之一 Manycore Tech Inc.（杭州群核信息技術(shù)有限公司的控股公司，以下簡稱 " 群核科技 "）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根大通和建銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書，群核科技成立于 2011 年，是一家以人工智能技術(shù)和專用圖形處理單元集群為底座的空間智能企業(yè)。公司向客戶提供空間設(shè)計(jì)服務(wù)，旗下?lián)碛锌臻g設(shè)計(jì)軟件酷家樂、海外版產(chǎn)品 Coohom，及面向室內(nèi)環(huán)境 AI 開發(fā)的下一代空間智能解決方案群核空間智能平臺(tái)（SpatialVerse）。

據(jù)招股書透露，群核科技由黃曉煌、陳航和朱皓聯(lián)合創(chuàng)辦，三人曾在同一所高校學(xué)習(xí)，并且有創(chuàng)始人在英偉達(dá)、微軟或亞馬遜等全球知名公司和研究機(jī)構(gòu)工作過。如果上市成功，群核科技或?qū)⒊蔀?" 全球空間智能第一股 "。

黃曉煌。圖源：酷家樂官方微信公眾號(hào)

連年虧損，與智元機(jī)器人有合作

據(jù)了解，群核科技與大模型企業(yè) DeepSeek、機(jī)器人企業(yè)宇樹科技及游戲開發(fā)商游戲科學(xué)等新興技術(shù)企業(yè)并稱為 " 杭州六小龍 "。

招股書顯示，群核科技的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是空間設(shè)計(jì)和可視化。產(chǎn)品種類涵蓋廣泛的設(shè)計(jì)及可視化解決方案，既適用于住宅、辦公樓、零售店和商業(yè)項(xiàng)目等現(xiàn)實(shí)空間，也適用于具身人工智能訓(xùn)練和電子商務(wù)產(chǎn)品展示等虛擬環(huán)境。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，僅全球空間設(shè)計(jì)軟件市場規(guī)模在 2023 年已達(dá)到 180 億元人民幣，并預(yù)計(jì)到 2028 年將增長至 369 億元，年復(fù)合增長率為 15.4%。中國市場從 2019 年的 16 億元增長至 2023 年的 30 億元，年復(fù)合增長率為 16.6%，并預(yù)計(jì)到 2028 年將達(dá)到 68 億元，年復(fù)合增長率為 17.7%。該市場正處于快速增長階段，五年內(nèi)市場規(guī)模有望翻倍，行業(yè)潛力強(qiáng)大。

群核科技主要采取訂閱的模式運(yùn)營。平臺(tái)的平均 MAU 在 2024 年達(dá)到了 270 萬名。其中，截至 2024 年 9 月 30 日，個(gè)人客戶達(dá)到 41.39 萬名，企業(yè)客戶群達(dá)到 4.55 萬名。企業(yè)客戶貢獻(xiàn)了大部分訂閱收入。2022 年、2023 年以及截至 2024 年 9 月 30 日，來自企業(yè)客戶訂閱的收入分別占群核科技收益總額的 81.6%、84.8% 及 84.0%。

圖源：截圖自群核科技招股書

弗若斯特沙利文資料顯示，按 2023 年的平均月活躍用戶（MAU）數(shù)目計(jì)算，群核科技是全球最大的空間設(shè)計(jì)平臺(tái)；按 2023 年的收入計(jì)算，群核科技亦是中國最大的空間設(shè)計(jì)軟件提供商，約占 22.2% 的市場份額。2024 年，群核科技的平均月活躍訪客數(shù)為 8630 萬名。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022 年和 2023 年，群核科技的營收分別為 6.01 億元和 6.64 億元，同比增長 10.5%；2024 年前三季度的營收則從 2023 年前三季度的 4.86 億元增加 13.8% 至 5.53 億元。

2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，群核科技的毛利率分別為 72.7%、76.8% 以及 80.4%。

目前，群核科技尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度虧損分別為 7.04 億元、6.46 億元和 4.22 億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為 3.38 億元、2.42 億元和 9360 萬元，不過虧損在逐年縮小。

圖源：截圖自群核科技招股書

此外，2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，群核科技的研發(fā)開支分別為 4.38 億元、3.91 億元及 2.63 億元，銷售及營銷開支分別為人民幣 3.21 億元、3.56 億元及 2.48 億元。據(jù)招股書，研發(fā)投入的減少主要受技術(shù)革新及研發(fā)部門架構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)研發(fā)效率提升推動(dòng)。目前，群核科技擁有三個(gè)研發(fā)中心，分別位于杭州、上海及成都。

在招股書披露的群核科技的客戶中，包括 Hanssem、傲基股份、詩尼曼等家居家具類企業(yè)，也包括喜姐炸串這類餐飲連鎖店，以及機(jī)器人企業(yè)智元機(jī)器人。前兩類合作業(yè)務(wù)多為空間設(shè)計(jì)，群核科技與智元機(jī)器人的合作則集中在機(jī)器人訓(xùn)練數(shù)據(jù)解決方案領(lǐng)域。

同學(xué)創(chuàng)業(yè)

據(jù)招股書，群核科技的聯(lián)合創(chuàng)始人為黃曉煌、陳航及朱皓，三人同為美國伊利諾伊大學(xué)碩士同學(xué)。

黃曉煌任董事長兼執(zhí)行董事，陳航為首席執(zhí)行，首席技術(shù)官為朱皓。

另外，據(jù)浙江大學(xué)官微消息，黃曉煌與陳航都是浙江大學(xué)竺可楨學(xué)院 2003 級(jí)混合班的學(xué)生?；旌习嗍钦愦箝_展交叉人才培養(yǎng)的早期探索形態(tài)。杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)官方公眾號(hào)曾在 2020 年專訪了黃曉煌。文章寫到，2011 年 7 月，黃曉煌帶著他做的一款圖像渲染技術(shù)回國，但原本談妥的融資被硅谷投資人放了鴿子，最終公司的啟動(dòng)資金是黃曉煌和同學(xué)陳航自己湊的。

從招股書來看，2023 年，黃曉煌的薪酬總計(jì)約 110.5 萬元，陳航為 159.8 萬元，朱皓為 165.4 萬元，而在 2024 年前三季度，黃曉煌的薪酬總計(jì)約為 126.5 萬元，陳航為 122.1 萬元，朱皓為 126.4 萬元。在 IPO 前，黃曉煌對(duì)群核科技的持股比例約為 15.46%，陳航的持股比例約為 11.04%，朱皓的持股比例則為 4.22%。

2019 年，群核科技前身酷家樂正式成為準(zhǔn)獨(dú)角獸企業(yè)，2020 年，公司更名為母公司品牌名 " 群核科技 "，并晉升為獨(dú)角獸企業(yè)。2021 年，群核科技曾赴美上市，彼時(shí)估值已超 20 億美元。據(jù)招股書，群核科技 " 鑒于關(guān)鍵時(shí)間的市場狀況及投資者情緒 "，最終于 2023 年 2 月 13 日終止在美國上市的程序。

在上述文章中，黃曉煌談到了群核科技在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢——快，即 10 秒出渲染圖。這是當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)最快的速度。

" 從行業(yè)角度看，家居板塊一直離科技比較遠(yuǎn)，但過去幾年技術(shù)對(duì)這個(gè)行業(yè)的變革開始呈顯性。每向前挺進(jìn)一步，就會(huì)發(fā)現(xiàn)更多效率有待提升之處，也意味著有更多的機(jī)會(huì)。毋庸置疑，科技也會(huì)像現(xiàn)在一樣，甚至更深刻地影響未來十年。"2020 年，黃曉煌曾對(duì)家居云設(shè)計(jì)行業(yè)下過判斷，他提到，" 這個(gè)市場還有幾倍的增長空間 "，未來公司希望擴(kuò)展到全領(lǐng)域的云設(shè)計(jì)，包括建筑業(yè)，制造業(yè)等，那個(gè)市場 " 還能做到現(xiàn)在的 100 倍 "。

成立至今，群核科技已經(jīng)過 11 輪融資，獲得紀(jì)源資本、順為資本、IDG 資本、高瓴創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、Coatue、Hearst、Pavilion Capital、云啟資本、線性資本等知名機(jī)構(gòu)的青睞。IPO 前，IDG 資本、紀(jì)源資本、高瓴創(chuàng)投均持有群核科技超 10% 的股份。其中，順為資本是由雷軍創(chuàng)辦的投資機(jī)構(gòu)。

圖源：截圖自群核科技招股書

圖源：截圖自群核科技招股書

盡管有多輪融資，但招股書顯示，2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，群核科技賬上資金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）分別為 5.77 億元、3.67 億元和 2 億元，現(xiàn)金流有較大幅度的縮水。

圖源：截圖自群核科技招股書

群核科技表示，此次港股 IPO 募集資金，擬用途包含國際擴(kuò)張策略、提升產(chǎn)品、擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)、投資核心技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施等。據(jù)群核科技介紹，對(duì)于 Coohom 及其他針對(duì)海外市場的產(chǎn)品，公司計(jì)劃加強(qiáng)跨越不同地理位置及時(shí)區(qū)的客戶支援。

作為杭州 " 六小龍 " 之一，群核科技或有望成為又一家同學(xué)或同事聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的上市公司。近年來，許多新興科技企業(yè)涌現(xiàn)，其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都為同學(xué)、師生，例如同為杭州 " 六小龍 " 之一的云深處科技，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)就根源于浙江大學(xué)，公司將近一半的員工都是浙大校友；無問芯穹、商湯科技、速騰聚創(chuàng)等均為老師帶領(lǐng)學(xué)生團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)；以及樂聚機(jī)器人的核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員冷曉琨、常琳和安子威等也均為哈爾濱工業(yè)大學(xué)校友等。

來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)