最近，物聯(lián)網(wǎng)領域殺出一個超級獨角獸：特斯聯(lián)，向港交所提交 IPO 申請。

這是一家 AIoT 公司。什么是 AIoT？說個公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）=AI（人工智能）+IoT（物聯(lián)網(wǎng)）。即用更高形式的 AI 實現(xiàn)萬物數(shù)據(jù)化、萬物智聯(lián)化。

據(jù)過往融資統(tǒng)計，特斯聯(lián)的估值超 200 億元，是妥妥的超級獨角獸。

01

特斯聯(lián)成立于 2015 年，一直押注在 " 物聯(lián)網(wǎng) "，現(xiàn)在算是中國公域 AIoT 行業(yè)的領導者和開拓者。什么是 AIoT？說個公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）=AI（人工智能）+IoT（物聯(lián)網(wǎng)）。

大約意思就是：AIoT 比 IoT（物聯(lián)網(wǎng)）多了一個 AI，可以用更高形式的 AI 實現(xiàn)萬物數(shù)據(jù)化、萬物智聯(lián)化。

特斯聯(lián)的核心業(yè)務是全棧 AIoT 產(chǎn)品，包括軟件、硬件及服務，其核心產(chǎn)品有 8 個：

1.AIoT 操作系統(tǒng) TacOS：這是公司的開創(chuàng)性 AIoT 操作系統(tǒng)，為公域空間全場景應用提供支持。

2. 智能硬件：特斯聯(lián)提供多種智能硬件產(chǎn)品，包括但不限于智能傳感器、智能邊緣計算設備等，用于構(gòu)建智能化基礎設施。

3. 云軟件產(chǎn)品：針對消防領域的智能化云平臺的 AI 消防云，提供能源管理的智能化解決方案的 AI 能源云，服務于文化旅游行業(yè)的智能化云平臺 AI 文旅云，針對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的智能化管理平臺 AI 園區(qū)云。

此外，業(yè)務還包括智能機器人、智慧城市解決方案、綠色智算體、領域大模型、AI CITY 項目等。

以上業(yè)務不少，但總結(jié)而言，特斯聯(lián)最核心的業(yè)務可以歸結(jié)為 "AI 產(chǎn)業(yè)數(shù)字化 "。2021 年 -2023 年，該業(yè)務占總收入的比例為 50.7%、64.0%、62.0%；2024 年 1-6 月上升為 68.3%。

02

回顧 AIoT 的發(fā)展歷程，可以分為幾個階段。

最初，2015 年到 2016 年是 AIoT 1.0 時代，主要關注于為客戶提供智能基礎設施建設。隨后，在 2016 年到 2019 年，進入 AIoT 2.0 時代，該階段強調(diào)了為個人場景開發(fā)端到端的解決方案。

2020 年至 2022 年，隨著特斯聯(lián)智慧城市操作系統(tǒng)的推出及多個 AI CITY 項目的啟動，標志著 AIoT 進入了新的發(fā)展階段。到了 2023 年，得益于強大的模型能力與 TacOS 系統(tǒng)，AIoT 邁入了 4.0 時代。

據(jù)公開資料顯示，按收入計算，特斯聯(lián)是中國第五大操作系統(tǒng)型 AIoT 解決方案提供商，前四名分別為兩家國有電信公司，華為以及阿里巴巴。

但總體而言， 行業(yè)的頭部效應并不明顯。2023 年，前十大參與者合計市場份額僅占 32.9%。主要的參與玩家包括幾類。

一類是操作系統(tǒng)型 AIoT 企業(yè)：1、通信廠商，具備強大的網(wǎng)絡基礎設施和技術實力，例如華為、中興等；2、互聯(lián)網(wǎng)廠商，擁有海量數(shù)據(jù)和用戶基礎，例如阿里、騰訊、百度等；3、AI 企業(yè)， 專注于 AI 技術研發(fā)和應用，例如商湯、曠視等。

第二類是非操作系統(tǒng)型 AIoT 企業(yè)：1、傳統(tǒng)硬件廠商： 例如海康威視、大華股份等，通過自主研發(fā)或與 AI 企業(yè)合作，提供 AIoT 解決方案；2、系統(tǒng)集成商： 通過整合不同廠商的產(chǎn)品和服務，為客戶提供定制化的 AIoT 解決方案。

03

2024 年，特斯聯(lián)完成了當年國內(nèi)規(guī)模最大的 D 輪融資之一，金額高達 20 億元，估值曾突破 208 億元。

彼時，港股上市公司美高域（01985.HK）又宣布對特斯聯(lián)投資 5000 萬元，占總股本的 0.24%。按照每股 20 元的單價測算，特斯聯(lián)的估值依舊維持在 208.33 億元的水準。

截止目前，特斯聯(lián)共進行了 9 輪融資，吸引包括 VC/PE，戰(zhàn)投或金融投資公司或個人以及人工智能的投資，例如光大、中信系產(chǎn)業(yè)資本、科大訊飛、京東、金地集團、重科投、深圳福田、南昌望隆、徐州臻心、余姚陽明。融資總規(guī)模超過 50 億元人民幣。

特斯聯(lián)過去三年半的營收達到 33.62 億元，累計虧損高達 71.46 億元，調(diào)整后虧損為 25.78 億元。2021 年至 2024 年 6 月 30 日止六個月，公司收入分別為 12.06 億元、7.38 億元、10.06 億元和 3.57 億元。

虧損的關鍵原因之一，是研發(fā)投入巨大。 2021 年至 2024 年 6 月 30 日止六個月，特斯聯(lián)的研發(fā)開支分別占同期收入的 23.8%、44.6%、32.0% 和 40.7%。研發(fā)成果的應用和商業(yè)化需要一定的時間，短期內(nèi)難以產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟效益。

其次，特斯聯(lián)的產(chǎn)品軟件成分居多，毛利偏低。比如 2021 年至 2023 年，特斯聯(lián)的毛利率分別為 44.2%、10.1% 和 31.0%。

來源：鉛筆道