估值超千億元的廣汽埃安新能源汽車股份有限公司（簡稱 " 廣汽埃安 "），何時分拆上市成了一個謎。
8 月 6 日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布 " 廣汽埃安新能源汽車股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓 " 的公告。公告顯示，招商主體為中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱中國信達），披露起止日期為 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 1 月 22 日，參考價格顯示為 " 面議 "。
同一份公告中提到：廣汽埃安近期正在準(zhǔn)備港股 IPO 上市工作，目前各項上市準(zhǔn)備工作正在如期開展中。
這讓上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息有些令人費解。
對此，廣汽埃安對《中國企業(yè)家》回應(yīng)稱，" 此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是埃安‘間接’股東內(nèi)部的資產(chǎn)處置流程，并不是埃安發(fā)布的，公司 IPO 進度以廣汽集團公告為準(zhǔn)。"
據(jù)記者了解，" 間接 " 股東指的是 2022 年戰(zhàn)略投資廣汽埃安的股東盈科資本，盈科資本的出資人之一是中國信達。據(jù)報道，原本預(yù)計廣汽埃安會在兩年內(nèi)進行 IPO，但由于 IPO 時間一直延后，信達需要從程序上做資產(chǎn)處置流程，即此次的股權(quán)退出動作。對此，《中國企業(yè)家》向廣汽埃安方面求證，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
廣汽埃安籌謀 IPO 已久，近兩年來也多次釋放過上市信息。 針對上市傳聞，今年 3 月，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南曾回應(yīng)稱，廣汽埃安并不缺錢，"IPO 不是為了去融一筆錢，核心是要解決體制機制的問題 "。他同時表態(tài)：" 現(xiàn)在不是 IPO 的好時機，整個資本市場都不好，包括內(nèi)地和香港市場，廣汽埃安的 IPO 進程取決于接下來市場能不能回暖。"
從銷量上看，廣汽埃安壓力不小。
數(shù)據(jù)顯示，今年除 1 月外，廣汽埃安 2 月至 7 月銷量均同比下滑。今年前 7 個月，廣汽埃安累計銷量 15.46 萬輛，同比下降 39.21%，僅完成 70 萬輛年度銷量目標(biāo)的 22%。
網(wǎng)約車市場的飽和，以及愈演愈烈的價格戰(zhàn)，讓廣汽埃安腹背受敵。
卷不動了
" 現(xiàn)在都在卷價格，真的卷不動了，" 廣東一家埃安門店的銷售無奈地表示，" 需要哪款車，可以報個底價。"
另外一家位于北京市昌平區(qū)的埃安門店銷售有著同樣的苦惱，" 過去兩年，市場行情比較好，一年大概能賣到 200 臺，但今年上半年只賣了不到 60 臺。" 據(jù)記者了解，相較去年，該門店的優(yōu)惠力度也更大，例如標(biāo)價 14.38 萬元的 AION Y 2023 款 Plus 610 智領(lǐng)版，目前店內(nèi)在做特價車活動，現(xiàn)金優(yōu)惠 2 萬元，如果選擇貸款買車，優(yōu)惠超過 3 萬元。
攝影：任婭斐
8 月份，記者實地走訪了幾家位于北京市朝陽區(qū)、昌平區(qū)的埃安門店，發(fā)現(xiàn)埃安品牌旗下兩款暢銷車型 AION S 和 AION Y 均有不同幅度優(yōu)惠，裸車最低優(yōu)惠 1 萬元，最高優(yōu)惠 4 萬元，是去年年底生產(chǎn)的庫存車。多位銷售表示，今年的車很難賣。
廣汽埃安成立于 2017 年 7 月 28 日，" 是廣汽集團發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車的戰(zhàn)略核心載體 "。過去幾年，廣汽埃安成長迅速。2019 年～2022 年，廣汽埃安年銷量分別為 4.2 萬輛、5.95 萬輛、12.02 萬輛、27.12 萬輛。2023 年，廣汽埃安全年銷量實現(xiàn) 48 萬輛，同比增長 77.02%，在新能源車銷量排行榜中，僅次于比亞迪和特斯拉中國。
廣汽埃安的銷量崛起，與其產(chǎn)品瞄準(zhǔn)的細分市場密切相關(guān)。 憑借 AION S、AION Y 兩款車型，廣汽埃安一度是網(wǎng)約車市場的 " 寵兒 "。據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，2021 年 1～11 月，廣汽埃安 B 端銷售占比為 43%。其中，重點銷售車型 AION S、AION Y 在 B 端市場的銷量占比分別為 63.01%、20.33%。
進入 2023 年，乘聯(lián)會發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，2023 年全國網(wǎng)約車市場共銷售 84.8 萬輛新車，其中廣汽埃安銷量約為 21.9 萬輛，占據(jù)該市場 25% 的份額。比亞迪緊隨其后，銷量為 19.1 萬輛。這意味著 2023 年網(wǎng)約車市場銷量占廣汽埃安總銷量的五成左右。
據(jù)北京一家埃安門店的銷售介紹，7 月份店里剛剛交付了 50 多臺 AION Y 2023 款 Plus 610 智領(lǐng)版，買家是北京的一家租賃公司。
但網(wǎng)約車的市場紅利正在見頂，廣汽埃安的壓力顯而易見。
數(shù)據(jù)顯示，純電動車在網(wǎng)約車市場占比已從 2016 年的 10.4%，大幅攀升至 2023 年的 84.9%。
2023 年以來，廣州、深圳、三亞、上海、珠海等數(shù)十個城市相繼發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車行業(yè)風(fēng)險預(yù)警，提示相關(guān)城市網(wǎng)約車數(shù)量已達到飽和狀態(tài)，行業(yè)景氣度接近警戒線。三亞、上海、貴州甚至?xí)和Ａ司W(wǎng)約車運輸證的受理業(yè)務(wù)。
根據(jù)蓋世汽車研究院整理的埃安品牌上險量數(shù)據(jù)，今年前 4 月，在 B 端和 C 端兩大市場，廣汽埃安累計銷量較去年同期均大幅下滑。在 B 端市場，埃安品牌累計銷量 4.7 萬輛，同比下滑 26.6%。在 C 端市場，埃安品牌同期累計銷量為 3.9 萬輛，同比下降 26.4%。具體到各省市銷量，埃安在大本營廣東省銷量降幅較大。廣東省去年 1～4 月累計銷量為 4.4 萬輛，而今年縮減至 3 萬輛。除廣東省外，廣汽埃安品牌在其他省市前 4 個月累計銷量均沒有過萬。
易觀分析高級分析師王珂指出，埃安銷量的下滑也與品牌定位有一定關(guān)系。" 一直以來埃安就是網(wǎng)約車的代表，當(dāng)前網(wǎng)約車市場基本處于飽和狀態(tài)，埃安在網(wǎng)約車上無法發(fā)力，再加上長期的品牌認知與品牌形象比較低端，所以導(dǎo)致家用車也很少考慮埃安。"
因何網(wǎng)約車成為枷鎖
在科爾尼管理咨詢大中華區(qū)董事桂靈峰看來，埃安是整個自主品牌向上的一個典型樣本，即沒有觸及打造豪華品牌的本質(zhì)：品牌調(diào)性、群體背書和體系支撐。
過去幾年，埃安依靠網(wǎng)約車市場在短時間內(nèi)邁過規(guī)模門檻，也成為目前唯一市場化轉(zhuǎn)型成功的國企新能源汽車品牌。根據(jù)廣汽集團 2022 年 10 月 20 日晚間公告，其子公司廣汽埃安 A 輪融資 182.94 億元、釋放 17.72% 股份。據(jù)此計算，當(dāng)時廣汽埃安的估值已超 1000 億元。
但截至目前，仍沒有一家高度依賴 B 端市場的車企，取得商業(yè)意義上的真正成功。比亞迪過去也有過很長一段新能源出租車的歷史，但憑借多年技術(shù)積累，改變了消費者對品牌的固有認知。
為擺脫對網(wǎng)約車市場的依賴，從 2021 年開始，埃安采取一系列措施來降低 B 端占比，如推出埃安 S Plus 以替代原有被貼上網(wǎng)約車標(biāo)簽的埃安 S 的市場，并推出埃安 Y 和埃安 V，以帶動埃安品牌 C 端占比提升。
2022 年 9 月，廣汽埃安推出豪華純電品牌——昊鉑，并同步亮相了首款售價超過百萬的電動超跑 Hyper SSR。隨后，公司相繼推出了昊鉑 GT 和昊鉑 HT 兩款量產(chǎn)車型。其中，昊鉑 GT 官方售價 21.99 萬～33.99 萬元，對標(biāo)特斯拉 Model Y；昊鉑 HT 官方售價 21.39 萬～32.99 萬元。
從技術(shù)層面看，昊鉑品牌備受重視，包括搭載 800V 5C 超快充、彈匣電池 2.0 技術(shù)、可變焦激光雷達，以及可實現(xiàn)覆蓋全國的城市 NOA 等等。昊鉑品牌還積極建設(shè)充換電站網(wǎng)絡(luò)，截至 2024 年 4 月，昊鉑已在全國范圍內(nèi)擁有 1200 座超級充換電站，其規(guī)模僅次于蔚來汽車充換電網(wǎng)絡(luò)。
但新車型投入和充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并未帶來銷量的顯著增長。 數(shù)據(jù)顯示，昊鉑品牌 2023 年總銷量為 8087 輛。今年 6 月，銷量僅為 904 輛，上半年累計銷量為 6000 余輛。
王珂認為，影響昊鉑銷量的關(guān)鍵因素有兩個：一是營銷攻勢不夠猛；二是有些輿情事件處理不當(dāng)，例如籃球運動員公開吐槽不履行承諾、周鴻祎被夾手這些負面事件，都對昊鉑造成了影響。
此外，進入 2024 年，新能源市場競爭漸趨白熱化。面對行業(yè)內(nèi)卷，王珂認為，埃安需要進一步 " 提升產(chǎn)品力，加強營銷宣傳 "。
轉(zhuǎn)型迫在眉睫
廣汽埃安失速背后，是廣汽集團在 " 油轉(zhuǎn)電 " 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中正面臨困局。
在 2024 中國汽車重慶論壇上，廣汽集團董事長曾慶洪曾批判當(dāng)前汽車行業(yè) " 內(nèi)卷 " 現(xiàn)象嚴(yán)重，并呼吁汽車行業(yè)應(yīng)堅持長期主義，避免陷入無休止的價格戰(zhàn)，同時當(dāng)新能源汽車純電占比達到 50% 時，應(yīng)推動 " 油電同權(quán) "，即在政府采購、汽車牌照、購車限制、消費補貼等方面，新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車應(yīng)享有同等的權(quán)益。
2023 年，廣汽集團累計銷售汽車 250.5 萬輛，同比增長 2.92%，且銷量已連續(xù) 3 年正增長，并首次突破 250 萬輛大關(guān)。到了今年，1~7 月廣汽集團累計銷量為 100.42 萬輛，同比下降 25.83%。其中，廣汽本田累計銷售汽車 24.12 萬輛，同比下降 27.34%；廣汽豐田累計銷售汽車 52.28 萬輛，同比下降 25.48%。
由于廣汽集團的主要銷量和利潤來自合資公司廣汽豐田和廣汽本田，因此集團業(yè)績也顯著承壓。財報顯示，2023 年廣汽實現(xiàn)營收 1297.06 億元，同比增長 17.62%，但凈利潤僅 44.29 億元，同比下降 45.08%。到今年，公司營業(yè)收入和凈利潤雙雙下降。第一季度廣汽實現(xiàn)營收 215.66 億元，同比下降 18.79%；凈利潤 12.20 億元，同比下降 20.65%。
合資產(chǎn)品的市場份額下滑，也倒逼廣汽集團進行全面轉(zhuǎn)型。
以廣汽豐田為例，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023 年其市場份額為 4.2%，到了 2024 年 7 月份，這一份額下滑為 3.4%。
廣汽豐田、廣汽本田此前已經(jīng)全面啟動電動化的戰(zhàn)略。2023 年業(yè)績說明會上，曾慶洪表示，合資企業(yè)是廣汽集團的重要組成部分，公司合資企業(yè)一方面強化燃油尤其是 HEV 競爭優(yōu)勢，在燃油車市場中獲取更大的份額；另一方面正在積極推進新能源轉(zhuǎn)型。
作為廣汽自主品牌，埃安則肩負著廣汽集團新能源汽車的發(fā)展重任。
針對今年以來埃安銷量的持續(xù)下滑，古惠南曾坦言：" 今年上半年，昊鉑、埃安都沒有上市新車，技術(shù)路線上暫未覆蓋 PHEV，暫時遇到困難是很正常的。"
他表示，下半年每兩個月 1 款新車，產(chǎn)品將進入密集投放期。2025 年將會推出 REV（電油混合動力車）、插混及增程車型。
今年 7 月底，廣汽埃安推出了全新純電 A 級 SUV 車型埃安 V 霸王龍。作為埃安首款全球戰(zhàn)略車型，霸王龍的售價為 12.98 萬～18.98 萬元，主要面向主流家用 SUV 市場。
此外，代號為 "AY3" 的產(chǎn)品將于 8 月亮相、9 月上市；代號 "AH8" 是昊鉑首款全尺寸六座旗艦 SUV，將于 9 月亮相；代號 "AY2" 的產(chǎn)品將于今年 11 月在廣州車展亮相。
為了尋求新的增量，廣汽埃安也開始向海外市場拓展。 今年上半年，廣汽埃安進駐了 19 個國家和地區(qū)。其中，7 月 17 日，廣汽埃安泰國智能工廠正式竣工投產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)量將達到 5 萬臺，未來逐步擴能至 10 萬輛。年內(nèi)，印尼工廠也將投產(chǎn)。接下來，廣汽埃安還將進入卡塔爾、墨西哥等國。
置身 IPO 關(guān)鍵時期，廣汽埃安能迎難而上，突破困局嗎？
來源：中國企業(yè)家雜志
