曾經(jīng)備受資本青睞的奢侈品電商平臺(tái)寺庫，或?qū)⒔Y(jié)束自己六年多的資本市場之旅。
近日，寺庫因未按時(shí)提交截至 2023 年 12 月 31 日的 20-F 表年度報(bào)告而被美國納斯達(dá)克強(qiáng)制退市的消息引發(fā)熱議。
作為國內(nèi)奢侈品電商第一股，寺庫巔峰時(shí)期的市值達(dá)到 7.7 億美元。然而最近兩三年，寺庫的情況卻急轉(zhuǎn)直下、負(fù)面纏身，業(yè)績虧損、被大量投訴、大規(guī)模裁員等消息時(shí)有傳出，如今強(qiáng)制退市的消息更是成為 " 壓死駱駝最后一根稻草 "。
短短幾年時(shí)間，從風(fēng)頭無兩到如今至暗時(shí)刻，寺庫究竟為何落得如此下場？
01、三度收到退市警告
公開資料顯示，寺庫所屬企業(yè)——北京寺庫商貿(mào)有限公司成立于 2009 年 4 月，法定代表人為李日學(xué)，注冊資本 1000 萬元。其主要業(yè)務(wù)涉及奢侈品網(wǎng)上銷售、奢侈品實(shí)體體驗(yàn)會(huì)所、奢侈品鑒定、養(yǎng)護(hù)服務(wù)等。
2017 年更是順利敲鐘納斯達(dá)克，以 13 美元發(fā)行價(jià)發(fā)行了 850 萬股美國存托股票，共融資 1.1 億美元，成功拿下國內(nèi) " 奢侈品電商第一股 " 的名號(hào)。
圖源 / 寺庫官方微信公眾號(hào)
作為國內(nèi)少有的專注于高端消費(fèi)品市場的垂直電商，寺庫成為了資本眼中的香餑餑。2011 至 2020 年的十年間，寺庫完成數(shù)輪融資，累計(jì)融資額近 40 億元人民幣，投資方包括 IDG 資本、銀泰資本、貝塔斯曼亞洲投資基金、日本盤古基金、德國貝塔斯曼基金、法國 Ventech 基金，以及法國歐尚家族基金和 WJ Capital 等頂尖投資機(jī)構(gòu)。
然而，2020 年成為了寺庫最后的輝煌。在此之后，寺庫日漸式微，并三度收到來自納斯達(dá)克的退市預(yù)警。
2021 年 12 月，因股價(jià)已經(jīng)連續(xù) 30 個(gè)交易日低于 1 美元，寺庫收到納斯達(dá)克的首次退市警告；2023 年 11 月，寺庫對外通報(bào)，公司于當(dāng)月 14 日收到了納斯達(dá)克發(fā)出的退市通知，并計(jì)劃請求聽證，以爭取轉(zhuǎn)機(jī)，而其收到退市通知，是因未能按時(shí)提交 2022 年財(cái)務(wù)報(bào)告。而最近一次退市警告則是在今年 2 月 6 日。
事實(shí)上，對于是否被強(qiáng)制退市的相關(guān)傳聞，目前寺庫 SEC 文件和公司海外官網(wǎng)均未見正式通知文件，寺庫目前也并未對次傳聞做出任何回應(yīng)。但值得注意的是，寺庫在資本市場上的交易自 4 月 25 日后便已停止。
02、創(chuàng)始人淪為 " 老賴 "，投訴超 2 萬條
寺庫的敗退不止在資本市場。盡管目前寺庫 app、官網(wǎng)等仍在正常運(yùn)行，但其早已深陷經(jīng)營危機(jī)的泥潭。
截至目前，寺庫都未能公布 2022 年和 2023 年都財(cái)報(bào)。根據(jù)寺庫最后披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其在 2022 年上半年實(shí)現(xiàn)營收 11.64 億元，同比減少 23.72%；錄得凈虧損 8.17 億元，虧損同比擴(kuò)大 19 倍。
在過去兩年間，寺庫曾兩次被申請破產(chǎn)重組，申請人申請對寺庫破產(chǎn)清算的理由是寺庫 " 不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且明顯缺乏清償能力 "，最后兩次申請均被撤回。
與此同時(shí)，自去年開始，寺庫也多次因不發(fā)貨不退款問題登上社交平臺(tái)熱搜。有消費(fèi)者表示，曾在 2023 年 12 月在寺庫 app 上購買一雙 LV 女鞋，但商家未按約定時(shí)間發(fā)貨，因此該消費(fèi)者發(fā)起退款申請，但之后訂單一直顯示退款審核，" 跟客服溝通，客服一直推脫。"
事實(shí)上，寺庫 " 不發(fā)貨不退款 " 問題并不是近期才出現(xiàn)，一消費(fèi)者透露，其 2021 年下單購買的包包，3 年了都未發(fā)貨，同時(shí)平臺(tái)擅自關(guān)閉了訂單，致使該消費(fèi)者至今未收到退款。
類似的事情還有很多，在黑貓投訴平臺(tái)上，有關(guān)寺庫的投訴高達(dá) 23427 條，其中絕大部分消費(fèi)者都是遭遇了 " 不發(fā)貨不退款 " 問題。同時(shí)，因?yàn)槠脚_(tái)上售賣的都是奢侈品，因此涉訴金額都不低，大多幾千甚至上萬。
企查查顯示，北京寺庫商貿(mào)有限公司涉訴案件高達(dá)上百條，案由大多為買賣合同糾紛、網(wǎng)絡(luò)購物合同糾紛，累計(jì)被執(zhí)行金額高達(dá) 3757.6 萬元，其中有 74.8% 的金額未履行。作為公司法定代表人的李日學(xué)，也早被列為 " 老賴 "。
03、寺庫為何跌落？
正如前面提到的，寺庫也曾是國內(nèi)奢侈品電商的領(lǐng)頭羊，究竟為何在最近幾年深陷各種負(fù)面風(fēng)波？在筆者看來，主要原因有三：
首先是貨源問題。不止是寺庫，對于所有奢侈品電商而言，如何保持商品供給的穩(wěn)定性始終是個(gè)難題。作為品牌方，為保持品牌調(diào)性，以及避免亂價(jià)傷害品牌價(jià)值，相比于經(jīng)銷商渠道，一線大牌們更傾向于通過直營店服務(wù)消費(fèi)者。
圖源 / 寺庫官方微博
這也導(dǎo)致比起日用百貨近乎不限量的供給，奢侈品的供給天然受限且不穩(wěn)定。作為中間平臺(tái)，不僅貨源端的采購難以維持穩(wěn)定，同時(shí)還要承擔(dān)庫存風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，線上平臺(tái)的假貨問題也是一大行業(yè)痼疾。當(dāng)奢侈品行業(yè)評估鑒定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、市場監(jiān)管也并未完善的情況下，對于高價(jià)值的物品，消費(fèi)者自然更傾向于去實(shí)體店購買。想要增強(qiáng)消費(fèi)者在線上購買奢侈品的信心，平臺(tái)需要投入大量的精力、金錢去做好諸如 " 保真鑒定 " 等附加服務(wù)以及進(jìn)行相關(guān)營銷，但這無疑會(huì)大大增加平臺(tái)的運(yùn)營成本。
在發(fā)現(xiàn)難以針對貨源、假貨問題給出行之有效的解決方案時(shí)，寺庫也曾試圖轉(zhuǎn)型，不再執(zhí)著于一線高奢，而是利用輕奢和小眾獨(dú)立品牌來留住消費(fèi)者。但這也使得寺庫失去了 " 獨(dú)特性 "，大部分輕奢品牌同樣會(huì)在天貓、京東等平臺(tái)開設(shè)門店。
其次，盲目跨界擴(kuò)張也是寺庫遭遇危機(jī)的一大原因。上市之后，拿著大筆資金的寺庫并沒有優(yōu)先鞏固 " 基本盤 "，而是四處出擊、頻頻布局。線下店、社群零售、金融，甚至藝術(shù)、農(nóng)業(yè)等業(yè)務(wù)板塊中，都曾留下寺庫的腳印。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，這些布局耗費(fèi)大量資金，燒錢嚴(yán)重，結(jié)果寺庫變成了主業(yè)沒做好，其他也未有起色，兩頭落空。
最后，外部環(huán)境的不利因素也限制了寺庫的銷售。近兩三年來，隨著消費(fèi)降級(jí)，大眾的消費(fèi)理念趨于理智，相比于高價(jià)的奢侈品，人們更傾向于選擇那些既能滿足需求又價(jià)格合理的商品，而非僅僅為了品牌或炫耀而進(jìn)行消費(fèi)。有數(shù)據(jù)顯示，2024 年第一季度，全球奢侈品市場的銷售額預(yù)計(jì)會(huì)面臨 1% 至 3% 的下滑態(tài)勢。
事實(shí)上，不止是寺庫，不少知名奢侈品電商都遭遇困境。去年 12 月，全球最大的奢侈品電商 Farfetch 被 Coupang 以 5 億美元收購，并在交易完成后摘牌退市；前不久，歐洲奢侈品電商 Matches 也徹底關(guān)停；2013 年進(jìn)入中國市場的 Net-A-Porter 的中國業(yè)務(wù)步入清算流程 ；而來自英國都奢侈品電商平臺(tái) End Clothing 的母公司 Ashworth and Parker，也出現(xiàn)了凈利潤大幅下降的情況 ……
寺庫的敗退，某種意義上也是奢侈品電商的一個(gè)縮影，看似光鮮亮麗的奢侈品電商其實(shí)是門 " 費(fèi)力不討好 " 的生意。奢侈品電商賽道究竟前景如何？還有待時(shí)間來驗(yàn)證。
來源：新零售
