6 月 28 日，順豐在港交所遞交上市申請(qǐng)，高盛、華泰國(guó)際及摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。2023 年 8 月，順豐也曾向港交所遞交上市申請(qǐng)，但沒(méi)有后續(xù)，它當(dāng)時(shí)回應(yīng)投資者說(shuō)，交表只是最大程度上保留靈活性，以便未來(lái)捕捉多變的國(guó)際資本市場(chǎng)機(jī)遇。

作為順豐系的神秘掌舵人，創(chuàng)始人王衛(wèi)身家超過(guò)千億元，旗下最主要的公司順豐速運(yùn)在 2017 年登陸 A 股，他還已經(jīng)擁有 3 家港股上市公司，分別是順豐同城、順豐房托、嘉里物流。

如果成功在港交所上市，順豐速運(yùn)將會(huì)成為快遞行業(yè)首家 "A+H" 股同時(shí)上市的公司。2022 年，中通已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了 " 美股 + 港股 " 雙重上市。

王衛(wèi)在 2023 年 8 月的股東大會(huì)上表示，順豐不能比友商慢了，（在香港上市）是出于國(guó)際化的考慮，盡管此前順豐在國(guó)際業(yè)務(wù)上已有一些投資，但 " 還不夠 "，順豐需要一個(gè)國(guó)際化的資本平臺(tái)，在未來(lái)能夠用資本方式快速擴(kuò)張。

善用資本是王衛(wèi)在過(guò)去數(shù)年取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的法寶。為了實(shí)現(xiàn) " 更快 " 地送達(dá)，順豐買(mǎi)飛機(jī)，建鄂州機(jī)場(chǎng)，并購(gòu)公司 …… 錢(qián)不夠，就不斷發(fā)債、定增，比如 2019 年發(fā)行 58 億元的可轉(zhuǎn)換債券，2021 年定增募資 200 億元。

截至 2023 年 12 月 31 日，順豐已經(jīng)成為中國(guó)最大的航空貨運(yùn)承接商，運(yùn)營(yíng)著 103 架全貨機(jī)機(jī)隊(duì)，貨量占 2023 年中國(guó)航空貨運(yùn)量的 33.8%。7 月 1 日，順豐宣布 " 深圳胡志明 " 國(guó)際貨運(yùn)航線投入運(yùn)營(yíng)。

為了讓這些飛機(jī)得到最大化利用，順豐不斷拓展國(guó)際市場(chǎng)，尤其是東南亞。2021 年，它以 175.55 億港元（約合 146 億元人民幣）的代價(jià)控股了嘉里物流，嘉里物流是東南亞物流市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，隸屬于郭氏家族，創(chuàng)始人郭鶴年是馬來(lái)西亞首富。

但順豐似乎缺席了另一場(chǎng)盛宴。由 SHEIN、TikTok 以及 Temu 等跨境公司發(fā)力的北美市場(chǎng)，盡管大部分商品由海運(yùn)承載，但為了比拼速度和爭(zhēng)奪消費(fèi)者，這些平臺(tái)瞄向了高價(jià)格的空運(yùn)。有媒體報(bào)道說(shuō)，美國(guó)貨運(yùn)航空公司 Atlas Air 在 5 月底宣布計(jì)劃調(diào)整與亞馬遜的合作，以釋放更多貨機(jī)為國(guó)際航運(yùn)提供服務(wù)，包括滿足 SHEIN、Temu 等公司的需求。

2023 年 6 月，順豐杭州開(kāi)辟 " 鄂州安克雷奇紐約 " 國(guó)際貨運(yùn)航線，此前，順豐曾開(kāi)辟 " 深圳杭州洛杉磯 "，但航線數(shù)量仍偏少。目前，順豐的國(guó)際航線已達(dá)十幾條。

貨物流向哪里，順豐等物流企業(yè)就在哪里。面對(duì)越來(lái)越卷的快遞市場(chǎng)，王衛(wèi)必須換個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，在香港尋求上市以獲得更多的彈藥，奔向更廣闊的海外。

國(guó)內(nèi)卷不動(dòng)了

2024 年上半年，中國(guó)快遞業(yè)一共配送了 800 億件快遞，比 2023 年提前 59 天達(dá)到這個(gè)數(shù)量級(jí)，但快遞公司卻高興不起來(lái)。5 月，各大快遞公司的簡(jiǎn)報(bào)上，單票收入繼續(xù)同比下跌：

順豐速運(yùn)業(yè)務(wù)，5 月單票收入為 15.25 元，同比下降 1.17%，環(huán)比 4 月的 15.67 元，繼續(xù)走低。圓通、韻達(dá)、申通 5 月單票收入分別為 2.23 元、2.03 元、2.01 元，分別同比降 2.82%、16.8%、9.05%。中通在第一季度營(yíng)收為 99.6 億元，同比增長(zhǎng) 10.9%，但凈利潤(rùn)為 14.477 億元，同比下降 13.0%，包裹單價(jià)下降 2.5%。

換句話說(shuō)，過(guò)去半年，快遞公司送出了更多的包裹，但它們利潤(rùn)沒(méi)能跟規(guī)模同步增長(zhǎng)，這構(gòu)成了一個(gè)惡性循環(huán)——為了搶奪單量，必須把單票價(jià)格壓得更低。包括順豐在內(nèi)，上述快遞公司的單票價(jià)格普遍沒(méi)有回到 2019 年的水準(zhǔn)。

快遞行業(yè) 80% 的單量由電商平臺(tái)撐起，這是距離中國(guó)電商平臺(tái)價(jià)格戰(zhàn)最近的行業(yè)，當(dāng)重心坍塌的時(shí)候，它的周遭行業(yè)不得不一損俱損，共擔(dān)代價(jià)。

在快遞價(jià)格戰(zhàn)最激烈的 2020 年和 2021 年，為了應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和外來(lái)者 " 極兔 " 的挑戰(zhàn)，快遞公司的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)?" 燒錢(qián) " 的資本戰(zhàn)。除了順豐定增 200 億元之外，2021 年 8 月，申通快遞計(jì)劃募集 35 億元的定增方案，但逾期失效；圓通在 2021 年 12 月完成非公開(kāi)發(fā)行定增募資 37.9 億元；韻達(dá)在 2022 年公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資 24.5 億元。

在國(guó)內(nèi)，順豐被稱為獨(dú)立的第三方公司，它是中國(guó)唯一一家獨(dú)立于主要電商平臺(tái)的規(guī)?；C合物流服務(wù)提供商，某種程度上，這也是順豐在前 20 年快速發(fā)展崛起的秘訣，過(guò)去 6 年，它的收入從 2017 年的 710.94 億元猛增至 2023 年的 2584 億元。

但在 2023 年，順豐遭遇連續(xù) 4 個(gè)季度收入同比下滑，最終在 2023 年的收入同比下滑 3.39%；但歸母凈利潤(rùn) 82.34 億元，同比增長(zhǎng) 33.38%。

2023 年順豐的收入主要受累于國(guó)際業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，當(dāng)年海運(yùn)價(jià)格暴跌，順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入 599.8 億元，同比下降 31.7%；供應(yīng)鏈及國(guó)際分部?jī)籼潛p 5.35 億元。

2023 年 5 月，王衛(wèi)將主打電商件和加盟的豐網(wǎng)賣(mài)給了極兔，從電商件的泥淖中抽身，換得了 11.83 億元現(xiàn)金，專注于中高端市場(chǎng)的快遞業(yè)務(wù)，比如海鮮、水貨等電商商品直發(fā)，保留了面向抖音等電商平臺(tái)的退貨服務(wù)。

國(guó)內(nèi)漲不動(dòng)，也卷不動(dòng)了，那就必須另辟戰(zhàn)場(chǎng)。一個(gè)例證是拼多多，其股價(jià)從 2023 年的 84 美元漲到了年底的 146 美元，漲幅 73%，期間市值一度超越阿里巴巴，支撐其在二級(jí)市場(chǎng)資本面的主要利好就是來(lái)自其跨境電商業(yè)務(wù) Temu，它在 2022 年 9 月上線。

不管是順豐強(qiáng)調(diào)的 " 國(guó)際資本市場(chǎng)機(jī)遇 "，還是王衛(wèi)口中的 " 國(guó)際化資本平臺(tái) "，其實(shí)最大的資本機(jī)會(huì)來(lái)源于自己。順豐一直想要成為全球物流行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，連接亞洲與世界，所以不可避免地將把重心轉(zhuǎn)移至國(guó)際市場(chǎng)。

海外也不好打

順豐在 2010 年就開(kāi)始布局海外，起點(diǎn)是韓國(guó)，這可能跟當(dāng)時(shí)很火爆的 " 代購(gòu)經(jīng)濟(jì) " 有關(guān)，起初只做單程，后來(lái)逐步拓展至雙程。2011 年，順豐的營(yíng)業(yè)點(diǎn)已經(jīng)覆蓋韓國(guó)全境。隨后，2013 年，順豐又開(kāi)通覆蓋泰國(guó)全境的業(yè)務(wù)，相繼布局了新加坡、日本、馬來(lái)西亞等地。

在 2023 年的股東大會(huì)上，順豐首次提出八大戰(zhàn)略，排在前兩位的，一是綜合物流，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)；二是借勢(shì)出海，緊隨客戶。

重心的轉(zhuǎn)移先從人才招聘開(kāi)始。《中國(guó)企業(yè)家》觀察到，順豐啟動(dòng)了 2024 屆順豐國(guó)際 IMT 項(xiàng)目，面向中國(guó)大陸、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、日本、韓國(guó)等，招聘管培生、物流運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)銷售等崗位，本科生待遇 14 萬(wàn)元 ~25 萬(wàn)元 / 年，碩士 16 萬(wàn)元 ~34 萬(wàn)元 / 年。

當(dāng)前，順豐在國(guó)際業(yè)務(wù)的主要著墨點(diǎn)在東南亞市場(chǎng)，但這是一片紅海。這里是極兔的大本營(yíng)，也是起家的地方。

此外，" 三通一達(dá) " 也在大力拓展跨境業(yè)務(wù)。豐網(wǎng)速運(yùn)前 CEO 周建上任圓通國(guó)際快遞執(zhí)行總裁，此后將負(fù)責(zé)其國(guó)際業(yè)務(wù)的開(kāi)拓。他在百世快遞 12 年、順豐 3 年，一些圈內(nèi)人說(shuō)，周建的工作重心在東南亞，迎戰(zhàn)極兔。

在國(guó)內(nèi)，順豐受惠于獨(dú)立第三方物流公司的地位，但在海外，這意味著它無(wú)法受到電商巨頭公司的照顧。

阿里海外有菜鳥(niǎo)，今年 3 月 14 日，菜鳥(niǎo)宣布實(shí)現(xiàn)全球 25 個(gè)國(guó)家跨境大提速。針對(duì)中東五國(guó)特別上線新集運(yùn)服務(wù)，當(dāng)?shù)叵M(fèi)者可在 7~13 天內(nèi)收到跨境包裹。阿里財(cái)報(bào)顯示，在國(guó)際物流領(lǐng)域，菜鳥(niǎo)日均跨境包裹量已超 500 萬(wàn)件。

拼多多有極兔，Temu 在全球的業(yè)務(wù)擴(kuò)張尤其北美地區(qū)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，得到極兔的支持，據(jù)虎嗅披露，極兔在北美市場(chǎng)的份額約為 8%，公司嚴(yán)格控制每天的訂單數(shù)量為 10 萬(wàn)單，但后續(xù)仍可能增加。

2021 年，字節(jié)跳動(dòng)入股縱騰集團(tuán)，縱騰集團(tuán)主要開(kāi)展海外倉(cāng)儲(chǔ)和專線物流等業(yè)務(wù)，是跨境物流領(lǐng)域的行業(yè)頭部公司，在海外擁有累計(jì)超過(guò) 120 萬(wàn)平方米的海外倉(cāng)，在歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家擁有 30 個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，日均包裹量超過(guò) 140 萬(wàn)個(gè)。

《順豐而為：王衛(wèi)》一書(shū)記錄了順豐的發(fā)展歷程，在國(guó)際化章節(jié)中，作者對(duì)比了順豐和聯(lián)邦快遞：聯(lián)邦快遞在全球擁有 700 多架飛機(jī)，是順豐的 7 倍多，聯(lián)邦快遞擁有 10 萬(wàn)名員工，日均訂單量達(dá)到 4000 萬(wàn)單，但順豐擁有 15 萬(wàn)員工，日均最多處理包裹數(shù)量為 200 萬(wàn)個(gè)。

對(duì)于野心勃勃的王衛(wèi)而言，如果重力發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)，籌集再多的錢(qián)也是不夠用的，但順豐在 6 月 28 日遞交港交所的文件顯示，順豐表示自己已經(jīng)度過(guò)了資本開(kāi)支的高峰期，似乎在淡化外界 " 上市籌錢(qián) " 的印象。

來(lái)源：虎嗅