近日，比亞迪、賽力斯、理想等新能源車企紛紛披露一季報(bào)。作為后起之秀，賽力斯整體表現(xiàn)值得關(guān)注，不僅銷量業(yè)績(jī)創(chuàng)下新高，一季度凈利潤(rùn)還迎來轉(zhuǎn)正。相比之下，理想今年一季度凈利環(huán)比下降近90%。

從營(yíng)收、毛利率及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，賽力斯正在趕超理想。數(shù)據(jù)顯示，賽力斯2024年一季度營(yíng)收達(dá)265.6億元，高于理想的256億元；一季度賽力斯?fàn)I業(yè)利潤(rùn)為3.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.20 億元；而理想同期在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-5.85億元，且由于其賬面現(xiàn)金較多，投資理財(cái)收益較大，才使得其一季度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，但同比下降了36.7%，環(huán)比下降89.7%。

毛利率方面，受益于銷量增長(zhǎng)帶來的規(guī)模效應(yīng)以及成本控制，賽力斯一季度毛利率大幅提升至21.5%，高于理想的20.6%，更是大幅高于行業(yè)平均水平。此外，處于高速成長(zhǎng)的賽力斯業(yè)績(jī)應(yīng)是逐季增長(zhǎng)的，若按照當(dāng)前一季度的營(yíng)收推演到全年估算，當(dāng)前賽力斯動(dòng)態(tài)市銷率僅1.4倍，而理想為1.6倍，前者的估值顯然更低、成長(zhǎng)性更高。

中國(guó)銀河最新研報(bào)也指出綜合考慮絕對(duì)估值和相對(duì)估值法，給予賽力斯最高120元目標(biāo)價(jià)位及首次“推薦”評(píng)級(jí)。伴隨AITO問界新M5上市、問界M7煥新版月底即將上市等動(dòng)作，在北京車展、“五一”假期銷量不斷突破加持下，規(guī)模效應(yīng)加速顯現(xiàn)，賽力斯二季度成績(jī)表現(xiàn)值得期待。