來源：驚蟄研究所

作者|初夏

聲明|題圖來源于網(wǎng)絡(luò)。

遍布全國的蘭州拉面，竟然是青?；∪碎_的——這曾是所有人都沒有想到的“拉面真相”。但如今更讓人們想不到的是，小小的面館竟然引來了資本的瘋搶。

據(jù)媒體統(tǒng)計，僅2021年上半年，針對拉面、小面、即食面等各類面食品牌的投融資事件就超過了過去3年的總和。獲得融資的品牌超過10家，僅公布的融資總額就超過了12億元。許多剛剛開出幾十家門店的網(wǎng)紅面館，在幾輪融資后就坐享10億估值，這讓許多在餐飲行業(yè)摸爬滾打多年的老玩家們也直呼看不懂。

蘭州拉面、沙縣小吃都沒能實現(xiàn)的上市夢，在資本的助推下真的能美夢成真嗎？

創(chuàng)業(yè)不如賣面

資本對“小面館”的關(guān)注從未像今天這樣瘋狂。

在公開披露金額的融資消息中，川渝小面品牌“遇見小面”在過去8個月內(nèi)完成了3輪融資，最近一輪由碧桂園創(chuàng)投領(lǐng)投、喜家德跟投的融資金額超過了1億元，最新估值近30億元；五爺拌面在今年6月宣布完成了“餐飲界最大一筆”A輪融資3億元后，本周又宣布獲得了高瓴創(chuàng)投的A+輪投資——這也是高瓴創(chuàng)投首次下場餐飲賽道；另外，和府撈面也在7月初，以近8億元的E輪融資額刷新了餐飲界的單筆融資記錄。

此外，還有張拉拉、陳香貴、馬記永等新品牌，也在今年的4月和5月分別獲得了金沙江創(chuàng)投、順為資本以及挑戰(zhàn)者資本等明星風(fēng)投的加持。據(jù)媒體報道，張拉拉最新的投后估值已經(jīng)達到6000萬美元，陳香貴的估值也達到10億元，而馬記永蘭州拉面據(jù)傳已被紅杉資本遞出了10億元以上估值的投資意向書。

“小面館”已經(jīng)屬實成為資本眼里的香餑餑，就連在共享單車投資混戰(zhàn)后低調(diào)行事的朱嘯虎，也在公開場合為金沙江投資的張拉拉高調(diào)站臺。“大家可能覺得它很土，但它是特別好的品類，中國能開萬家店的品類不多。”朱嘯虎稱，中國線下有40萬家面館，其中20萬家為蘭州拉面。或許在風(fēng)投們的眼里，中國線下的40萬家面館就是未來的“麥當(dāng)勞”和“肯德基”。

資本眼里的“小面館”為何如此性感？

在普通人看來，“小面館”如此低的單價竟然也能讓資本趨之若鶩，著實讓人難以理解，但事實上“小面館”的盈利能力并不低。相關(guān)餐飲從業(yè)人士告訴驚蟄研究所，餐飲業(yè)的毛利率一般能做到60%左右，扣除20%-30%的房租、人力等運營成本，凈利潤通常能夠保持在15%到25%之間。

作為競爭最為激烈的蘭州牛肉拉面領(lǐng)域，盈利也并非大家想象的那么困難。

據(jù)蘭州東方宮清真餐飲集團有限公司相關(guān)負責(zé)人稱，算上租金、裝修、設(shè)備、加盟費等開銷在內(nèi)，開一家東方宮蘭州拉面店的資金投入在80萬元左右，基本上一年就能收回成本。

不過，在資本的操作之下，街邊的“小面館”還能變得更加“秀色可餐”。

與傳統(tǒng)拉面店選址在居民區(qū)周邊、采用家族式經(jīng)營的特點相比，和府撈面、張拉拉、陳香貴、馬記永等面食品牌都將自己的門店搬進了百貨商場、購物中心以及寫字樓附近，與之對應(yīng)的是產(chǎn)品單價也從普通拉面的一二十元，大幅拉升到三四十元。

此外，在門店的裝潢上這些品牌也在堅持“顏值就是正義”的邏輯上百花齊放。

例如和府撈面因為主打“書房吃面”的獨特定位，店內(nèi)采用了大量中式古樸的裝修設(shè)計，營造出一種典雅的用餐環(huán)境；陳香貴因為主打“蘭州”地域特征，采用了醒目的土黃色與黑色搭配，西北風(fēng)十足；馬記永則用高飽和度的藍色與木質(zhì)元素組合，并且在店招、裝飾和店員的工服上做到色系統(tǒng)一，非常抓人眼球。

顯然，小面館們已經(jīng)從街邊小店，搖身一變成了“網(wǎng)紅店”。

餐飲“獨角獸”or網(wǎng)紅泡沫？

鼎暉VGC管理合伙人張海峰曾經(jīng)公開表示，“中國連鎖餐飲業(yè)將進入十年黃金發(fā)展期，這一歷史性機遇窗口會成就多家千億市值公司。”張海峰的這句話，也透露了資本抓住餐飲業(yè)歷史性機遇的關(guān)鍵詞——連鎖。

從經(jīng)營餐飲連鎖的基礎(chǔ)邏輯來看，資本選中蘭州拉面、小面這些賽道的道理其實很簡單，就是看中它們和火鍋一樣，能夠?qū)崿F(xiàn)工業(yè)化和標準化的生產(chǎn)，從而通過規(guī)模化不斷實現(xiàn)市場擴張。

和府撈面在相關(guān)采訪中曾透露，其目前已經(jīng)能夠做到基層員工培訓(xùn)一天即可上崗。與此同時，截至2021年6月底，和府撈面在全國已經(jīng)開出超過340家門店，以客單價45元計算，單店平均營業(yè)額在55萬元/月。

獲得資本助力的陳香貴、馬記永和張拉拉，也正在快馬加鞭地進行門店擴張。

以上海市場為例，驚蟄研究所通過大眾點評搜索發(fā)現(xiàn)，截至7月16日，陳香貴已開業(yè)門店41家，尚未開業(yè)門店38家；馬記永已開業(yè)門店37家，尚未開業(yè)門店33家；張拉拉已開業(yè)門店共26家，尚未開業(yè)門店27家。

在單店盈利穩(wěn)定的情況下，通過規(guī)?；瘮U張實現(xiàn)營收增長，這是很多餐飲網(wǎng)紅店管用的發(fā)展模式，它們也的確能夠交出一份令投資者滿意的數(shù)據(jù)報告。但在實際的經(jīng)營中，面臨的挑戰(zhàn)遠不止這么簡單。

對于資本來說，助推品牌兩三年上市然后套現(xiàn)走人，是一件“無可厚非”的事情，但是“小面館”和二級市場的投資者們做好準備了嗎？

今年一季度，“拉面第一股”的味千拉面公布了其2020年全年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，受疫情嚴重影響，味千拉面2020年營收同比減少29%，凈利潤虧損7786.8萬元，去年同期凈利潤為1.56億元，由盈轉(zhuǎn)虧。與此同時，味千的門店擴張也進展不順——兩次提出“五年千店”的目標最終都未能實現(xiàn)，其全球門店數(shù)量仍停留在800家。

至于資本市場方面，自2010年底以來，味千中國的市值蒸發(fā)了100多億港元，縮水了90%。并且從2014年起，味千的股價就開始不斷下滑，連續(xù)跌了七年。作為1996年就進入中國市場，2007年就上市的拉面品牌，味千的經(jīng)歷可以給“小面館”們提供一個參考，同時也是一個警示。

品牌經(jīng)營是一件需要長期付出的事情，“融資-擴張-上市”可以是“小面館”們快速崛起的方式，但絕不是以此為生的長久之計。資本風(fēng)口的“小面館”，會是抓住歷史性機遇的餐飲“獨角獸”，還是下一個網(wǎng)紅泡沫，或許只有時間能夠解答。