來源：DoNews

撰文 | 尹太白

編輯 | 包校千

在社交賽道的競技場中，戰(zhàn)火從未休止。作為當(dāng)之無愧的國民級(jí)應(yīng)用，微信在熟人社交的地位雖難以撼動(dòng)，但相比之下，以陌陌、Soul 等為代表的陌生人社交，向來都是兵家必爭之地。無論是一線互聯(lián)網(wǎng)大廠，抑或是手握精兵強(qiáng)將的初創(chuàng)公司，都曾試圖從中圈出自己的一畝三分地。但成功上岸的，寥寥無幾。

5 月 11 日，社交平臺(tái) Soul 正式向美國證券交易委員會(huì)提交了 IPO 申請，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，委托摩根士丹利、Jefferies、美銀證券、中金公司等擔(dān)任此次 IPO 承銷商。

"2021 年 3 月，用戶每天平均訪問次數(shù)為 24.2 次。" 在招股書中，Soul 披露了這樣一組超預(yù)期的數(shù)據(jù)。恰逢此時(shí)，擁有 3320 萬月活躍用戶的 Soul，意外地撕掉了 " 社交平臺(tái) " 的標(biāo)簽，稱平臺(tái)定位旨在為年輕人打造所謂的 " 社交元宇宙。" 當(dāng)平臺(tái)講出了新故事，資本意味也越來越明顯。

事實(shí)上，早在 3 月 17 日，就有外媒報(bào)道稱 Soul 擬赴美上市，并計(jì)劃以超過 10 億美元的估值融資約 2 億美元。隨后不久，Soul 便通過官方微博進(jìn)行辟謠，否認(rèn)稱 " 公司沒有明確的上市計(jì)劃 "。

然而短短兩個(gè)月后，" 謠言 " 就變成了遙遙領(lǐng)先的預(yù)言，Soul 還是決定叩開資本市場的大門。

眼下，國內(nèi)的陌生人社交領(lǐng)域，陌陌及其旗下的探探，面臨著持續(xù)盈利難題和用戶增長觸及天花板的困擾。以 " 靈魂社交 " 為差異化的 Soul 亦是如此。2020 年，Soul 歸屬于普通股東的凈虧損超過 6 億人民幣，這一數(shù)字在今天進(jìn)一步拉大，僅今年第一季度就已虧損 4 個(gè)億。如果想要得到資本市場的認(rèn)可，Soul 需要拿什么撐起 10 億美金的估值？

數(shù)據(jù)向好，但隱憂難藏

所謂 " 靈魂社交 "，通俗來講就是 " 不看臉 "。Soul 不允許用戶上傳真實(shí)照片，只能使用虛擬形象，而且需要用戶完成 " 靈魂測試 " 后，系統(tǒng)才會(huì)通過算法匹配出與之靈魂契合的用戶，雙方無需添加為好友即可直接對話。

強(qiáng)調(diào)性格和興趣的 Soul，基于自己的興趣圖譜，建立連接用戶的社交關(guān)系和內(nèi)容分發(fā)的邏輯。據(jù) Soul 招股書顯示，截止 2021 年 3 月，Soul 的 DAU 為 910 萬，其中 73.9% 為 90 后用戶。

在用戶匹配到與之靈魂契合的人后，系統(tǒng)還設(shè)置了一個(gè)點(diǎn)亮 "Soulmate" 的激勵(lì)玩法。隨著雙方之間的聊天時(shí)長會(huì)依次點(diǎn)亮 "Soulmate" 這八個(gè)字母，在完全點(diǎn)亮后系統(tǒng)就會(huì)為兩人創(chuàng)立一個(gè)只屬于彼此的私人空間，以此鼓勵(lì)用戶盡可能多使用軟件，增加用戶粘性。

招股書中的數(shù)據(jù)證明了 Soul 的差異化打法取得了初步勝利。

從用戶增長來看，截至 2021 年第一季度，Soul 的月活躍用戶達(dá)到 3320 萬，日活躍用戶達(dá)到 910 萬，同比增幅分別為 109% 和 94.4%，從 2020 年 7 月至今，Soul 每月的月活躍用戶增長速度平均保持在 105% 以上。

在陌生人社交領(lǐng)域，陌陌是一個(gè)特點(diǎn)鮮明的參照對象。根據(jù)陌陌 2020 年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至 2020 年 12 月份，陌陌的月活躍用戶為 1.138 億，是 Soul 月活躍用戶的三倍左右，但值得注意的是，曾經(jīng)穩(wěn)坐陌生人社交第一把交椅的陌陌，其用戶增長正逼近天花板。根據(jù)其歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至 2019 年 12 月，陌陌的月活躍用戶尚且為 1.145 億，但是到了 2020 年 12 月，這一數(shù)據(jù)卻變成了 1.138 億。

從用戶粘性來看，截至今年第一季度，每月活躍天數(shù)超 15 天的比例達(dá) 56.4%，而截至 2020 年 12 月，在活躍天數(shù)超 15 天的用戶中，有 78.4% 的用戶在三個(gè)月后仍能維持同樣的活躍度。此外，Soul 的日均打開次數(shù)為 24，且日均使用時(shí)長在 40 到 50 分鐘。

表現(xiàn)優(yōu)異不僅是用戶增長和用戶粘性，Soul 的付費(fèi)用戶增長同樣可圈可點(diǎn)。目前，Soul 的收入來源主要是增值服務(wù)費(fèi)及廣告收入。招股書數(shù)據(jù)顯示，Soul 的月均付費(fèi)用戶從 2019 年的 26.89 萬增加到 2020 年的 92.93 萬，于 2021 年一季度達(dá)到 170 萬，月均用戶付費(fèi)率則從 2019 年的 2.3% 增長至 2020 年的 4.5%，2021 年一季度持續(xù)上漲至 4.8%。每付費(fèi)用戶月均收入也從 2019 年的 21.9 元增長到 2020 年的 43.5 元，今年一季度達(dá)到 48.6 元。

付費(fèi)用戶的增長帶動(dòng)了 Soul 的營收增長，招股書數(shù)據(jù)顯示，其營收在 2019 年和 2020 年分別為為 7070 萬元和 4.98 億元，同比增長 604.3%。而在 2021 年第一季度，Soul 的營收為 2.38 億元，較 2020 年第一季度的 6621 萬元同比增長 259.8%。

盡管用戶數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，但 Soul 的兩個(gè)不得不重視的問題也隨之浮出水面：一是營收結(jié)構(gòu)過于單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，2020 年第三季度，雖然 Soul 開始通過廣告服務(wù)變現(xiàn)，但營收大頭仍來源于增值服務(wù)費(fèi)；二是自 2019 年以來，Soul 一直處于較為嚴(yán)重的虧損狀態(tài)，招股書數(shù)據(jù)顯示，在 2019 年和 2020 年，Soul 的凈虧損分別為 2.99 億元和 4.88 億元，2021 年第一季度凈虧損為 3.83 億元，相比去年同期擴(kuò)大 624.7%。

陌生人社交是門好生意嗎？

來自艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國互聯(lián)網(wǎng)陌生人社交用戶數(shù)量為 6.49 億，而 Soul 發(fā)布的《Z 世代社交報(bào)告》顯示，超過七成 Z 世代認(rèn)為自己的社交圈子狹窄，近九成人希望通過其他社交軟件來拓展自己的朋友圈，這也代表著 Z 世代這一批人會(huì)是具有極強(qiáng)社交需求的用戶。

巨大的市場空間，讓諸多互聯(lián)網(wǎng)巨頭試圖從中分走一杯羹。2019 年 1 月，聊天寶、多閃、馬桶 MT 等社交產(chǎn)品先后推向市場，但根據(jù)公開統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，三款 APP 均在推出當(dāng)日及次日形成了爆發(fā)式增長，之后卻出現(xiàn)不同程度的新增用戶增速下降等狀況，其中馬桶 MT 在發(fā)布次日就已出現(xiàn)了下降，聊天寶和多閃的次日留存率分別高達(dá) 28.6% 和 34.34%，馬桶 MT 為 13.19%。然而一個(gè)星期后，三款 APP 的數(shù)據(jù)遭遇攔腰一斬，聊天寶只剩下 13.84%，多閃為 16.34%，馬桶 MT 只有不到 2%。

各路跨界者的野心還是被社交巨頭騰訊看在了眼里。同年，騰訊推出了貓呼、輕聊、友記、朋友等多款社交產(chǎn)品。一年后，字節(jié)跳動(dòng)也發(fā)布多閃等社交產(chǎn)品，沖擊社交領(lǐng)域。

與此同時(shí)，一個(gè)存在于社交領(lǐng)域的最大的難題也開始顯現(xiàn)出來，即無論什么社交 APP，其用戶忠誠度均難以提高，并且用戶最終都會(huì)流向微信、QQ 等主流社交軟件，被替代的可能性極高。

活生生的例子就擺在眼前，即便是陌生人社交領(lǐng)域的巨頭陌陌，也面臨著難以留存用戶的難題，而這樣的難題最終在其股價(jià)上反映了出來——在過去一年，陌陌的股價(jià)大跌 38%。

實(shí)際上，早在 2016 年，受困于變現(xiàn)難題的陌陌開始發(fā)力直播業(yè)務(wù)，但隨著淘寶、抖音、快手等電商直播內(nèi)容的興盛，陌陌很難再依靠傳統(tǒng)的秀場直播扭轉(zhuǎn)模式頹勢漸顯，而這，成為了亦是陌陌股價(jià)大跌不及預(yù)期的一大原因。

" 前車之鑒，陌陌各方面的發(fā)展差強(qiáng)人意，或許會(huì)讓資本市場對 Soul 失去一部分想象空間。" 一位社交領(lǐng)域業(yè)內(nèi)人士說道。" 況且，目前 Soul 距離陌陌仍有很大差距，營收結(jié)構(gòu)也過于單一，這會(huì)導(dǎo)致其天花板遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于陌陌。"

對比二者 2020 年的營收，陌陌為 150.24 億元，Soul 為 4.98 億元；前者歸母凈利潤為 28.96 億元，后者凈虧損 4.88 億元?？梢姾诵呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)與陌陌的差距明顯。

不過，Soul 給出的解釋，是在現(xiàn)階段采取了非?？酥频淖儸F(xiàn)策略。Soul 認(rèn)為用戶的高打開頻次、使用時(shí)長和活躍度才是未來變現(xiàn)效率的保障。在招股書中，Soul 列舉了諸多運(yùn)營數(shù)據(jù)，例如每月有 56.4% 的用戶活躍天數(shù)超 15 天，每月產(chǎn)生 100 萬條私信消息和 6780 萬帖子，日平均使用時(shí)長為 40 分鐘，日均訪問次數(shù)達(dá) 24.2 次等。這些數(shù)據(jù)的背后，是 Soul 希望通過用戶結(jié)構(gòu)和社區(qū)屬性提高平臺(tái)的價(jià)值。

而在陌生人社交與虛擬身份的加持下，踏上 IPO 之路的 Soul 揭下了 " 陌生人社交 " 的標(biāo)簽，開始用 " 社交元宇宙 " 包裝自己。就在 Soul 提交招股書的前一天，騰訊通過 Image Frame Investment ( HK ) Limited 豪擲 4.4 億美元持有 Soul49.9% 的股票，成為目前的最大投資人股東。此外，押注 Soul 的還有元生資本、五源資本、晨興資本、DST、GGV 等投資人。

而 Soul 試圖打造 " 社交元宇宙 "，即一個(gè)略帶科幻，且脫胎于現(xiàn)實(shí)世界的平行世界，雖然對外宣稱已經(jīng)具備了虛擬身份、社區(qū)、虛擬貨幣等元宇宙的幾大構(gòu)成元素，但其日均約 40 分鐘的使用時(shí)長，顯然還無法支撐起 " 元宇宙 " 所必須的高度沉浸性。

此外，由于 Soul 目前的商業(yè)模式主要為增值服務(wù)，即以虛擬貨幣 Soul 幣充值的形式來購買虛擬物品和會(huì)員服務(wù)為主。但從結(jié)果來看，這一商業(yè)模式顯然還無法支撐起 Soul 的運(yùn)營成本。

繞不過的監(jiān)管

伴隨著用戶增長與規(guī)模壯大而來的，是 Soul 深陷 " 殺豬盤 "、" 涉黃 " 等丑聞。

2020 年 9 月，有媒體報(bào)道贛州一位女事主到當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報(bào)警，稱其在社交軟件 Soul 上添加了一個(gè)好友，之后對方頻繁與其互動(dòng)聊天，逐漸發(fā)展為朋友關(guān)系。期間，對方多次推薦一個(gè)疑似賭博平臺(tái)，女事主每次下注都是按照對方發(fā)來的策略進(jìn)行。一個(gè)多月的時(shí)間，她在平臺(tái)上陸續(xù)投入了近 400 萬元，直到后來無法提現(xiàn)才得知被騙。

因?yàn)?Soul 具有語音和視頻聊天功能，詐騙犯很容易取得受害者的信任，詐騙成功的概率更高。據(jù)昆明反電信網(wǎng)絡(luò)詐騙中心信息 ，僅昆明 2020 年 12 月份，因在社交平臺(tái) Soul 結(jié)識(shí)陌生人被詐騙的案件 11 起，最高被騙金額 34 萬元，最低被騙金額 9 千元。

針對這種詐騙行為，Soul 采用了人工機(jī)器雙審核機(jī)制，實(shí)時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，如聊天中出現(xiàn) " 轉(zhuǎn)賬 " 等敏感字眼，將在聊天頁面出現(xiàn)顯著標(biāo)識(shí)，提醒用戶注意防范詐騙，并設(shè)置專門團(tuán)隊(duì)第一時(shí)間響應(yīng)用戶舉報(bào)，核查并封鎖涉嫌詐騙的賬號(hào)。

盡管 Soul 采取了不少補(bǔ)救措施，但類似的事件仍然無法杜絕。除了詐騙，軟色情也是 Soul 繞不過的一道坎。

2019 年 6 月，國家網(wǎng)信辦會(huì)同有關(guān)部門，依法打擊利用互聯(lián)網(wǎng)傳播淫穢色情和 " 軟色情 " 內(nèi)容的行為，嚴(yán)肅查處一批違法違規(guī)網(wǎng)站平臺(tái)，Soul 名列其中。隨后，Soul 被安卓應(yīng)用商店和 App Store 下架，主要原因在于曾允許未成年人訪問應(yīng)用禁止未成年人消費(fèi)的內(nèi)容。

" 在監(jiān)管越來越嚴(yán)的情況下，Soul 的運(yùn)營模式能否健康持續(xù)地發(fā)展，重點(diǎn)在于其能否在安全設(shè)計(jì)和用戶使用邏輯上做進(jìn)一步提升，" 業(yè)內(nèi)人士表示。

還值得一提的是，Soul 曾因?yàn)榕c社交 App Uki 惡性競爭，導(dǎo)致后者被監(jiān)管部門處罰。

2019 年 9 月，由于競爭對手 Uki 的發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，被 Soul 視為潛在威脅。Soul 運(yùn)營合伙人李某及其下屬范某在 Uki 上散布有害違規(guī)信息，" 設(shè)局 " 惡意舉報(bào)，導(dǎo)致 Uki 被各大應(yīng)用商店陸續(xù)下架長達(dá) 3 個(gè)月，并且被監(jiān)管部門約談，這使得 Uki 的用戶增長和公司運(yùn)營一度停滯。

與此同時(shí)，Uki 向?qū)俚嘏沙鏊鶊?bào)了警。經(jīng)過警方調(diào)查，確定是 Soul 相關(guān)人士進(jìn)行了惡意舉報(bào)。2020 年 3 月，犯罪嫌疑人 " 李某 "、" 范某 " 因涉嫌損害商業(yè)信譽(yù)、商品聲譽(yù)罪被普陀區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)逮捕。

在招股書中，Soul 是這樣撇清這一事件的："2020 年 12 月，我們公司的兩名前雇員，包括一名前董事，在我公司就職期間未經(jīng)授權(quán)私自在另一家社交內(nèi)容平臺(tái)惡意和虛假發(fā)布非法內(nèi)容而被判刑。據(jù)報(bào)道，該第三方 APP 因此被下架。我們在此事中沒有過失責(zé)任 "。