來源：鈦媒體
文丨競核
5 月 13 日，嗶哩嗶哩（NASDAQ：BILI，HKEX：9626），公布了截至 3 月 31 日第一季度未經審計財務報告。距 B 站 3 月 29 日在港交所二次上市剛剛過去一個半月。
盡管 B 站一季度凈虧損為 9.05 億人民幣，同比擴大 68%，但 B 站曾在招股書中多次強調將通過投資品牌及優(yōu)質內容，戰(zhàn)略性投入用戶增長，為長期盈利做準備。
競核認為資本市場認可 B 站與否，在于長期其業(yè)務、營收是否撐得起市場期望。
B 站 2021 年一季度在用戶和收入雙雙強勁增長中拉開了序幕。
財報中顯示，B 站月均活躍用戶同比增長 30%，達 2.23 億；日活用戶破 6000 萬，同比增長 18%；月均付費用戶數(shù)創(chuàng)新高達 2050 萬，整體付費率也創(chuàng)下 9.2% 的歷史新高。
B 站一季度總營收達 39 億元，同比增長 68%。另外，增值服務業(yè)務、電商及其他業(yè)務、廣告業(yè)務分別占比 38%、13%、18%。
財報發(fā)布后，B 站董事長兼 CEO 陳睿在電話會議上表示，B 站將牢牢把握市場機遇，并進一步擴大在 Z 世代群體的影響力，以豐富 Z 世代日常生活為使命。
在過去幾年，B 站在年輕人喜愛的品類進行拓展，未來會繼續(xù)擴展品類豐富度、擴大創(chuàng)作者群體、提升創(chuàng)作者質量。
"2021 年我們會繼續(xù)增強泛生活和知識類內容，或拓展動物、情感、汽車、健身、健康等，這些都是我們認為年輕人感興趣的內容。" 陳睿說道。
視頻化浪潮
早在 B 站港交所二次上市當天，陳睿就公開表示 " 視頻化 " 已經成為趨勢。
根據(jù)艾瑞咨詢報告，2025 年視頻用戶數(shù)量將接近 12 億人，視頻市場規(guī)模將超 1.8 萬億元人民幣。頻創(chuàng)作將無處不在，鋪滿人們生活的每一個角落，而 B 站的使命與理想就是為用戶創(chuàng)建一個美好的社區(qū)，為創(chuàng)作者搭建施展才華的舞臺。
值得注意的是，B 站移動端用戶的占比高達 93.4%，而斗魚、虎牙移動端用戶占比僅為 33.4%、44.5%。這也在抓住用戶碎片化時間以及視頻化進程中為 B 站帶來巨大的優(yōu)勢。
財報顯示，B 站日均視頻播放量達 16 億次，同比提升 47%；社區(qū)月均互動數(shù)達 66 億次，同比增長 35%。用戶日均使用時長則高達 82 分鐘。
播放量與互動數(shù)的提升，自然離不開優(yōu)質內容的支持，對于 B 站來說，PUGV（專業(yè)用戶創(chuàng)作視頻）是社區(qū)內容生態(tài)的根本。一季度中，PUGV 播放量占平臺總播放量的 91%
另外，月均活躍 UP 主數(shù)量達 220 萬，同比增長 22%；月均視頻投稿量達 770 萬，同比增長 57%。
B 站以 PUGV 提供內容支持，滿足了 Z 世代對高質量內容的需求，并以此為載體，構筑了高活躍、高互動、高粘性、高歸屬感的社區(qū)，吸引了龐大的用戶群。
其中，B 站月均活躍用戶同比增長 30%，達 2.23 億；日活用戶破 6000 萬，同比增長 18%；月均付費用戶數(shù)創(chuàng)新高達 2050 萬，整體付費率也創(chuàng)下 9.2% 的歷史新高。
龐大的用戶群也讓在線廣告市場進一步認可了 B 站品牌以及 B 站的市場價值。
廣告業(yè)務漲漲漲
值得一提的是，B 站的廣告業(yè)務，實現(xiàn)了連續(xù)八個季度的同比加速增長，達 7.1 億元。
為年輕人內容需求服務的 B 站，自然也會收獲年輕的用戶群體。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020 年 35 歲及以下用戶占 B 站月活用戶比例超過 86%，該比例遠超其他中國主要視頻平臺，如愛奇藝、優(yōu)酷、虎魚、抖快等。
50% 的用戶生活在一、二線城市，換句話說，B 站掌握了新消費主力大軍，因此會有很多品牌選擇投放在 B 站。
隨著用戶價值的高質量增長和中國新興消費品牌的快速發(fā)展，2021 年一季度開始美團、騰訊、中國聯(lián)通等頭部公司陸續(xù)入駐 B 站。不僅如此，連 LVMH、古馳等高端奢侈品牌也在 B 站成立企業(yè)號或進行品牌投放。
對于如何維持 B 站廣告業(yè)務的高位增長，B 站副董事長兼首席運營官李旎表示："B 站更像是給年輕人建造一個城市，年輕人在這里消費視頻、直播、游戲等，他們喜歡上這個城市，會讓更多年輕人來這個城市玩。"
李旎還稱，B 站會持續(xù)打造廣告中臺系統(tǒng)，讓廣告可以服務很多業(yè)務，比如直播、電商，還有游戲。中臺除了提升站內的變現(xiàn)效率外，也提升廣告的變現(xiàn)效率。同時，B 站還提供了花火平臺，是對接廣告客戶和 UP 主的，幫助他們生產更多有意思的內容。以上的方式，可以保證 B 站在 5% 廣告加載的時候，保持廣告的持續(xù)增長。
好的廣告也可以是好的內容，好的內容也可以是很好的廣告。
基于這一點，B 站認為其實用戶是從來都不排斥廣告。在用戶側，會優(yōu)先選擇更多優(yōu)質的品牌和有潛力的品牌，和他們進行深度合作，打造大客戶案例。
此外，也會在產品形態(tài)、算法推薦、增加廣告多場景多端消費的接入、綜合營銷策略等方面進行迭代和升級，這些也會讓廣告變得更多元、更有意思。
B 站未來還會讓 up 主的創(chuàng)意更多地對接到品牌方，例如已經上線的花火系統(tǒng)已經有超過一萬個 up 主加入了，他們也服務于品牌客戶。
一季度廣告業(yè)務同比增長高達 234%，似乎讓 B 站 " 去游戲化 " 變得指日可待。
游戲營收掉隊了
B 站一直被稱為 " 披著視頻網站外衣的游戲公司 "，在登陸資本市場的三年間，游戲在 B 站凈營業(yè)額組成部分占比分別為 71.1%、53.1% 以及 40%。
值得注意的是，B 站一季度游戲業(yè)務總營收為 11.7 億元，占據(jù)總營收 31% 的份額，同比僅增長 2%。
相較于廣告業(yè)務與電商及其他業(yè)務 2 倍收入增長來說，B 站游戲業(yè)務確實掉隊了，但 B 站真的 " 去游戲化 " 了嗎？
今年 4 月 28 日，B 站獨家代理《砍公騎冠劍》上線后就受到玩家的追捧，該游戲在上線當日就登上暢銷榜 Top5。另外，由知名 IP 改編手游《機動戰(zhàn)姬 · 聚變》與《刀劍神域黑衣劍士：王牌》也即將在二季度上線。
另外，B 站一直是國內重要的游戲發(fā)行渠道，2021 年已聯(lián)運網易《忘川風華錄》等熱門手游，還有望聯(lián)運網易《哈利波特》手游。
今年 4 月，B 站宣布以約 9.6 億港元戰(zhàn)略投資心動公司，根據(jù)協(xié)議，交易完成后，B 站將持有心動公司約 4.72% 股權。B 站入股后，雙方將圍繞旗下游戲以及 TapTap 展開系列深入合作。
同月，中手游在港交所發(fā)布公告，公司與 B 站及其他兩名認購人分別訂立認購協(xié)議，據(jù)此，嗶哩嗶哩及其他認購人有條件地同意認購次配售完成后，嗶哩嗶哩將持有中手游 7.15% 的股份。
游戲業(yè)務收入也并非掉隊，只是隨著直播、廣告收入的增長，B 站的各項業(yè)務營收占比更加均衡，游戲收入在營收中的占比持續(xù)下降。
陳睿解釋稱，"B 站的游戲業(yè)務，不是我們一個部門在做，而是好幾個部門在做。游戲在視頻領域，是排名第三的業(yè)務；在直播領域，是排名第一業(yè)務；同時很多游戲廠商都和我們有聯(lián)運、代理合作。B 站做游戲，不是當做變現(xiàn)途徑，而是當做內容產品，內容做好了，商業(yè)化一定沒有問題。而且游戲可以和視頻相互聯(lián)動。"
他強調，游戲的發(fā)展未來是倍增的，是 B 站特別重視的領域。
由此可見，" 去游戲化 " 的 B 站并不存在。
