平地一聲驚雷，而且這雷最先劈倒的可能就是影視公司。

1月4日，財政部會計準(zhǔn)則委員會網(wǎng)站發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則動態(tài)（2018年第9期）》，公告了對于 “商譽及其減值”議題文件的反饋意見。根據(jù)反饋意見觀點摘編，大部分咨詢委員同意對商譽的攤銷處理，認(rèn)為攤銷比減值更為恰當(dāng)。

如果說專業(yè)名詞太過于拗口，有點晦澀難懂，那么翻譯成大白話就是上市公司在處理商譽問題的政策可能發(fā)生變化，從現(xiàn)行的商譽減值測試變?yōu)閿備N比減值。

例如A公司收購B公司時產(chǎn)生9億減持，現(xiàn)在的政策就是3年業(yè)績承諾期內(nèi)每年做減值測試，如果沒問題就過去了，不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響；但是新的政策會強(qiáng)制要求3年內(nèi)每年必須攤銷3億，直接對凈資產(chǎn)、凈利潤產(chǎn)生擠壓。

眾所周知，影視娛樂行業(yè)由于輕資產(chǎn)屬性，影視娛樂類上市公司由于并購而產(chǎn)生高額的商譽，最典型的就是華誼在2018年夏天的危機(jī)中，因30億商譽而飽受爭議，最后王中軍不得不出面親自回應(yīng)。

一旦新的會計政策真的實施，首當(dāng)其沖的就是影視娛樂行業(yè)，到時候大部分公司都會因為商譽攤銷而業(yè)績迅速變臉、哀嚎遍野。

好在今天財政部發(fā)表聲明說現(xiàn)行的會計政策不變，言外之意是暫時不會推行商譽攤銷新方法，影視娛樂類上市公司暫時躲過一劫，但是既然呼聲已出，說明自上到下正在醞釀這件事情，商譽攤銷的政策猶如達(dá)摩克利斯之劍，始終高懸在影視娛樂類上市公司的頭頂上。

影視行業(yè)為高額商譽聚集地，最高占凈資產(chǎn)比重達(dá)130%

以WIND數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，整理出了影視行業(yè)上市公司商譽金額前20名。

統(tǒng)計結(jié)果不禁讓人觸目驚心，在前20名影視公司中，商譽超過10億元的公司總共有12家，金額最高的為萬達(dá)電影，商譽金額高達(dá)96.60億元。其商譽的形成主要是由于并購各大影城、文化傳播公司、傳媒公司等，隨著公司盤子的不斷擴(kuò)大，公司的商譽也隨之積累，其商譽占資產(chǎn)的份額高達(dá)43%，占凈資產(chǎn)的份額更是達(dá)到了76%，資產(chǎn)嚴(yán)重虛胖。

除了商譽金額的高低需要警惕，商譽占比的程度也應(yīng)重點關(guān)注。

在統(tǒng)計的20家影視公司中，占凈資產(chǎn)比重在50%以上的上市公司共有7家，其中長城影視商譽占凈資產(chǎn)比重居于榜首，占比高達(dá)130.49%。而長城影視的商譽近幾年來保持穩(wěn)定上漲，并購擴(kuò)張的車路不曾停歇。18年三季度商譽比上年同期就增加23.01%，主要是一口氣并購了十一家子公司（馬仁奇峰、淄博影視城、九家旅行社等）所致。

買買買，兼并各大院線、影視公司是影視行業(yè)上市公司迅速擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場的慣用手段，其中更是不乏高價、溢價豪氣出手。此類豪爽派的收購方式，短期內(nèi)公司的業(yè)績會因此爆發(fā)式增長，但是往往在中后期會將問題慢慢暴露。尤其是標(biāo)的公司一過承諾期的截止期限后，有些業(yè)績迅速變臉，打的上市公司措手不及，無奈下只得記下巨額的減值準(zhǔn)備，致使當(dāng)年公司業(yè)績暴雷。

而影視行業(yè)作為輕資產(chǎn)行業(yè)，不像生產(chǎn)制造業(yè)那樣有價值不菲的固定資產(chǎn)、存貨等此類有形資產(chǎn)傍身，因此當(dāng)商譽成為其資產(chǎn)份額中的大頭，那么資產(chǎn)的質(zhì)量就將被大打折扣。商譽在資產(chǎn)中占比較高往往意味著公司資產(chǎn)虛胖，并且是懷中抱住的一顆雷，隨時面臨引爆風(fēng)險。

若商譽攤銷推行，影視行業(yè)上市公司業(yè)績將大變臉

對于上市公司來說，以往的商譽處理可能存在一些問題與利用優(yōu)勢。

商譽減值可能存在的問題是會使商譽風(fēng)險集中在一期爆發(fā)。商譽一旦發(fā)生減值，通常會導(dǎo)致減值當(dāng)期業(yè)績大幅下滑，甚至虧損。商譽減值測試具有極強(qiáng)的主觀性，上市公司對商譽減值有較強(qiáng)的主觀操縱能力。這種主觀操縱性強(qiáng)的特點也往往可能導(dǎo)致風(fēng)險暴露的滯后，只有商譽風(fēng)險完全暴露后企業(yè)才愿意計提商譽減值準(zhǔn)備。商譽減值還有一個比較大的問題就是容易被用作盈余管理手段。上市公司可以在某一年全額計提商譽價值，將利空消息集中在一年釋放（俗稱洗大澡）后續(xù)，消除了商譽減值的利空后，上市公司的財務(wù)報表就會更加好看。

如若商譽由減值改為攤銷，那么以上幾點的問題將一定程度上被解決。將會熨平巨額減值對企業(yè)資產(chǎn)、損益變動帶來的猛烈沖擊，在一定程度上壓縮利用巨額商譽減值調(diào)節(jié)損益的空間。因此商譽的這顆雷不會在以后年度一次性引爆，而將每年削弱公司的業(yè)績，毒瘤一年切一刀，直至全部清除。

而商譽如何攤銷、如何后續(xù)計量成為一個難題，亟待出現(xiàn)全面系統(tǒng)的解決方案。目前如果先假設(shè)商譽今后要同無形資產(chǎn)一樣按年限來攤銷，那么商譽高懸的影視行業(yè)將成為重災(zāi)區(qū)。

以上述統(tǒng)計的商譽TOP20的公司為例，假設(shè)商譽分別按10年至50年的時間區(qū)間來攤銷，分別計算每年需攤銷的金額。經(jīng)統(tǒng)計后，攤銷的金額著實令人震驚。

若以下線10年為限，其中20家企業(yè)中每年需要攤銷金額在1億元以上的公司就達(dá)12家，萬達(dá)電影、當(dāng)代明誠、文投控股、華誼兄弟、ST中南首當(dāng)其沖，每年攤銷金額在兩億元以上，這將對公司當(dāng)年的凈利潤產(chǎn)生巨大沖擊。

若以上線50年為限，每年影視公司的攤銷金額也將保持在幾千萬至上億的金額，攤銷金額的沖擊力依舊很強(qiáng)。

新準(zhǔn)則的推行甚至?xí)沟糜耙曅袠I(yè)許多公司業(yè)績大變臉,尤其是對于一些巨額商譽掛賬，盈利卻水平較差的公司，商譽攤銷將會大大削減其凈利，甚至?xí)捎D(zhuǎn)變?yōu)樘潛p。這樣的情況將出現(xiàn)在影視行業(yè)中的幾個巨頭公司中。

以商譽TOP20的公司為例，若按照10年的期限對商譽進(jìn)行攤銷，用2017年最完整的會計年度凈利潤來衡量，其中3家影視巨頭公司業(yè)績將由盈利轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p，1家虧損金額一進(jìn)步擴(kuò)大。

當(dāng)代明誠2017年凈利潤為1.49億元，3.77億元商譽掛賬，其一年賺的錢都不敵商譽攤銷金額，將直接變?yōu)榫尢?.28億元。

華錄百納2017年凈利潤為1.12億元，減去商譽攤銷后也將變?yōu)樘潛p0.85億元。

還有祥源文化，凈利潤2017年金額達(dá)0.92億元，商譽攤銷0.93億元，也將轉(zhuǎn)為虧損。

而這僅僅是統(tǒng)計了20家公司商譽攤銷的情況，公司的盈利情況就已發(fā)生翻天覆地的變化，推及至整個影視行業(yè)商譽攤銷后公司業(yè)績可能會慘不忍睹。尤其是影視行業(yè)中小微盈利但大額商譽掛賬的公司，受到的影響無疑將是致命的，當(dāng)公司無法擴(kuò)大業(yè)務(wù)盈利能力，而又面臨不得不每年對商譽攤銷的兩難情況，公司可能會持續(xù)虧損下去無法翻身，嚴(yán)重的甚至存在退市的風(fēng)險。      

【來源：文娛商業(yè)觀察           作者 | 會計小劉】