近期，隨著眾多利好政策的出爐，A股也如期走出一波反彈的趨勢(shì)。其中，各大主力的動(dòng)向也備受關(guān)注。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度A股共有2165家上市公司股東戶數(shù)環(huán)比減少，占全部A股上市公司的比例為61%，顯示機(jī)構(gòu)、“大戶”資金正在逐漸入場(chǎng)。

從股東戶數(shù)減少的絕對(duì)值來(lái)看，三季度工業(yè)富聯(lián)、中國(guó)平安、中信建投排名前三。其中，工業(yè)富聯(lián)的股東戶數(shù)減少152924戶，較二季度末下降26.19%。

分析人士指出，在股本不變的前提下，股東戶數(shù)的變化往往揭示了投資者進(jìn)入或退出的趨勢(shì)，尤其是部分反映了主力資金的動(dòng)向。相較于中小散戶，一些機(jī)構(gòu)投資者或投資大戶會(huì)大舉動(dòng)用資金低調(diào)建倉(cāng)，不斷吸納場(chǎng)內(nèi)籌碼，此時(shí)上市公司的股東戶數(shù)往往會(huì)出現(xiàn)環(huán)比減少之勢(shì)。而股東戶數(shù)減少的表象背后，部分上市公司的資本運(yùn)作預(yù)期也逐漸打開(kāi)。

多家上市公司股東戶數(shù)持續(xù)下降

事實(shí)上，隨著前期A股市場(chǎng)的調(diào)整，已有多家上市公司處于低估值區(qū)域，其股東戶數(shù)也連續(xù)多個(gè)季度出現(xiàn)下降。三季度披露完畢后，股東戶數(shù)連續(xù)6個(gè)季度以上下降的個(gè)股共計(jì)245只。其中，中國(guó)核電、亞太科技、中國(guó)中鐵、中國(guó)石化等7只股票股東戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)下降13個(gè)季度。

而從戶均持股的變動(dòng)情況來(lái)看，也有多家上市公司持續(xù)上升。以蘇寧易購(gòu)為例，三季度末蘇寧易購(gòu)的流通A股戶均持股數(shù)為20745股，已經(jīng)連續(xù)13個(gè)季度保持上升趨勢(shì)，表明市場(chǎng)中的籌碼集中度不斷提升。此外，截至三季度末蘇寧易購(gòu)股東戶數(shù)為281844戶，較2017年年底減少67452戶，下降比例為19.31%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在機(jī)構(gòu)投資者中，基金以及陸股通資金是兩大主力。數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，蘇寧易購(gòu)基金持倉(cāng)股數(shù)達(dá)到2.12億股，占流動(dòng)股數(shù)的比例上升至3.62%，環(huán)比提升0.32個(gè)百分點(diǎn)，持倉(cāng)機(jī)構(gòu)數(shù)量增至115家。

而隨著A股被納入MSCI、富時(shí)羅素兩大國(guó)際主流指數(shù)，越來(lái)越多的外資資金也在布局A股。對(duì)于同時(shí)入選MSCI和富時(shí)羅素的個(gè)股來(lái)說(shuō)，顯然更受到外資資金的青睞。截至三季度末，香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）位列蘇寧易購(gòu)前十大股東之列，三季度凈增持約4000萬(wàn)股，北上外資資金持續(xù)看好蘇寧易購(gòu)?fù)顿Y前景。

蘇寧易購(gòu)位列機(jī)構(gòu)調(diào)研榜前三

除了股東戶數(shù)的變動(dòng)情況，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司的調(diào)研數(shù)據(jù)，也可以窺見(jiàn)主力投資的方向。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，今年共有1418家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，調(diào)研次數(shù)在10次（包含10次）以上的公司共147家，廣汽集團(tuán)、大族激光、蘇寧易購(gòu)位列機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)榜前三名。

具體來(lái)看，截至11月15日，今年蘇寧易購(gòu)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)高達(dá)71次，共149家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研。從調(diào)研的內(nèi)容來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者最感興趣蘇寧易購(gòu)的智慧零售模式、線上線下融合情況。

今年以來(lái)，蘇寧智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略進(jìn)入快速落地、全面釋能的新周期。目前，蘇寧已在全國(guó)范圍內(nèi)形成全渠道、多業(yè)態(tài)的O2O智慧零售網(wǎng)絡(luò)，并逐漸開(kāi)始釋放紅利效應(yīng)。三季報(bào)顯示，今年1-9月蘇寧易購(gòu)營(yíng)業(yè)收入為1729.70億元，同比增長(zhǎng)31.15%；歸母凈利潤(rùn)為61.27億元，同比增長(zhǎng)812.11%。

如果考慮今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)始終處于弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，則更凸顯蘇寧易購(gòu)高增長(zhǎng)的意義。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-10月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額309834億元，同比增長(zhǎng)9.2%。10月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.6%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

蘇寧易購(gòu)取得遠(yuǎn)超行業(yè)的高增長(zhǎng)速度，也吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析指出，蘇寧易購(gòu)營(yíng)收能夠保持超過(guò)30%的增速，得益于其堅(jiān)定推行的智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略。

11月9日，蘇寧易購(gòu)第10000家店在江蘇常州開(kāi)業(yè)。未來(lái)隨著蘇寧智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的全面達(dá)成，蘇寧的增長(zhǎng)空間更令人遐想。中泰證券認(rèn)為，蘇寧經(jīng)營(yíng)基本面向好，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升，當(dāng)前處于歷史估值底部，存在較大的估值修復(fù)空間。