當(dāng)你慣常在周五下午打開電影訂票軟件，自然希望晚上能在家附近的影院看到最新上映的大片，不過如果你家附近的影院恰好是星美影城，那對不起，很可能你只能看到已經(jīng)上映好幾周甚至幾年的作品。

8月24日周五，漫威新片《蟻人2》上映首日，作為星美上海旗艦的正大廣場店當(dāng)天的排片前五為《西紅柿首富》、《小偷家族》、《風(fēng)語咒》、《狄仁杰四大天王》以及《妄想癥》，前四部起碼還是最近兩個月內(nèi)上映的作品，而《妄想癥》則是2016年5月的國產(chǎn)恐怖片，豆瓣評分4.2。當(dāng)一家電影院無法在第一時刻上映新片時，試問還會有多少觀眾選擇這家影院。

部分上海星美影院已經(jīng)出現(xiàn)了無新片可放的情況

無米下炊，二季度票房收入暴跌近四成

不過對于星美來說，就連他們的一線員工很多時候都不知道自家影院是否能順利上映當(dāng)周新片，從2016年開始星美旗下影院因拖欠分賬款無法獲得新片密鑰的情況就偶有發(fā)生。

在今年五月界面娛樂的調(diào)查中就曾提到，在《復(fù)仇者聯(lián)盟3》上映時，有多家星美影院因為沒有密鑰導(dǎo)致預(yù)售退票或者無法排片，甚至還有上映后因為無錢續(xù)交被下片的情況發(fā)生。

而根據(jù)此前一位長期在星美影城工作的員工表示，星美在大片上映前會進行全國統(tǒng)一排片，但最終能否獲得密鑰其實需要等到上映前一天看集團能否正常支付之前拖欠的分賬款。

三個月時間過去，星美無錢上映新片的現(xiàn)象似乎有越演越烈之勢，目前星美在上海共有11家影院，僅有6家還在保持營業(yè)，其中僅有3家影院提供了《碟中諜6》排片，《蟻人2》則僅有兩家影院還有排映，同時像上海外高橋店單日僅有一部電影可供選擇。

當(dāng)界面娛樂致電外高橋店詢問是否會有新片排映，其員工也表示也不知道。而即使是7月初開業(yè)的星美影城上海奉賢佳源店，盡管目前有《碟中諜6》放映，但始終未出現(xiàn)過《蟻人2》這些之前的熱門大片。對于其他影院來說早早開啟的預(yù)售在星美旗下影院幾乎是不存在的，影院的日常經(jīng)營似乎已經(jīng)陷入了停滯。

多位分散在全國各區(qū)域的星美員工向界面娛樂印證了上述猜測，由于長期拖欠分賬款、員工工資、商場租金、水電物業(yè)費甚至是影院收購款，全國各地的星美影院發(fā)生了不同程度的經(jīng)營困難。

其中有員工罷工，有拖欠房租被物業(yè)斷水?dāng)嚯姡型锨贩仲~款導(dǎo)致無片可放，也有長期拖欠工資被起訴導(dǎo)致法院強制執(zhí)行凍結(jié)保全影院資產(chǎn)。

多地發(fā)生了星美欠薪員工上門討要欠款的情況

據(jù)知情人提供的一份資料顯示，截至8月14日，星美旗下在2018年就有51家C類影院長期停業(yè)或者被其他股東直接接管，同時從2016年星美大舉擴張開始到現(xiàn)在，該類別停業(yè)門店總數(shù)到達了72家。

剛剛公布的星美控股2018年中報顯示旗下影院數(shù)量為365家，但根據(jù)一份內(nèi)部業(yè)績報表可知2017年星美實際產(chǎn)生業(yè)績的影院數(shù)量為312家，今年公開宣布新開影院三家，但在2018年有多達51家陷入停業(yè)風(fēng)波的情況下，其實際運營的影院數(shù)量為254家，較其財報數(shù)據(jù)下降超過三成。

僅在影院數(shù)量方面，剛出爐的2018年中報與2017年財報數(shù)字完全相同，這意味著僅2018年上半年星美的高速擴張明顯陷入停滯。

而據(jù)此前星美幕后操盤手覃輝的說法，在今年年底前星美旗下影院總數(shù)要達到450家，這表示在2018年還剩下4個月的情況下，星美既需要保證目前所有影院正常營業(yè)，同時還要再新開近兩百家新影院才能完成這一目標(biāo)，即使在星美發(fā)展的最高峰其一年新增影院數(shù)量也從未達到過200家。

上半年星美的財務(wù)數(shù)據(jù)也并不好看，截至2018年6月30日止，6個月實現(xiàn)收益24.48億港元，同比增加8%；毛利8.83億港元，同比增加14%；凈利潤為3.01億港元，同比下滑2%。

在上半年國內(nèi)票房同期增長約17.9%的情況下，星美主營的電影院業(yè)務(wù)分部產(chǎn)生收益約15.24億港元，較2017年同期減少約14%。值得注意的是，中報顯示星美上半年影院票房收入為9.95億元，而根據(jù)其公布的第一季度該項收入為6.2億元，由此可得其第二季度票房收入大跌約40%，僅為3.75億。

花式欠費，數(shù)十家子公司被最高法公示為失信公司

與此同時，前述資料還匯總了各家門店停業(yè)時的資金缺口，每家停業(yè)門店的資金缺口可謂五花八門，以6月下旬鄭州一家停業(yè)影院為例，其拖欠款項包含房租租金、水電物業(yè)費、分賬款、員工工資、社保以及公積金等，總欠款金額超過300萬，這份資料涵蓋的部分影院從2016至今的各項欠款總額就已經(jīng)超過1.8億元，其中占大頭的則是其拖欠過億的影院收購尾款。

在2013年還僅有83家影院的星美，從2016年開始進入瘋狂擴張階段，當(dāng)時一二線城市優(yōu)勢地段所剩無幾，星美將目光瞄向了國內(nèi)更廣闊的三四線城市，通過大舉收購縣城各種不知名影院來擴大其規(guī)模，以期實現(xiàn)“一縣一院”的目標(biāo)。

截至2016年年底，星美在中國主要城市擁有260家影院共約1820塊屏幕，而一年過后，星美集團旗下影院數(shù)量達365家，銀幕總數(shù)超2290塊，2017年年報顯示，去年星美的租賃土地及樓宇、租賃裝修及電影院設(shè)備支出增加約6.9億港元，另有17.19億港元用于收購多家影院。

但就目前來看，其暴風(fēng)驟雨般收購速度卻產(chǎn)生大量遺留問題，在已停業(yè)的影院中就有數(shù)十家收購影院都存在拖欠收購尾款的問題。

一位湖南某家影院的老板對界面娛樂表示，他的影院于2016年4月被星美以620萬的價格收購，然而當(dāng)他按照合同約定將所有相關(guān)營業(yè)執(zhí)照手續(xù)變更完成之后，兩年多時間星美一直拒不支付剩余160多萬的尾款，無奈之下他們只能前往星美深圳總部索取欠款。

員工就星美拖欠相關(guān)費用申訴所得回復(fù)

就在一些人上門討債時，還有一些人也在嘗試法律途徑解決問題，根據(jù)裁判文書網(wǎng)顯示，光是今年星美影院的運營主體成都潤運就在三起關(guān)于影院股權(quán)轉(zhuǎn)讓的訴訟敗訴，原告主要訴求均是要求成都潤運或其關(guān)聯(lián)控股公司支付上百萬的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

其中大連佰融與成都潤運、南京星美文鼎等公司的股權(quán)糾紛訴訟在經(jīng)過了今年2月的一審以及8月二審維持原判后，大連市沙河口區(qū)人民法院最終因后者未按時履行法律義務(wù)對其進行了強制執(zhí)行。

同時根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，星美運營主體成都潤運相關(guān)風(fēng)險高達兩百余條，其中包括數(shù)十家影院管理公司被以各種事由起訴或被法院強制執(zhí)行，進入高院失信名單的公司8家，甚至還有多家管理公司因為拖欠稅款被列入欠稅公告名單。

多家星美旗下子公司被最高法公示為失信公司

此外還有未進入訴訟階段的欠款糾紛持續(xù)發(fā)生，西南地區(qū)某星美影院在8月26日再次收到所在物業(yè)公司催款函，該影院拖欠4月至今租金及物業(yè)費210萬元，產(chǎn)生欠費滯納金近40萬，另據(jù)該影城員工透露影院目前也拖欠包含一線十幾名員工七八兩月工資，影院也已進入了停業(yè)狀態(tài)。

八月某家星美影院因拖欠租金收到物業(yè)的催款函

“債多不愁”的星美在香港與內(nèi)地均有與銀行間的欠款糾紛上演，據(jù)香港《信報》報道，今年6月13日，香港匯豐銀行接到一張由星美開給導(dǎo)演王晶名下星王朝有限公司1480多萬元支票，因星美戶頭只有約220萬元結(jié)余，匯豐遂根據(jù)條款，向星美提供約1260萬元透支金額，并按現(xiàn)行利率計算利息，現(xiàn)為每年13厘；

其后匯豐多次要求星美還款，包括發(fā)出律師函等，但均未收到這筆欠款，目前匯豐銀行已經(jīng)向法院起訴向星美追討欠款、利息及律師費等相關(guān)開支。

而星美從2015年開始運營的互聯(lián)網(wǎng)生活平臺——星美生活，被星美視為是其非票收入的重要來源。

今年一月星美喊出“新營銷、新零售、新發(fā)展”口號，計劃年內(nèi)改造100家門店，此后不超過3年對全國所有星美影院進行改造，試圖引入這一新概念緩解影院票房收入的疲軟，但目前來看這一概念更像是套路。

楊先生收到的星美定制茅臺

據(jù)與星美生活有過合作的楊先生透露，他從2016年6月與星美控股旗下星美影商城某員工合作，長期從星美進購高端白酒，而在去年十月下旬，該員工在收取其預(yù)付貨款之后，并未按預(yù)定全數(shù)發(fā)貨，之后該員工卻被星美公司清退，今年一月南昌市警方以該員工涉嫌職務(wù)侵占犯罪立案偵查，而目前楊先生依舊未能如數(shù)收到全部貨物，星美方面也并未退還其剩余的107萬貨款。

債臺高筑，公司喊話幕后大佬覃輝救急

與行業(yè)龍頭萬達一樣，星美旗下影院實行集中管理，每一家影院都需要依靠總部調(diào)配資金來維持日常運營，星美內(nèi)部長期按照影院業(yè)績排名來發(fā)放相關(guān)資金。

據(jù)一位前星美管理層人員張白水透露：“萬達執(zhí)行力很強，資金計劃做得很好，星美則相當(dāng)糟糕，爛賬太多，不過星美的情況是入不敷出，跟資金計劃其實也沒多大關(guān)系。”

對于排名靠后的影院來說，運營資金的不足意味著影院無法排映新片從而導(dǎo)致業(yè)績進一步下滑，從多數(shù)停業(yè)的三四線影院來看，這樣的惡性循環(huán)最終的結(jié)局便是影院無法維持正常經(jīng)營。

星美缺錢幾乎已到了無法遮掩的程度，根據(jù)去年相關(guān)報道統(tǒng)計，星美控股從2015年3月到2017年底，共發(fā)生了超過10起融資事件，涉及金額超過80億元，為了能夠融到錢，從配售新股到出售相關(guān)業(yè)務(wù)用盡各種手段。

但去年星美控股公布擬以200億人民幣的價格出售、分拆或其他形式，出讓成都潤運的全部或部分股權(quán)或權(quán)益，試圖借宇順電子回到A股這筆最重要的融資卻在今年4月宣告失敗，回A失敗也使得星美現(xiàn)金流短缺的窘境全盤暴露。

從星美控股2017年財報可以看到，2017年營收33.21億港元，凈利-1.29億港元，同比減少138.08%。這也是星美自2013年來首次虧損。賬上銀行結(jié)余及現(xiàn)金僅為9716.5萬港元，較2016年底的6.25億暴跌近84.5%；2017末集團流動資產(chǎn)為27.72億，流動負(fù)債則達到58.22億，流動負(fù)債凈額（流動負(fù)債總額減流動資產(chǎn)總額）為30.5億。

手握9716.5萬港元現(xiàn)金即不足8000萬人民幣，卻有近300家影院和幾千名員工需要資金維持日常運營，星美的流動性壓力之大可想而知，盡管星美表示第一季度集團票房收入約人民幣6.2億元（不含加盟店），對比去年同期增長約32%，但自身收入并不足以填補各處的資金缺口，進入2018年星美的各種融資借債依舊在不斷進行。

星美賬上銀行結(jié)余及現(xiàn)金僅為9716.5萬港元，較2016年底的6.25億暴跌近84.5%

3月27日，星美控股公告將旗下成都潤運5%股權(quán)出售予廈門時代，作價10億元人民幣，但此后這筆交易再無下文，從天眼查可以看到成都潤運的股東也并未增加。

同日星美控股公告，該公司附屬成都潤運擬以配售形式發(fā)行不超過3年期，總額為不超過人民幣10億元的非公開發(fā)行公司債券，款項將用作償還現(xiàn)有貸款以及補充成都潤運的營運資金，目前深交所還未就這一發(fā)行債券給予批復(fù)。

令人哭笑不得的是，給予成都潤運及公司債券“AA”評級的大公國際資信評估有限公司于不久前因內(nèi)部管理混亂等問題被證監(jiān)會責(zé)令進行為期一年的整改，期間不得承接新的證券評級業(yè)務(wù)。

3月29日星美公告宣布擬發(fā)行于2020年到期本金總額為13億港元的可換股債券，但由于該項認(rèn)購協(xié)議的若干條件——與宇順電子重組于4月28日前未獲達成，原認(rèn)購協(xié)議于同日失效及無效。

面對前述兩筆十億級融資不成的局面，無奈之下星美只能在一個月內(nèi)兩度向TVB籌措現(xiàn)金。今年4月23日TVB認(rèn)購星美控股2300萬美元債券，5月初星美再次與TVB達成協(xié)議，后者同意以現(xiàn)金認(rèn)購星美控股于2020年到期、本金總額為8300萬美元（約等于6.52億港元）的可換股貸款。

據(jù)星美說法，其中3億元港元擬用于償還計息借貸；3億港元擬用于發(fā)展其現(xiàn)有業(yè)務(wù)，包括增加影院數(shù)量；另5000萬港元擬用作集團一般營運資金。

今年5月，界面娛樂率先報道了“星美國際影院信托受益權(quán)二期資產(chǎn)支持專項計劃”出現(xiàn)資金歸集異常，應(yīng)收賬款監(jiān)管方的平安信托向重慶星美影院管理有限公司等50家賬款出質(zhì)人發(fā)出律師函，要求其履行資金歸集及保證質(zhì)押權(quán)利價值義務(wù)等事宜。

隨后6月6日又有媒體報道“星美影院信托受益權(quán)ABS觸發(fā)擔(dān)保啟動事件”，更是讓人看到星美的現(xiàn)金流吃緊已開始向融資端蔓延。

盡管隨后星美控股公告稱公司運營與現(xiàn)金流運作正常，稱公司已于6月7日如期完成“星美國際影院信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”的一期歸集程序，包含應(yīng)還本金及利息人民幣4806.14萬元。

但受托管理人安信證券當(dāng)日發(fā)布關(guān)于此問題的公告顯示，截至2018年6月1日，信托計劃賬戶轉(zhuǎn)付的“票房收入”未達借款人本月應(yīng)還信托貸款本金和利息，差額3715.00萬元，因此才根據(jù)有關(guān)協(xié)議啟動了啟動了擔(dān)保責(zé)任。

6月底星美股價遭遇暴跌

不論星美如何辯解，資本市場似乎都無法再對其產(chǎn)生信任。

公開資料顯示，星美控股在6月21日到6月27日股價連續(xù)下跌，區(qū)間跌幅達35.19%，其中6月26日股價下跌10.77%，6月27日星美控股盤中臨時停牌，并再發(fā)公告稱已提前完成“星美國際影院信托受益權(quán)二期資產(chǎn)支持專項計劃”到期兌付，但為時已晚，當(dāng)天跌幅仍達20.75%。

此后，七月底光線否認(rèn)通過融資收購星美院線業(yè)務(wù)的第二天，星美控股盤中再度大跌逾20%，不到一個月內(nèi)接連兩波暴跌使其市值遭遇大幅縮水。

急于挽救股價的星美于6月5日至8月3日期間共回購909.6萬股，耗資2234.96萬元。甚至其8月3日的股份回購直接違反了港交所相應(yīng)上市規(guī)則，而星美控股在公告中將這次違規(guī)回購稱為“無心之失”。

因為回A事宜再次現(xiàn)身公眾視野的覃輝已然成為星美目前唯一的救命稻草，8月7日，星美控股公告覃輝增持公司43.2萬股，為星美注入逾102萬港元資金，但這種杯水車薪式的投入更像是一種姿態(tài)而非全力支持。

在未能得到足夠的增持支援后，星美控股選擇了直接在財報中向大股東喊話要錢，在中報中星美控股明確表示目前其流動負(fù)債凈值到達19.82億港元，考慮到日后的流動資金狀況，未來要履行其財務(wù)責(zé)任需要控股股東覃輝提供足夠資金。

盡管覃輝在之前的采訪中表示對于星美的日常業(yè)務(wù)他基本不會過問，而從各個渠道都能看到他在高管群里不時要求解決相關(guān)資金拖欠的問題，甚至對部分高管破口大罵。

根據(jù)張白水對界面娛樂透露，在星美內(nèi)部只有覃輝能調(diào)動大額資金，“集團資金只有他可以調(diào)度，分配到下面的都是杯水車薪，所謂的高層只能不斷的寫承諾函，欠款分期再分期，開空頭支票。”因此盡管星美在八月調(diào)整了影院管理制度，但單純的組織管理調(diào)整依舊無法讓其擺脫缺錢的陰影。

作為曾經(jīng)“天上人間”的老板，神秘的資本玩家覃輝即便是對合作伙伴也毫不客氣。

之前借宇順電子回A失敗，覃輝便在采訪中將矛頭直接指向了合作方：“我負(fù)責(zé)任地講，宇順電子發(fā)布的公告是不尊重伙伴。我們怎么礙著你們股東的利益了，這種是帶著敵意了，真的很過分。”

而近日，曾通過戰(zhàn)略投資成為成都潤運股東之一的上海中匯金玖八期股權(quán)投資基金管理合伙企業(yè)也因公司有關(guān)糾紛，將大股東深圳星美圣典文化及其控制人覃輝告上了法庭。

針對上述一系列問題，星美集團始終未對界面娛樂做出任何回應(yīng)，但內(nèi)外交困似乎已經(jīng)不足以形容當(dāng)下星美所面臨的局面：全國各地被拖欠工資以及社保等費用的員工層出不窮，其中一部分人在苦等無望之后已經(jīng)開始訴諸于法律途徑，同時龐大的資金缺口已經(jīng)開始波及全國大部分星美影院的日常經(jīng)營，如北京分鐘寺店、世界城店，成都大悅城IMAX店，深圳龍崗店等票房大戶都已經(jīng)陷入停業(yè)。

面對如今A股傳媒板塊的整體低迷以及內(nèi)地對高杠桿企業(yè)的嚴(yán)厲監(jiān)管，以及明年將由稅務(wù)部門直接征收社保等相關(guān)費用的嚴(yán)峻形勢，留給信誓旦旦要在十月讓星美回歸A股的覃老板的時間已經(jīng)不多了。（文中張白水為化名）

【來源：界面新聞               作者：彭鄭子巖、編輯：徐菲】