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新三板公司一年一度的入層大戲，已經(jīng)開始上演了。不久前，全國股轉(zhuǎn)公司（新三板）發(fā)布了“2018年創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單”。

不過，跟往年一片熱鬧的景象不同的是，今年新三板公司對于進入創(chuàng)新層的熱情開始大幅衰退。名單顯示，2018年共有928家公司入選創(chuàng)新層，比2017年的1393家，減少了465家，降幅達到1/3。

而對于影視公司來說，入層的興趣更是下滑得厲害。2017年曾有多達32家影視公司登上創(chuàng)新層，而2018年只有17家，幾乎少了一半；而且，今年沒有一家新的影視公司加入創(chuàng)新層，全都是去年的老面孔。

在15家落選創(chuàng)新層的影視公司中，包括楊冪的嘉行傳媒，馬天宇的經(jīng)紀公司盛夏星空，以及王思聰投資的星座魔山等。

為什么嘉行傳媒會落選？要知道，2016年、2017年嘉行傳媒一共賺了將近3.3億！按照相關標準，嘉行傳媒進入創(chuàng)新層的條件綽綽有余。這可能是嘉行傳媒主動放棄的結果，同時也表明公司已經(jīng)對新三板意興闌珊，希望登上更大的資本舞臺。

這不是沒有先例的。去年，完全達到入選標準的和力辰光、開心麻花、唐人影視，就沒有進入創(chuàng)新層，而這3家公司現(xiàn)在都開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO。

即便已經(jīng)入選的影視公司，也可能是權宜之計。比如，中廣影視、長江文化、好看傳媒都公開宣布進入IPO輔導期，隨時會開溜。

即便有了創(chuàng)新層，對于影視公司來說，新三板也是可有可無的雞肋。

 長江文化領銜17家影視公司入選創(chuàng)新層，相比2017年幾乎腰斬 

5月16日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布2018年創(chuàng)新層公司初選名單。

娛樂產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計，在總共928家候選公司中，有17家影視公司，具體情況如下： 

能否進入創(chuàng)新層，第一個標準是相關公司的盈利情況，具體要求是：最近2年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元，最近2年加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%等。

在上面17家公司中，盈利能力最強的前3名分別是長江文化、大業(yè)創(chuàng)智、德豐影業(yè)。

其中，長江文化2017年實現(xiàn)營收6.08億元，同比增長8.03%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.07億元，同比增長11.44%。無論是營收規(guī)模，還是凈利潤規(guī)模，長江文化都是17家公司中毋庸置疑的第一名。

背靠湖北衛(wèi)視、采用市場化運作的長江文化，2017年在電視劇、綜藝等板塊都取得長足的進步。

電視劇方面，公司參與投資制作的電視劇共10部：《花謝花飛花滿天》、《西柏坡的回聲》、《魔都風云》、《南方有喬木》、《戀愛先生》和《夜天子》等;買斷或參與發(fā)行電視劇16部，《愛人同志》、《獵刃》、《無名者》、《我的前半生》、《反恐特戰(zhàn)隊2之獵影》等。

節(jié)目制作方面，公司制作的綜藝《誰是你的菜》第三季于2017年5月在安徽衛(wèi)視播出， 2017年8月公司首次與央視聯(lián)合制作科技益智類節(jié)目《機智過人》；另外，日播節(jié)目《大王小王》和《飲食養(yǎng)生匯》全年制作播出600多期，并取得35城排名前三的成績。

凈利潤排名第二的，是《奔跑吧，兄弟》背后的運營方大業(yè)創(chuàng)智。去年，公司實現(xiàn)營收3.01億元，同比增長29.85%；凈利潤8936萬元，同比增長32.37%。主要來自電視欄目的運營收入（1.7億元），包括《創(chuàng)意中國》、《好運旅行團》、《閃亮的爸爸》、《奔跑吧，兄弟》等綜藝。

排名第三的，是德豐影業(yè)。去年，公司發(fā)行了《七十七天》、《于成龍》、《鐵血將軍》、《豆腐司令》、《大話紅娘》、《冒牌臥底》等多部影視劇，使得公司營業(yè)收入同比大漲73.26%，達到1.44億元；凈利潤更是暴漲456.58%，達到6097.59萬元。

當然，入選創(chuàng)新層的影視公司也不全都是盈利的，還有虧損的，比如，頂峰影業(yè)、中廣影視、海潤影業(yè)。

頂峰影業(yè)去年虧損主要有兩個原因：一是，去年公司無自制劇發(fā)行，絕大部分營收來自低毛利率的外購劇發(fā)行；二是，對樂視網(wǎng)2190萬元的應收賬款全額計提壞賬準備，導致利潤總額大幅減少。

中廣影視2017年之所以虧損，是因為多部電視劇、電影進展不及預期，未能在2017年確認收入。包括張云龍、高偉光主演的青春抗戰(zhàn)電視劇《亮劍之雷霆戰(zhàn)將》，陸毅、郭采潔主演的現(xiàn)代青春愛情劇《親·愛的味道》，以及推遲到2018年上映的電影《美人心》《愛的帕斯卡》等。

而海潤影業(yè)的虧損發(fā)生在2016年，主要受《華麗上班族》等影片票房不佳的影響。2017年，由于《欲念游戲》、《詭案組之骷髏碟仙》、《逗比戀人》等影片未能上映或取得公映許可，公司的凈利潤只有區(qū)區(qū)52萬元。

為什么虧損的企業(yè)也能入選創(chuàng)新層？這里涉及第二個標準——營收，它重點考察掛牌公司的成長性。具體要求是，最近2年營業(yè)收入連續(xù)增長，平均不低于4000萬元，且年均復合增長率不低于50%，股本不少于2000萬元等。

無論是頂峰影業(yè)、中廣影視，還是海潤影業(yè)，近兩年的營收增長較快，因而成功進入了創(chuàng)新層。

 嘉行傳媒等15家公司落選，許多公司將轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO？

娛樂產(chǎn)業(yè)也看到，和2017年相比，今年有15家新三板影視公司未能進入創(chuàng)新層。

具體名單是，嘉行傳媒、博克森、藝能傳媒、星光電影、新片場、金色傳媒、威克傳媒、歡樂動漫、盛夏星空、星座魔山、鑫岳影視、聚禾影畫、唯優(yōu)傳媒、必然傳媒、永樂文化。

其中，最具知名度的要數(shù)嘉行傳媒了。不過，從近2年的業(yè)績來看，嘉行傳媒完全符合創(chuàng)新層的標準：2016年、2017年實現(xiàn)營收分別為3.3億、4.79億，凈利潤為1.29億、1.94億。

無論是營收還是凈利潤，無論絕對規(guī)模還是相對增幅，嘉行傳媒都是新三板影視公司中名列前茅的，為什么沒有入選？

把時間往前拉一年，2017年創(chuàng)新層影視公司的名單中，也沒有和力辰光、開心麻花、唐人影視的身影，而這3家公司的各項指標，完全符合標準。

這是由于3家公司都希望站上比新三板更大的資本舞臺，對于創(chuàng)新層的興趣不大。其中，和力辰光、開心麻花分別在2016年、2017年中發(fā)布創(chuàng)業(yè)板IPO招股書，唐人影視在2018年3月宣布進入IPO輔導期。

這樣看來，嘉行傳媒未來很有可能步3家公司的后塵——獨立IPO，在國內(nèi)或者香港等地上市。去年嘉行傳媒時任董秘李娟就曾說過，2018年的重點工作是準備IPO。

與嘉行傳媒類似，盛夏星空、星座魔山不進創(chuàng)新層，可能也有其他的打算。

盛夏星空2017年營收1.71億，同比增長20.15%；凈利潤6789.60萬，同比增長24.05%。去年公司藝人馬天宇參與《三國機密》、《悲傷逆流成河》、《放開我北鼻》等影視或綜藝節(jié)目，為公司貢獻了不小的業(yè)績。

星座魔山2017年實現(xiàn)營收1.42億元，同比增長27.64%；凈利潤6512.79萬元，同比增長4.82%。營收增長主要是公司加大了電視劇發(fā)行業(yè)務，包括公司拍攝的《少林寺傳奇之東歸英雄》，以及外購劇《烽火英雄》、《特殊行動》等。

相比嘉行傳媒等公司的曖昧，以發(fā)行驚悚片起家的鑫岳影視就比較直截了當，先退出新三板，再考慮其他資本運作計劃。5月14日，股權系統(tǒng)終止了鑫岳影視的掛牌資格。

根據(jù)今年3月15日發(fā)布的業(yè)績快報，鑫岳影視預計公司2017年實現(xiàn)營收9064.13萬元，同比增長16.22%；凈利潤2038.23萬元，同比增長34.13%。主要是因為公司宣傳發(fā)行的《大衛(wèi)貝肯之倒霉特工熊》、《靈狼傳奇》、《李雷和韓梅梅》等影片取得了較高的票房分賬收入，同時與影片相關的版權經(jīng)營業(yè)務也有較高的收益。

除此之外，一些公司早已退出了新三板，因此落選創(chuàng)新層，比如博克森。2017年12月，博克森正式宣布，公司股票自12月21日起終止在新三板掛牌。

其摘牌的原因是，信息披露的成本過高，“公司所處市場環(huán)境趨于白熱化，市場競爭日益激烈”，“終止掛牌是基于公司商業(yè)成本與風險控制考慮”。

好看傳媒等3家公司已轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO，創(chuàng)新層將淪為雞肋？

即便是今年入選創(chuàng)新層的影視公司，估計待的時間也不長久。

包括前面提到的最賺錢的長江文化，2017年虧損的中廣影視，還有好看傳媒，都已經(jīng)宣布進入IPO輔導期，離開創(chuàng)新層或新三板，都是指日可待。

早在2015年引入戰(zhàn)投時，長江文化的股東就和投資方簽下上市對賭協(xié)議，要求長江文化在2017年12月31日前在增資方認可的證券交易所，以IPO或反向收購等方式實現(xiàn)掛牌上市。盡管2017年長江文化并未完成對賭目標，但是公司提前公布了IPO進展。

今年4月17日，長江文化披露新一輪融資計劃，將發(fā)行不超過766.1萬股股票，募集資金總額為2.5億元。其中，影視劇項目預計使用1.75億元，節(jié)目制作項目預計使用4000萬元，剩下3500萬元用于其他不超過8個的影視劇或節(jié)目投資、制作、采購項目。

從去年3月開始，好看傳媒接受中泰證券的輔導，正式宣布沖擊IPO。2017年公司實現(xiàn)營收1.31億元，同比增長1.96%；凈利潤為3499.01萬元，同比增長25.62%。目前，由公司打造的在播節(jié)目有《我們仨》、《曉說》、《愛幼科學說》等。其中，今年3月開播，沙溢、胡可加盟的慢綜藝《我們仨》，取得同時段綜藝收視率全國第一、市場份額三連冠的成績。

2017年5月12日開始，中廣影視也進入IPO輔導期。中廣影視已獲得《亮劍》系列三部曲、《星海薔薇》、《陪伴是最長情的告白》、《小確幸》等版權及《小別離》電影改編權等，未來隨著《亮劍之雷霆戰(zhàn)將》等影視劇播出或上映，中廣影視的業(yè)績有望大幅改善，進而為公司的IPO之旅保駕護航。

長江文化、好看傳媒、中廣影視……哪家公司會最早離開新三板并登上A股，讓我們拭目以待。

來源：娛樂產(chǎn)業(yè)