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5月9日，微博公布了看上去頗為“靚麗”的一季度財(cái)報(bào)：月活躍用戶(hù)數(shù)增至 4.11 億，移動(dòng)端用戶(hù)占比 93%；凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)76%，增速連續(xù)5個(gè)季度超50%。然而市場(chǎng)對(duì)這樣的一份“答卷”顯然并不滿(mǎn)意，財(cái)報(bào)公布當(dāng)天上演“見(jiàn)光死“，股價(jià)大跌14.2%，新浪的股價(jià)受累大跌10.14%，投資者被一片恐慌情緒所籠罩。

很顯然，在投資者看到了這份財(cái)報(bào)的另一面，以及它所暴露出的微博的危機(jī)。

雖然微博一季度凈利潤(rùn)同比增幅111%，但相比2017年四季度的205%，已近乎腰斬式下滑，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的561%。不僅如此，一季度凈利潤(rùn)不僅遠(yuǎn)不及2017年四季度的1.31億美元，甚至還不及三季度的1.01億美元。

凈利潤(rùn)的下行曲線主要是因?yàn)槌杀局С龅脑黾?，微博在?bào)告期內(nèi)的成本支出為2.4億美元，同比多出近1億美元，主要用于廣告置換、渠道推廣和市場(chǎng)活動(dòng)，而同期廣告和市場(chǎng)收入僅增長(zhǎng)了1.34億美元，這顯示出微博的市場(chǎng)拓展邊際效用不斷遞減，遭遇阻力，投入未能獲得預(yù)期的回報(bào)。

雖然一季度月活用戶(hù)環(huán)比增速有了小幅攀升，然而與抖音、快手這樣的增長(zhǎng)大戶(hù)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)疲態(tài)盡顯。正如一位投資者指出的：春節(jié)期間沒(méi)有較大增長(zhǎng)，意味這一波三四線城市渠道下沉帶來(lái)的紅利接近尾聲。活躍用戶(hù)破4億的微博，離增長(zhǎng)的天花板已經(jīng)越來(lái)越近，年增長(zhǎng)7900萬(wàn)月活用戶(hù)的“盛況”已經(jīng)很難重現(xiàn)。

雖然很多人都預(yù)言用戶(hù)群體高度重合的抖音的異軍突起，會(huì)直接對(duì)微博形成沖擊，然而并未在此次財(cái)報(bào)上體現(xiàn)出來(lái)，不排這種沖擊顯現(xiàn)的滯后性，但這次恐慌式下跌表明投資者已經(jīng)將抖音的影響price in。有投資者認(rèn)為，微博持續(xù)增長(zhǎng)是因?yàn)槎桃曨l還處于增量市場(chǎng)，所以還可以和抖音并駕齊驅(qū)。然而，隨著短視頻市場(chǎng)也進(jìn)入存量市場(chǎng)的“零和博弈”，微博能否競(jìng)爭(zhēng)過(guò)抖音上的原生短視頻就難以預(yù)料了。

在3月份的“微博封殺事件”中，已經(jīng)有媒體寫(xiě)出了這樣的標(biāo)題：《微博封殺了抖音 但抖音已差不多把微博殺死了》，在微博意識(shí)到之前，抖音和快手已經(jīng)從微博獲取了大量的流量，由于抖音“人工＋算法”的分發(fā)效率更高，上癮更強(qiáng)，一方面吸引了微博上大量獲取粉絲艱難（或者粉絲成本難以承受）的創(chuàng)作者，一方面分流了很多短視頻重度（中毒）用戶(hù)。

相比之下，綁定在關(guān)注關(guān)系、混雜于各形式內(nèi)容的微博短視頻，分發(fā)和發(fā)現(xiàn)的效率都落在了后面。微博去年寄予厚望的UGC短視頻微博故事，伴隨著抖音的快速竄紅已經(jīng)被證明是一著錯(cuò)棋，因?yàn)橛脩?hù)還是更愿意做連刷一小時(shí)短視頻的觀眾，而不是自己生活的導(dǎo)演。

然而，微博在社交媒體方面的壟斷性地位短時(shí)期內(nèi)無(wú)法被撼動(dòng)，用一位投資人的話說(shuō)：流行趨勢(shì)不一定出自微博，但流行趨勢(shì)一定會(huì)在微博上被圍觀被討論并被終結(jié)。無(wú)論是快手、抖音還是《偶像練習(xí)生》、《創(chuàng)造101》都在為微博源源不斷提供話題和談資，也會(huì)形成新的粉絲關(guān)系。就像微信成為所有深關(guān)系的承載平臺(tái)一樣，微博成為所有淺關(guān)系（or關(guān)注）的落腳地，成為另一個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。

最近，抖音把用戶(hù)個(gè)人介紹頁(yè)面的微博入口切換成了頭條號(hào)，引起了用戶(hù)群起反對(duì)之后又悄悄加了回來(lái)，與頭條號(hào)并列。這說(shuō)明單純靠短視頻很難建立社交關(guān)系，關(guān)系的建立、日常互動(dòng)維護(hù)，粉絲運(yùn)營(yíng)動(dòng)員等還是要回到微博上來(lái)。微頭條雖然希望copy過(guò)去微博的社交生態(tài)，然而在“算法為王”、社交稀薄的環(huán)境中，很難“結(jié)網(wǎng)”成功。

短視頻終究只是內(nèi)容的一種形態(tài)而已，并不能承載一切，也不適用于所有內(nèi)容創(chuàng)作者。如果說(shuō)抖音是每個(gè)人單獨(dú)觀看的掌中電視，那么微博就是眾聲喧嘩的輿論廣場(chǎng)。八卦、追星、社會(huì)熱點(diǎn)討論的需要永遠(yuǎn)也不會(huì)消失。

微博也在一直優(yōu)化平臺(tái)上用戶(hù)與大V之間的互動(dòng)體驗(yàn)，增強(qiáng)用戶(hù)的參與感。不過(guò)“杠精”這一物種的誕生，似乎意味著微博“全民發(fā)聲”的表達(dá)自由，正在演變?yōu)橐粓?chǎng)“所有人視所有人為杠精”的戰(zhàn)爭(zhēng)，“狗頭護(hù)體”的流行正在打消越來(lái)越多人的表達(dá)欲。 這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

而且，抖音這種“傻瓜式自動(dòng)電視”正在重新讓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的用戶(hù)變回“沙發(fā)土豆”。這對(duì)于需要主動(dòng)關(guān)注、探索、互動(dòng)的微博來(lái)說(shuō)并不是好消息。

所以，股價(jià)的回調(diào)是市場(chǎng)在新的坐標(biāo)系下重新定位微博的結(jié)果，降低了其在內(nèi)容消費(fèi)（尤其是短視頻消費(fèi)）領(lǐng)域的市場(chǎng)權(quán)重，核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步收縮回社會(huì)媒體這一“護(hù)城河”。在微博未能在短視頻、資訊分發(fā)方面有進(jìn)攻式動(dòng)作，拓寬安全邊際之前，估值很難再回到原來(lái)的高度。

作者：張遠(yuǎn)