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5月7日，位于北京的中融民信資本管理有限公司被警方調(diào)查；同日，位于南京的P2P平臺(tái)南京易乾寧金融信息服務(wù)有限公司因非法集資185億元被法院開(kāi)庭審理；而在5月8日，廣東云聯(lián)惠網(wǎng)絡(luò)科技有限公司因涉嫌傳銷(xiāo)罪、多名犯罪嫌疑人因以“消費(fèi)全返”為由，采取拉人頭、交納會(huì)費(fèi)等方式斂財(cái)被警方抓獲。

如果這些尚只是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的個(gè)案，融360大數(shù)據(jù)研究院、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)布的2018年網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告可以窺見(jiàn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

該報(bào)告顯示，2018年一季度，網(wǎng)貸行業(yè)新增平臺(tái)4家，數(shù)量比2017年四季度減少5家，且同比2017年一季度，減少4家。截至第一季度末，行業(yè)內(nèi)累計(jì)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為1565家，環(huán)比2017年四季度1785家減少220家。由于監(jiān)管趨嚴(yán)，大量不合規(guī)或盈利困難的中小平臺(tái)在轉(zhuǎn)型失敗后不得不被行業(yè)淘汰。2018年一季度，新增問(wèn)題平臺(tái)224家，環(huán)比2017年四季度增長(zhǎng)20.43%。在新增問(wèn)題平臺(tái)中，停業(yè)平臺(tái)占比最高，為50%，失聯(lián)平臺(tái)占比第二，為21%，提現(xiàn)困難平臺(tái)占比第三，為18%。越來(lái)越多的跡象表明，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體生存環(huán)境堪憂(yōu)。

“在監(jiān)管態(tài)勢(shì)趨嚴(yán)，備案標(biāo)準(zhǔn)提高，運(yùn)營(yíng)成本高漲等外部環(huán)境的高壓下，能夠走到最后的平臺(tái)，必然寥寥以百計(jì)，甚至更低。而目前平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，何時(shí)能備案成功也是未知數(shù)，這對(duì)于原本根基不穩(wěn)的網(wǎng)貸行業(yè)無(wú)疑是雪上加霜。”大成律師事務(wù)所律師余英杰預(yù)測(cè)，現(xiàn)存的平臺(tái)中，頭部合規(guī)平臺(tái)，將納入金融監(jiān)管，謹(jǐn)慎從事業(yè)務(wù)；弱小或合規(guī)差的平臺(tái)，好則平穩(wěn)退出，壞則跑路暴雷；中間的大部分平臺(tái)，日子將會(huì)過(guò)得艱難，如雞肋般存在，幸運(yùn)者獲得實(shí)力雄厚者青睞，一舉邁入頭部行列，不幸者則進(jìn)退兩難，掙扎度日，等待時(shí)間和命運(yùn)的裁判。

近七成平臺(tái)退出

“網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)這幾年涉嫌犯罪一直處于高位，在非法吸收公眾存款罪與集資詐騙罪之間，司法機(jī)關(guān)有時(shí)候也在考量。”大成律師事務(wù)所合伙人、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)申訴(反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng))委員會(huì)委員肖颯向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，作為投資人，一旦遭遇該類(lèi)平臺(tái)，應(yīng)堅(jiān)持在維權(quán)時(shí)更理性，堅(jiān)持在遇到問(wèn)題時(shí)采取法律手段，堅(jiān)持不斷學(xué)****融知識(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)，改變只能賺錢(qián)不能賠錢(qián)的“剛性?xún)陡?rdquo;觀念。

雖然近年監(jiān)管加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管，已有近70%的平臺(tái)退出市場(chǎng)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月底，累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)達(dá)到4237家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到6114家（含停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)）。但并非剩下的都將是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較低的平臺(tái)。

越來(lái)越多的平臺(tái)加速退出，越來(lái)越多的網(wǎng)貸行業(yè)人員離開(kāi)網(wǎng)貸行業(yè)。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者了解，今年已有多家頭部公司重要部門(mén)人員離職，另一邊則是成交量下滑。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2018年4月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為1730.95億元，環(huán)比3月下降9.64%，同比下降了23.04%。網(wǎng)貸之家分析認(rèn)為，成交量出現(xiàn)下降，或許與以下2個(gè)原因有關(guān)：1、受資管新規(guī)、備案延期等政策不確定性因素；2、部分平臺(tái)為加快合規(guī)進(jìn)度，收縮了自身業(yè)務(wù)規(guī)模。

運(yùn)營(yíng)者如何選擇？

“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布的《關(guān)于加大通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開(kāi)展驗(yàn)收的通知》（下稱(chēng)《通知》）落地后，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)僅剩下網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)這一類(lèi)業(yè)務(wù)可做，并且還需符合小額、分散的監(jiān)管要求，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要求納入傳統(tǒng)的持牌金融機(jī)構(gòu)。從這個(gè)角度看，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的機(jī)會(huì)將存在于和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互補(bǔ)和整合中。”聚愛(ài)財(cái)CEO任衡在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示。

《通知》明確互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)屬于特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù)，屬于特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，須納入金融監(jiān)管。未取得金融牌照不得從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)，依托互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行、銷(xiāo)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門(mén)頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷(xiāo)牌照。未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行、銷(xiāo)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，平臺(tái)本身具有《通知》上述業(yè)務(wù)或者將上述業(yè)務(wù)剝離、分立為不同實(shí)體的平臺(tái)，監(jiān)管層會(huì)將分立之后的實(shí)體視為網(wǎng)貸平臺(tái)的組成部分，一并進(jìn)行驗(yàn)收。

“《通知》實(shí)施后，行業(yè)規(guī)模會(huì)縮小，機(jī)構(gòu)間的整合、兼并會(huì)隨著資產(chǎn)緊縮而發(fā)生。”任衡稱(chēng)，不具備投資顧問(wèn)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，如果不能在合法合規(guī)的前提下做好網(wǎng)貸的主營(yíng)業(yè)務(wù)，未來(lái)或?qū)⒚媾R“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的常態(tài)，并且，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將迎來(lái)“剩者為王”的新局面，做大規(guī)模和品牌管理是下一步的趨勢(shì)。

對(duì)于頭部企業(yè)而言，合規(guī)的可能性更大一些，更多的中小平臺(tái)則面臨更多問(wèn)題。

“資產(chǎn)獲取、資金獲取及合規(guī)性都是中小平臺(tái)遇到的最根本的問(wèn)題，這三大難題，猶如三座大山，如果不搬離，遲早會(huì)將平臺(tái)壓垮。”余英杰認(rèn)為，網(wǎng)貸平臺(tái)按照目前監(jiān)管的定位為信息中介，為借款人與出借人進(jìn)行撮合。但是實(shí)際中，這么操作的平臺(tái)比例不高，大多數(shù)平臺(tái)，尤其是中間部分平臺(tái)，或多或少都有信用中介的屬性，業(yè)務(wù)操作本質(zhì)上與銀行一樣，賺的是息差，資金池、剛性?xún)陡兜仍谒y免。但是其獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力遠(yuǎn)不如銀行，且成本高昂，因此資產(chǎn)荒，準(zhǔn)確的說(shuō)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒。

另外，網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量很大，競(jìng)爭(zhēng)充分，獲客成本高昂，對(duì)于中小平臺(tái)，獲客難，留住客戶(hù)更難。沒(méi)有足夠的有效投資客戶(hù)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也會(huì)得而復(fù)失，形成惡性循環(huán)。但是，高昂的獲客成本，會(huì)大幅擠壓平臺(tái)利潤(rùn)，導(dǎo)致平臺(tái)日子難過(guò)。在經(jīng)歷數(shù)年野蠻生長(zhǎng)后，行業(yè)迎來(lái)了一連串的強(qiáng)監(jiān)管，為滿(mǎn)足監(jiān)管要求，必然需要人力資本投入，調(diào)整業(yè)務(wù)模式，與外部第三方合作，平臺(tái)合規(guī)成本大幅提升，讓本來(lái)日子就難過(guò)的平臺(tái)，更加捉襟見(jiàn)肘。

投資者如何選擇？

當(dāng)前，網(wǎng)貸備案延期幾成必然，對(duì)于投資人該如何選擇平臺(tái)？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在選擇平臺(tái)時(shí)，除了關(guān)注平臺(tái)的背景實(shí)力外，還要看這家平臺(tái)是否在積極進(jìn)行合規(guī)整改。主要應(yīng)該從這6個(gè)方面來(lái)判斷：

一、信批專(zhuān)頁(yè)，披露包括法人簽字、成交量、在貸余額、逾期、代償金額、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等信批維度的完整性和及時(shí)性；二、限額，歷史存量和近期發(fā)標(biāo)額度有沒(méi)有超20、100萬(wàn)的限額規(guī)定；三、銀行存管，需確定項(xiàng)目是不是都接入到了存管系統(tǒng)中；四、兩證，三級(jí)等保證書(shū)、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，比如上海要求等保三級(jí)測(cè)評(píng)分要達(dá)到90分。雖然目前電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證不是備案的前置條件，但是也是備案的一個(gè)重要加分項(xiàng)；五、第三方報(bào)告，律所合規(guī)報(bào)告和會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)報(bào)告；六、關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)合規(guī)，關(guān)聯(lián)公司是否還在無(wú)牌照從事資管業(yè)務(wù)。

一旦遭遇問(wèn)題平臺(tái)，投資人如何維權(quán)？

肖颯律師建議：投資人應(yīng)當(dāng)?shù)皆撈脚_(tái)注冊(cè)地的經(jīng)偵大隊(duì)報(bào)案，需要攜帶投資人的身份證，報(bào)案材料，支付憑證等相關(guān)證據(jù)。投資人積極進(jìn)行法律訴訟，出借人在起訴的同時(shí)是在維護(hù)自己的報(bào)案抗辯權(quán)，在法院執(zhí)行拍賣(mài)抵押物后，出借人會(huì)收回部分的資金。

未來(lái)將如何？

一邊是行業(yè)運(yùn)營(yíng)者和投資人的焦灼，另一邊卻是資本的積極投入。盡管備案進(jìn)展一度延緩，但資本市場(chǎng)對(duì)P2P的熱情并未消減，主要原因在于資本市場(chǎng)看好P2P這塊牌照，認(rèn)為平臺(tái)獲得備案后，價(jià)值將得到體現(xiàn)。據(jù)融360統(tǒng)計(jì)，2018年第一季度，共計(jì)14家互金平臺(tái)宣布獲得融資，較2017年四季度增加了3家，其中獲得天使輪的有3家、獲得A輪的有2家、獲得B輪的有1家、獲得C輪的有3家、獲得D+輪的有1家、獲得戰(zhàn)略投資的2家、IPO上市的2家。這其中有一些平臺(tái)獲得融資是由于資本對(duì)其綜合實(shí)力的認(rèn)可，也有一些平臺(tái)IPO或者拿風(fēng)投更多是為了給備案增信。

“無(wú)論大中型還是中小型金融機(jī)構(gòu)、銀行，面臨的都是數(shù)字化問(wèn)題。”?德勤風(fēng)險(xiǎn)咨詢(xún)業(yè)務(wù)部合伙人吳穎蘭表示，這意味著根本業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型——從產(chǎn)品為中心，到以客戶(hù)為中心。對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。

“其實(shí)所有的金融機(jī)構(gòu)，都意識(shí)到了科技賦能是一個(gè)重要的方向。”廣發(fā)銀行風(fēng)控總監(jiān)龍雨認(rèn)為，在此情況下，除去內(nèi)部技術(shù)升級(jí)外，對(duì)外方面，銀行會(huì)借力金融科技和科技金融公司，進(jìn)行業(yè)務(wù)鏈條合作。

商業(yè)銀行尚且如此能積極運(yùn)用金融科技力量，對(duì)外開(kāi)放合作，P2P與其他更多互聯(lián)網(wǎng)金融公司呢？

【來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】