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上市公司快樂購發(fā)布的一系列公告，終于揭開了芒果TV的業(yè)績“面紗”。最令外界驚訝的是，這家視頻網(wǎng)站竟然盈利了，比正在“燒錢”混得風生水起的優(yōu)愛騰提前大一步。

年報數(shù)據(jù)顯示，2017年快樂陽光（芒果TV 運營主體）營業(yè)收入約33.85億元，同比增長86%；凈利潤約為4.89億元，同比增長270%。

在營收構(gòu)成上，互聯(lián)網(wǎng)視頻收入超過17.3億元，占比51.19%；其中廣告收入占據(jù)著大頭，2017年為芒果TV帶來了12.3億元的收入；會員收入為3.9億元。運營商服務(wù)收入超過6.1億元，占比18.06%。內(nèi)容運營收入超過9.87億元，占比為29.16%。

這是芒果TV第一個實現(xiàn)盈利的完整年度，此前它一直陷于虧損的泥淖。

數(shù)據(jù)顯示，芒果TV在2016年虧損6.9億元，2015年虧損9.42億元。而今年3月底在美國上市的愛奇藝，2017年共虧損37.37億元，優(yōu)酷、騰訊視頻同樣處于虧損狀態(tài)。

對于視頻網(wǎng)站來說，內(nèi)容成本高是無法跨越的難題。也正因版權(quán)“燒錢”太過厲害，優(yōu)愛騰各自被互聯(lián)網(wǎng)巨頭收入囊中。不過，芒果TV似乎始終是一個獨特的存在。雖然業(yè)務(wù)模式和優(yōu)愛騰相似，但其背后的湖南廣電為其輸入著源源不斷的內(nèi)容。

娛樂資本論旗下的剁椒娛投（ylwanjia）發(fā)現(xiàn)，從2014年開始堅持獨播策略的芒果TV，似乎也正在不斷分銷版權(quán)，包括騰訊、愛奇藝和咪咕都是它的大客戶，2017年為其貢獻的收入分別達2.73億元、2.52億元、1.76億元。

湖南臺有飯吃，

芒果TV就一定餓不到？

在這十幾年間，芒果TV的股東一直在不斷變，但始終擁有控制權(quán)的還是湖南臺。目前，公司第一大股東是芒果傳媒有限公司（前身為湖南廣播影視集團），持股比例為84.1341%。

芒果TV作為湖南臺的新媒體平臺，其地位不言而喻。從目前的情況看，近年來發(fā)力的浙江衛(wèi)視、東方衛(wèi)視、安徽衛(wèi)視等都沒有自己的視頻平臺，其自制綜藝及影視劇多會把版權(quán)賣給視頻網(wǎng)站。

從芒果TV的營業(yè)收入構(gòu)成來看，廣告仍然占據(jù)著重要的地位。2017年，其廣告收入達到了12.3億元，占總營收的比例超過35%。而剁主（ylwanjia）翻閱財報時發(fā)現(xiàn)，芒果TV約3.3億元的廣告收入來自于和湖南臺的合作招商。

據(jù)了解，2017年，湖南臺、快樂陽光在軟廣業(yè)務(wù)上聯(lián)合招商，當年芒果TV取得軟廣聯(lián)合招商分成收入為 3.3億元。

什么意思？簡單理解，就是一個廣告植入某一個節(jié)目中后，會在湖南衛(wèi)視和芒果TV同時播出來，相當于投放了兩個渠道，最終湖南臺與芒果TV按比例分配這些廣告收入。

2017年，湖南臺和快樂陽光對 19 檔節(jié)目的軟廣總金額進行分配。這19 檔節(jié)目中可分配軟廣總金額為 10.69億元，其中快樂陽光稅后收入高達3.3億元，占全部廣告收入比例近三成。

除了股權(quán)和廣告收入，芒果TV最為依賴湖南臺的應該是內(nèi)容。在內(nèi)容為王的策略下，各大視頻網(wǎng)站掀起版權(quán)購買大戰(zhàn)，相對來講，芒果TV更保守，它的很多內(nèi)容都來自于湖南臺及下屬單位，內(nèi)容成本也更低一些。

據(jù)了解，2017 年芒果TV購買湖南臺電視節(jié)目的境內(nèi)信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)價格為4.11億元。根據(jù)相關(guān)協(xié)議， 2018 年、2019年、2020 年購買價格分別為 4.51 億元、4.961億元、5.4571 億元。

在有著湖南臺強大內(nèi)容資源的支持下，芒果TV有如此亮眼成績也不足為奇。

獨播策略變獨特？會員收入占比仍低

可能很多人還在芒果TV宣布獨播的“陰影”之下，想看湖南衛(wèi)視節(jié)目時，會下意識地打開芒果TV。其實，在獨播戰(zhàn)略實行還不到兩年，芒果TV就放棄了。

2014年4月，芒果TV推出“芒果獨播戰(zhàn)略”，稱“包括《花兒與少年》等在內(nèi)的幾檔新節(jié)目將不再對外銷售互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)，只在旗下的視頻網(wǎng)站芒果TV 獨播。但隨著2016年新一季的《爸爸去哪兒》被分銷給優(yōu)酷，芒果TV開始轉(zhuǎn)型至獨特策略。

從財報給出的數(shù)據(jù)來看，騰訊、愛奇藝和咪咕都是芒果TV的大客戶，2017年為芒果TV貢獻的收入分別達2.73億元、2.52億元、1.76億元，總共超過了7億元；相比較，2016年、2015年的前五大客戶，騰訊、愛奇藝皆未在其中。

從側(cè)面可以看出，分銷版權(quán)越來越成為芒果TV營業(yè)收入的重要來源。

在視頻行業(yè)，芒果TV可以說是排名第四位，但與優(yōu)愛騰路徑似乎有點不同，芒果TV的會員收入僅有3.9億元。

艾瑞報告顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶的付費比例2012年為1.2％，2016年為13.2％，預計2022年將進一步上升至40.0％。芒果TV能趕上這波付費潮嗎？

從用戶角度來講，會員付費可以去除廣告、看會員專屬劇目等等，尤其后者是很多網(wǎng)站大買熱劇版權(quán)的動力。據(jù)了解，截至今年2月28日，愛奇藝付費會員規(guī)模已經(jīng)達到6010萬，其中超98%為通過付費購買會員服務(wù)的用戶；而截至2月28日，騰訊視頻付費會員數(shù)達6259萬。

從會員收入來看，2017年愛奇藝的會員服務(wù)收入為65.36億，廣告帶來的收入為81億元，會員付費收入已經(jīng)成為愛奇藝收入最強力的驅(qū)動。

相比之下，芒果TV在會員付費上明顯落后于視頻行業(yè)第一梯隊。首先是會員數(shù)量較少，有數(shù)據(jù)顯示，在用戶數(shù)上，芒果TV平臺注冊會員為1.16億人，其中月付費人數(shù)在2017年第四季度才迎來一個相對爆發(fā)式的增長，先后邁入300萬、400萬的大關(guān)。

其次，會員收入占比較低。相對于33.85億元的營業(yè)收入，會員收入僅有3.9億元，占比不到12%。而相對而言，剛剛上市不久的愛奇藝會員收入占比達到37.6%，是芒果TV的三倍！

有業(yè)內(nèi)人士曾表示，對于視頻網(wǎng)站來說，付費用戶的規(guī)模化意味著更穩(wěn)定的收入來源，相較于廣告模式，這是更加穩(wěn)定的營收結(jié)構(gòu)，有利于幫助視頻網(wǎng)站在內(nèi)容采購、內(nèi)容制作和用戶體驗上進行提升。

盡管早在優(yōu)愛騰之前，芒果TV就實現(xiàn)了盈利，但從更長遠地角度來看，它仍然面臨著不小的挑戰(zhàn)。

來源：娛樂資本論  作者：零柒柒