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宣布赴港上市的互金企業(yè)再添一家，愛(ài)錢進(jìn)母公司凡普金科4月23日向港交所正式遞交招股書，申請(qǐng)赴港上市。北京商報(bào)記者關(guān)注到，不同于去年的赴美上市熱潮，今年，多家互金公司轉(zhuǎn)道港股上市。在分析人士看來(lái)，隨著香港市場(chǎng)修改上市規(guī)則，對(duì)內(nèi)地公司態(tài)度更加積極，互金企業(yè)赴港上市通道開啟。

互金不再青睞美股

據(jù)招股書顯示，凡普金科在2015-2017年?duì)I收規(guī)模分別為2.6億元、9.9億元、42.2億元，經(jīng)調(diào)整凈盈利分別為-4.71億元、-5377萬(wàn)元和11.9億元。

在業(yè)績(jī)規(guī)模上, 凡普金科招股書稱，根據(jù)奧緯咨詢報(bào)告，截至2017年末，按照撮合借款未償還余額看，凡普金科排名市場(chǎng)第四，市場(chǎng)份額是2.6%；交易量排名第三，份額是2.4%。成立以來(lái)，該公司90萬(wàn)借款人撮合借款510億元，筆均借款3.7萬(wàn)元，期限32個(gè)月。

公開資料顯示，凡普金科創(chuàng)始于2013年，作為科技賦能型普惠金融平臺(tái)，專注于借款撮合業(yè)務(wù)，同時(shí)也提供各種其他個(gè)人借款服務(wù)，包括POS消費(fèi)分期服務(wù)及汽車融資服務(wù)。目前，凡普金科旗下?lián)碛袗?ài)錢進(jìn)、錢站、凡普信、任買、凡普快車、會(huì)牛等品牌。

此外，在網(wǎng)貸備案當(dāng)口，凡普金科也披露了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。招股書披露，P2P網(wǎng)貸備案存不可控性；存管銀行是華夏銀行，尚未知道該行是否能通過(guò)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)實(shí)施的資質(zhì)測(cè)評(píng)；監(jiān)管部門要求單一自然人在同一平臺(tái)上的借款上線為20萬(wàn)元，在多個(gè)平臺(tái)的借款上線為100萬(wàn)元，但由于行業(yè)缺乏共享信息系統(tǒng)，所以無(wú)法確認(rèn)是否完全合規(guī)。

去年下半年，趣店、和信貸、拍拍貸、樂(lè)信等互金平臺(tái)紛紛上市，不過(guò)均集中在美股市場(chǎng)。從今年的趨勢(shì)來(lái)看，互金企業(yè)更加傾向于港股市場(chǎng)。

對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)港股上市，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，從接近市場(chǎng)的原則來(lái)看，A股優(yōu)于港股，港股優(yōu)于美股，對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)而言，目前A股上市難度很大，在背后沒(méi)有美元“金主”的情況下，應(yīng)該會(huì)更傾向于選擇港股上市。

組團(tuán)赴港上市

在市場(chǎng)人士看來(lái)，今年港股紅利不斷以及美股上市企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)不佳等因素，都推升了互金平臺(tái)赴港上市的熱情。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年已有維信金科、匯付天下、51信用卡、凡普金科4家企業(yè)在港交所提交上市申請(qǐng)。在美股方面，僅有微貸網(wǎng)等平臺(tái)傳出赴美上市消息。

有機(jī)構(gòu)人士表示，香港上市標(biāo)準(zhǔn)放開，如允許“同股不同權(quán)”等利好政策出臺(tái)，使得上市門檻降低，是互金赴港上市的動(dòng)因之一。4月24日，港交所宣布，4月30日正式接受同股不同權(quán)新經(jīng)濟(jì)公司、未有盈收的生物科技公司上市。網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程指出，今年以來(lái)，隨著香港股市修改上市規(guī)則，對(duì)內(nèi)地公司的態(tài)度更加積極，相信后續(xù)還會(huì)有公司提交IPO申請(qǐng)。從今年來(lái)看，互金公司目標(biāo)市場(chǎng)明顯有向港股轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

但有香港投行人士表示，網(wǎng)貸平臺(tái)很難被港交所認(rèn)定為創(chuàng)新型公司。對(duì)此，麻袋研究院研究總監(jiān)路南表示，雖然內(nèi)地網(wǎng)貸平臺(tái)不一定能享受港股創(chuàng)新板政策。但受到監(jiān)管和政策的局限，一些網(wǎng)貸平臺(tái)在A股上市無(wú)望的情況下，仍會(huì)選擇赴港上市，港股市場(chǎng)與內(nèi)地更接近，政策紅利和聲譽(yù)紅利等各方面的利好和利空因素傳導(dǎo)會(huì)更快。

港股受捧的另一面是美股性價(jià)比打折。在美股上市成本方面，北京大成（深圳）律師事務(wù)所金融與資本市場(chǎng)部資深律師沈萍介紹， 9家美股上市的中國(guó)互金公司，平均上市成本約為384萬(wàn)美元。其中上市成本最高者為趣店——696萬(wàn)美元，最低者為點(diǎn)牛金融——108萬(wàn)美元（以上成本尚未包括承銷商費(fèi)用，一般為IPO融資額的7%）。分析人士表示，目前赴美上市，市場(chǎng)估值水平不高，經(jīng)過(guò)去年中國(guó)互金股密集上市，品牌宣傳價(jià)值也有所下降，時(shí)機(jī)并不理想。

估值不確定

此外，有分析認(rèn)為，近期平臺(tái)密集搶籌IPO，是想搶在備案前上市，給監(jiān)管備案施壓。

于百程表示，香港在上市審查方面比美股要嚴(yán)格，從估值看，目前港股互金公司眾安在線和易鑫集團(tuán)利潤(rùn)還不穩(wěn)定，還未形成比較明確的估值區(qū)間，不過(guò)總體來(lái)看，估值應(yīng)該是介于美股和A股之間。上市需要通過(guò)多道審核和考驗(yàn)，同時(shí)會(huì)增加平臺(tái)的綜合實(shí)力和透明性，對(duì)于備案顯然有所幫助。

在路南看來(lái)，上市將受到交易所監(jiān)管及股民的關(guān)注，業(yè)務(wù)及財(cái)報(bào)也將更加公開、透明化，這與行業(yè)監(jiān)管政策也不謀而合。不過(guò)，據(jù)了解，目前更多的平臺(tái)傾向先備案后上市，因?yàn)樵跊](méi)完成備案的情況下就上市，可能對(duì)上市估值、市值管理等方面都不利。路南建議網(wǎng)貸平臺(tái)爭(zhēng)取IPO上市機(jī)會(huì)，一方面通過(guò)上市融資獲得資金注入、夯實(shí)資本實(shí)力，另外一方面向監(jiān)管層提供足夠的業(yè)務(wù)透明度和信心。

“互金行業(yè)整改結(jié)束會(huì)提供一個(gè)很好的機(jī)遇窗口，預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)再次迎來(lái)一波上市潮。”薛洪言分析，一方面，備案之后，平臺(tái)面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺(tái)還能享受一波合規(guī)紅利，此時(shí)上市有助于做大估值；另一方面，整改結(jié)束后，行業(yè)進(jìn)入加速分化期，也會(huì)產(chǎn)生大量的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，頭部平臺(tái)會(huì)面臨較大的資金缺口，具有內(nèi)在的融資需求。

【來(lái)源：北京商報(bào) 作者：劉雙霞】