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法國的P2P網(wǎng)貸和眾籌都屬于“參與性融資”的范疇，這也是法國P2P的重要特征，P2P平臺統(tǒng)稱為眾籌平臺。參與性融資是法國的眾籌的專門法令，是法國的特色，參與性融資要求通過對從事不同類型的眾籌活動平臺進(jìn)行規(guī)制，以實現(xiàn)眾籌活動的監(jiān)管和對投資者的保護(hù)。雖然法國的P2P起步是比較晚的，但是可以說發(fā)展迅速。

第一家網(wǎng)貸平臺

Prêtd’union是法國第一家P2P借貸平臺，于2009年由法國國家銀行成立。在法國從事P2P借貸需要銀行牌照，具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，壟斷了整個法國的P2P借貸市場，是第一家獲得法國央行授予的信用機(jī)構(gòu)許可證和法國金融管理局許可的經(jīng)紀(jì)人執(zhí)照的P2P平臺，也是法國最大的P2P平臺。Prêtd'Union是一個歐洲在線信貸市場，沒有任何金融機(jī)構(gòu)來幫忙匹配貸方和借方。你可以稱它為歐洲的一種借貸俱樂部。鑒于其股東的銀行背景，該平臺貸款發(fā)放量從2012年的1100萬歐元增加到2014年的將近9000萬歐元，年均增長率超過200%。2014年11月，Prêtd’union宣布與Generali保險公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，后者將幫助Prêtd’union推廣其產(chǎn)品，讓Generali的理財（注冊領(lǐng)紅包）客戶投資Prêtd’union上的貸款。根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年2月8日，Prêtd’union累計成功發(fā)放貸款1.4億歐元。借款人借款金額在3000歐元到4萬歐元之間，借款期限為2到5年，投資者的平均收益為4%～6%。

Prêtd’union融資速度快并且規(guī)模逐年增加，下表為其融資情況。

2015年7月3日，Prêtd’Union獲3400萬美元融資，融資方包括Eurazeo、Pierre Kosciusko-Morizet以及其它現(xiàn)有投資者。法國的P2P平臺的運(yùn)行特點(diǎn)主要是強(qiáng)調(diào)獲取信貸機(jī)構(gòu)牌照或者平臺與銀行合作。P2P平臺不提供任何形式的擔(dān)保，投資者需要自擔(dān)風(fēng)險。部分的P2P平臺為投資者設(shè)立基金投資模式，投資者可以通過購買平臺提供的基金來投資到平臺上的各個階段標(biāo)的。Prêtd’union平臺的投資者可以選擇單個借款標(biāo)的進(jìn)行投資，Prêtd’union也提供了5個“投資基金”用于投資到平臺的各個標(biāo)的。這5個投資基金的分類條件包括期限和風(fēng)險偏好。Prêtd’union不提供任何形式的擔(dān)保，投資者需自擔(dān)風(fēng)險。

法國的P2P監(jiān)管模式

法國的監(jiān)管主要是由金融市場管理局和金融審慎監(jiān)管局兩個部門，2013年5月，AMF和ACPR聯(lián)合頒布了《眾籌業(yè)務(wù)指引》，對于某類業(yè)務(wù)是否需要遵守AMF的相關(guān)要求，是否需要向ACPR進(jìn)行申請信貸牌照做出了明確的規(guī)定，對于互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了劃分，2014年5月，《參與性融資法令》在法國國民議會上通過，2015年、2016年經(jīng)歷了兩次的修改，通過此法案，界定了借貸型眾籌、選款型眾籌和股權(quán)投資性眾籌三大業(yè)務(wù)模式，將三者做出了嚴(yán)格的區(qū)分，創(chuàng)建了“參與性融資中介”和“參與性投資顧問”兩種金融服務(wù)中介牌照。法案對于P2P網(wǎng)貸的業(yè)務(wù)進(jìn)行了具體的規(guī)范，包括四個大方面，第一、P2P平臺設(shè)立須規(guī)范，必須在監(jiān)管部門注冊，并且根據(jù)業(yè)務(wù)差異化進(jìn)行接受分類監(jiān)管。第二、P2P平臺要對運(yùn)作流程、借款人信息和借款用途等建立動態(tài)的信息披露機(jī)制。第三、產(chǎn)品備案制管理，備案程序可根據(jù)業(yè)務(wù)類型適當(dāng)簡化，金融較高的業(yè)務(wù)需履行詳細(xì)報備。第四、鼓勵中小微企業(yè)及個人等融資主體多元化。

法國特色之P2P個人破產(chǎn)制度

對于個人破產(chǎn)制度，法國商法典“司法重整與司法清算法”的一章中予以專門的規(guī)定，法國企業(yè)法人的自然人領(lǐng)導(dǎo)人可指代為企業(yè)高管，因為法人法律上或者事實上的領(lǐng)導(dǎo)人，通常指董事、簡史、經(jīng)理或者其他實際操作企業(yè)法人的人，這與我國公司發(fā)對于高管的界定不謀而合。P2P平臺很多是由企業(yè)集團(tuán)設(shè)立時，其高管經(jīng)常面臨人事變動，因此必須明確法律上的高管和事實上的高管。對于P2P平臺高管而言，其雖未似自然人一般進(jìn)行個人承擔(dān)民事責(zé)任的工商業(yè)行業(yè)，但因其與法人有經(jīng)營關(guān)系，并且其嚴(yán)重的過錯減少了破產(chǎn)的P2P平臺的財產(chǎn)，損害了平臺投資人和出借人的利益，作為對其的懲罰手段，通過法律設(shè)計使其具有破產(chǎn)能力。一方面，這種破產(chǎn)機(jī)制強(qiáng)化了P2P平臺高管的責(zé)任，對保護(hù)出借人以及投資者的利益具有重要的意義，另一方面，這種破產(chǎn)機(jī)制也減少了P2P平臺高管的還債負(fù)擔(dān)，同時避免了其因經(jīng)營不善而導(dǎo)致的承擔(dān)刑事責(zé)任，防止其因被出借人和投資人追債而選擇“跑路”。

為了保護(hù)P2P平臺高管基本的生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，個人或類似個人的債務(wù)人的破產(chǎn)財產(chǎn)中，基于法律規(guī)定，當(dāng)由P2P平臺高管保留而不得用于分配清償?shù)呢攧?wù)，即為自由財務(wù)，也稱為豁免財務(wù)，自由財產(chǎn)制度的建立使得P2P平臺高管大膽進(jìn)行金融創(chuàng)新，并且愿意承擔(dān)平臺運(yùn)營中的合理商業(yè)風(fēng)險，是一種鼓勵和支持。法國的P2P個人破產(chǎn)制度還有一個重大的亮點(diǎn)是在于個人破產(chǎn)免責(zé)制度，對于平臺的高管予以破產(chǎn)免責(zé)，從一方面，可以看出是對出借人和投資者的減損，從一定程度上也保證了這些利益主體的權(quán)益，由于對于P2P平臺高管的免責(zé)并不是絕對的破產(chǎn)免責(zé)，這一個機(jī)制可以使得破產(chǎn)的高管不至于難以償還而難以生存，有條件的免責(zé)可以促使高管愿意積極申請破產(chǎn)，全力以赴地償還債務(wù)。建立P2P平臺高管的個人破產(chǎn)制度，必須要將失權(quán)制度和復(fù)權(quán)制度完整結(jié)合起來，法國的個人破產(chǎn)失權(quán)復(fù)權(quán)制度，使得破產(chǎn)程序的功能劃分更加明確，實現(xiàn)與自由財產(chǎn)制度、個人破產(chǎn)免責(zé)制度的有機(jī)結(jié)合，成為統(tǒng)一的立法，一方面鼓勵還款，另一方面鼓勵誠信經(jīng)營，促進(jìn)了整個法國P2P網(wǎng)貸的健康穩(wěn)定發(fā)展。

不難看出，法國對于P2P網(wǎng)貸的投資者、經(jīng)營者的利益保護(hù)很重視，并且建立了相對完備的機(jī)制，這對于世界各地的P2P平臺發(fā)展樹立了典范，可以說法國是P2P的后起之秀，起步雖然晚，但是卻走到了世界的前列。

【來源：零壹財經(jīng) 】