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經(jīng)過幾年飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)走出“監(jiān)管真空”，各類監(jiān)管政策相繼出臺，力促行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，同業(yè)競爭愈演愈烈，再加上監(jiān)管趨嚴，不少平臺紛紛謀求新市場。隨著“一帶一路”倡議的推進，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進駐東南亞市場成為趨勢。

一、東南亞互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展驅(qū)動力

由于東南亞地區(qū)金融的覆蓋率相對較低，與國內(nèi)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場發(fā)展前景和潛力十分巨大，再加上與中國有著地緣優(yōu)勢，不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)陸續(xù)在東南亞國家拓展業(yè)務?？傮w來說，東南亞國家釋放的人口、網(wǎng)絡、經(jīng)濟和政策四大紅利，讓國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)嗅到新商機。

1. 人口紅利

東南亞國家的人口紅利，可以簡要概括為基數(shù)大、增長快、年輕化三大特點。目前，東南亞人口眾多，超過6.5億人，且新興群體占大多數(shù)，70%以上都是40歲以下的年輕人。這樣一個以年輕人為主體的市場，對于新興的經(jīng)濟事物會有更好的接受度，將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在用戶群體。

2. 網(wǎng)絡紅利

東南亞是全球移動通訊發(fā)展最快的地區(qū)之一，預計到2020年時，東南亞智能機用戶將超過2.57億人，智能手機的快速普及，為互聯(lián)網(wǎng)金融打下了堅實的傳輸網(wǎng)絡基礎。

3. 經(jīng)濟紅利

一方面，東南亞成為新興世界工廠帶來大量融資需求，這些中小企業(yè)必將催生旺盛的資金供給需求；另一方面，東南亞國家的金融服務網(wǎng)點稀少，傳統(tǒng)金融覆蓋不足，個人金融服務需求存在缺口，均有利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在東南亞國家的業(yè)務開展。

4. 政策紅利

“一帶一路”官方文件《愿景與行動》提出，以政策溝通、設施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通的“五通”為建設重點。在2017年5月召開的“一帶一路”國際合作高峰論壇上，習近平主席發(fā)表主題演講，堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，彰顯了未來關(guān)于“一帶一路”建設發(fā)展的政策支持。

二、東南亞部分國家具體國別分析

在東南亞的11個國家中，新加坡、印度尼西亞、印度、泰國、菲律賓、馬來西亞、越南等7個國家頗受國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)青睞，本文主要從人口數(shù)量、GDP增速、人均GDP、人均收入、外匯管理制度、投資市場準入等方面對東南亞主要國家進行了對比，對于人均GDP較低的國家如印尼、越南等適合開展普惠金融業(yè)務，而新加坡人均國民收入較高，且監(jiān)管政策相對寬松，適合開展財富管理業(yè)務。

1. 經(jīng)濟指標對比

圖表1所示為東南亞部分國家2016年主要經(jīng)濟指標，印度、印尼、菲律賓、越南具有人口數(shù)量多，經(jīng)濟增速快，人均GDP低的共同特點。

圖表1. 東南亞部分國家經(jīng)濟指標對比

2. 人均收入對比

在人均國民收入方面，印尼、菲律賓、越南、印度等四國較低，蘊藏著較大的個人借款需求；而人均國民收入最高的新加坡，更適合發(fā)展財富管理業(yè)務。

圖表2. 2016年東南亞部分國家人均國民總收入對比

3. 外匯管理制度對比

在外匯管理制度方面，泰國較為嚴格，匯出利潤需征收的10%的匯款稅，并要求7天內(nèi)付清稅金，其他國家如新加坡、印尼等均可自由兌換，自由轉(zhuǎn)移。

圖表3. 2016年東南亞部分國家外匯管理制度對比

4. 投資市場準入條件對比

在投資市場準日條件方面，新加坡政策最為寬松，對外資企業(yè)實行無差別的特殊優(yōu)惠政策且對外資進入方式無限制。其他國家如馬來，規(guī)定在金融、法律服務、電信、直銷及分銷等行業(yè)外資持股比例不得超過50%或30%。越南、菲律賓等國也有相關(guān)限制，具體請參見圖表4。

圖表4. 東南亞部分國家投資市場準入條件對比

5. 綜合指標對比

綜合考慮經(jīng)濟規(guī)模、政治穩(wěn)定、人口規(guī)模、人均收入、監(jiān)管政策等因素，印尼、菲律賓、越南是普惠業(yè)務的潛在目標國度，新加坡為財富業(yè)務的目標國家，印度具有很強的市場吸引力，但必須慎重考慮地緣政治因素以及印度“敵國財產(chǎn)法”。

圖表5. 東南亞部分國家綜合指標對比

三、同業(yè)出海東南亞分析

中國互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長后，也在逐漸向國際環(huán)境滲透。從2016年開始，越來越多的中國互聯(lián)網(wǎng)金融公司“出海”，而首站都不約而同地選在了東南亞地區(qū)。目前，阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭聚焦在移動支付領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)類的金融科技公司則聚焦在信貸服務、在線理財、技術(shù)輸出等幾大類服務。在選擇出海國家和市場進入方式上，不同的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)選擇的國家和方式也不盡相同。

1. 潛在目標國家的選擇

在支付業(yè)務方面，以螞蟻金服為例，從泰國市場開始進入，進而輻射東南亞市場。2016年螞蟻金服對泰國Ascend Money 展開戰(zhàn)略投資建設，打造了泰國版"支付寶"。今年2月控股菲律賓版支付寶Mynt，為當?shù)氐南M者和小微企業(yè)提供普惠金融服務。4月合并東南亞支付平臺helloPay，涵蓋新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓支付市場。

信貸業(yè)務方面，捷信消費金融公司在東南亞目前進入了越南、菲律賓和印尼三個國家。2005年，捷信在越南胡志明設代表處，進軍消費金融，并在2009年在當?shù)卦O立子公司；2012年，捷信并購了Rajshree汽車金融公司，之后在印度開展業(yè)務；2013年，捷信通過建立合資公司PT SL Trio的形式進入了印尼市場；同年捷信通過和當?shù)仄髽I(yè)建立合資公司的形式進入菲律賓市場，2017年6月已實現(xiàn)全資控股。

在線理財與金融科技輸出方面，新加坡在金融監(jiān)管方面采取了"監(jiān)管沙盒"模式，在安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務、商業(yè)模式和營銷方式，而不受到監(jiān)管規(guī)則的約束，吸引了眾多金融科技企業(yè)的關(guān)注和落地。如陸金所的國際業(yè)務平臺陸國際金融資產(chǎn)交易所（新加坡）有限公司已于今年7月份上線，并獲得了新加坡金融管理局原則性批準“資本市場服務牌照（Capital Market Securities License，簡稱CMS）”；PINTEC（品鈦）集團宣布在新加坡成立金融科技公司PIVOT，面向東南亞地區(qū)推廣數(shù)字化財富管理及智能投顧技術(shù)服務。

2. 市場進入方式的選擇

目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融公司主要通過四種方式“登陸”東南亞：收購控股東南亞本土公司、設立合資公司、在東南亞設立分支機構(gòu)以及引入海外資產(chǎn)。

采取收購方式的典型代表就是螞蟻金服。螞蟻金服先后投資了菲律賓數(shù)字金融公司Mynt、印度電子支付公司Paytm、泰國支付企業(yè)Ascend Money；今年4月更是宣布與Lazada旗下在線支付公司HelloPay合并，合并之后，所有東南亞國家運營的Hellopay都將采用“支付寶+國名”的方式命名。有業(yè)內(nèi)人士指出，此方式的優(yōu)勢是可以迅速解決牌照、人才、文化沖突等問題。

設立合資公司這一方式也被不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司采用。如京東金融9月14日宣布與泰國尚泰集團成立合資公司，開始進入泰國市場。合資公司初期將以支付業(yè)務為核心，未來雙方或?qū)I(yè)務拓展至消費金融、供應鏈金融、保險、理財?shù)榷鄠€領(lǐng)域。

設立分支機構(gòu)的方式則更為常見，新聯(lián)在線、宜信都在東南亞地區(qū)設立了分支機構(gòu)。新聯(lián)在線在新加坡、柬埔寨等地區(qū)設有分支機構(gòu)，以新加坡為中心開展東南亞地區(qū)業(yè)務；宜信旗下財富管理業(yè)務品牌“宜信財富”在新加坡設立辦公室，主要負責全球房地產(chǎn)金融投資業(yè)務，發(fā)行全球地產(chǎn)母基金系列產(chǎn)品。

引入海外資產(chǎn)這一方式的代表為點融網(wǎng)。2017年八月，點融網(wǎng)宣布公司完成2.2億美元的D輪融資，投資方為知名主權(quán)基金新加坡政府投資公司（GIC）等，未來點融網(wǎng)將在東南亞有實質(zhì)性項目正式落地。

四、出海東南亞的借鑒

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)“走出去”要面臨的最大挑戰(zhàn)為監(jiān)管環(huán)境的差異，目前東南亞十多個國家，每個國家國情不同、規(guī)定不同，因此國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進入后應根據(jù)不同國家的情況來進行本土化發(fā)展。

此外，除了簡單將國內(nèi)業(yè)務模式復制到海外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出海要更加重視技術(shù)的應用，在技術(shù)致勝的基礎上，加強自身能力輸出，通過將在中國開展普惠金融的經(jīng)驗和技術(shù)輸出給當?shù)?，幫助建立面向當?shù)氐慕鹑诨A設施，為當?shù)氐南M者和小微企業(yè)提供金融服務，實現(xiàn)當?shù)亟?jīng)濟和自身發(fā)展的協(xié)同。

【來源：金評媒】