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日前，酷派集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，公司第一大股東Leview Mobile HK Limited出售了酷派8.97億股份，價(jià)格為0.9港元/股，成交總價(jià)約為8.08億港元（約合6.7億元人民幣）。

買方是在英屬處女群島注冊(cè)的威日創(chuàng)投有限公司。這次出售后，威日創(chuàng)投取代賈躍亭旗下的Leview Mobile HK Limited成為酷派最大股東，也就說樂視最終拋棄了酷派，對(duì)此，有業(yè)內(nèi)為酷派的從盛而衰頗為惋惜，并將罪過歸咎于當(dāng)時(shí)樂視對(duì)于酷派的入股，但當(dāng)我們重新梳理酷派的興衰轉(zhuǎn)折，對(duì)于其評(píng)價(jià)遠(yuǎn)非單純商業(yè)上的輸贏那般簡(jiǎn)單。

眾所周知，曾經(jīng)是中國(guó)手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展代表的“中華酷聯(lián)”之一的酷派在2012年-2014年間在中國(guó)手機(jī)產(chǎn)業(yè)中無限風(fēng)光，甚至做到了中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)前三的位置。但在面對(duì)中國(guó)運(yùn)營(yíng)商在2014年底補(bǔ)貼政策收緊和以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)興起之時(shí)，酷派開始顯現(xiàn)出頹勢(shì)，但也就是在這一年年底，酷派開始了其所謂的轉(zhuǎn)型，即將酷派品牌分拆為面向運(yùn)營(yíng)商渠道的“酷派”、面向社會(huì)渠道的“ivvi”以及面向電商渠道的“大神”。

看似再合理不過的轉(zhuǎn)型商業(yè)布局，但在其后的運(yùn)作中，我們卻鮮見酷派在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品及營(yíng)銷等與商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)密切相關(guān)的對(duì)于市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)性改觀的運(yùn)作，相反，酷派自此給業(yè)內(nèi)的感覺更像是以此前積累的技術(shù)、市場(chǎng)和品牌資源為老本的資本運(yùn)作，或者說其后其在資本上運(yùn)作的規(guī)劃和純熟遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其在實(shí)際商業(yè)層面的表現(xiàn)。

首先就是獨(dú)立不久的“大神”與奇虎360的合作，即雙方在2014年12月成立合資公司奇酷科技，打造一個(gè)新的手機(jī)品牌——奇酷，同時(shí)，酷派旗下“大神”品牌也以奇酷科技為基礎(chǔ)，與“奇酷”品牌協(xié)同運(yùn)作。

這之中，奇虎360先是投資4億美元在奇酷科技中占股45%；2015年上半年，奇虎360又增資4500萬美元，將占股比例提高到49.5%。其實(shí)無論是當(dāng)時(shí)還是現(xiàn)在，我們也沒有搞明白，僅僅成立不久的“大神”品牌何以會(huì)值接近10億美元？

因?yàn)閺碾p方的合作看，奇酷中的酷派中所占50.5%的股權(quán)實(shí)際上就是其獨(dú)立出來的“大神”品牌，而眾所周知的事實(shí)是，當(dāng)時(shí)的“大神”還只是互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌中的后來者，在市場(chǎng)中沒有絲毫的市場(chǎng)品牌影響力和實(shí)質(zhì)性的市場(chǎng)份額。

那么我們惟一合理的解釋就是酷派抓住了當(dāng)時(shí)奇虎360急于重返智能手機(jī)市場(chǎng)（互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)風(fēng)口）的心理，加之其酷派品牌本身剛剛顯現(xiàn)出頹勢(shì)，但價(jià)值猶存，雙重因素讓酷派從“大神”品牌中得到了相當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)，而這從后來酷派無條件將奇酷中奇虎360的股份從49.5%提升至75%，酷派的持股比例則由50.5%降到25%中可見一斑。

在此也許有人會(huì)稱，酷派之所以無條件將奇酷中奇虎360的股份從49.5%提升至75%，是因?yàn)楹髞砜崤蛇`反了當(dāng)初與奇虎360合作成立奇酷有關(guān)奇酷做互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)，酷派做零售渠道和運(yùn)營(yíng)商渠道，互不越界的協(xié)議而不得已而為之，但這其中的導(dǎo)火索則是酷派與樂視的合作，即樂視2015年6月出資21.8億元購買了酷派18%的股份，一躍成為第二大股東。

而當(dāng)時(shí)樂視入股酷派的主要原因也是與奇虎360同出一轍，即希望借助酷派既有的資源發(fā)展和擴(kuò)大自身樂視互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)業(yè)務(wù)。

需要說明的是，據(jù)稱，當(dāng)時(shí)樂視入股酷派，按照當(dāng)時(shí)酷派的市值溢價(jià)了25%左右。那么疑問來了，當(dāng)時(shí)的酷派何以冒天下之大不韙，公然違反與奇虎360的合作協(xié)議，上演“一女嫁二夫”的戲碼？這里我們不妨再做些簡(jiǎn)單的復(fù)盤。

從當(dāng)時(shí)看，賈躍亭旗下的樂視可謂風(fēng)頭正勁，而樂視手機(jī)作為狂人賈躍亭倡導(dǎo)的“生態(tài)化反”的核心，無論是從講故事（繼續(xù)吸金）的噱頭還是實(shí)質(zhì)性的商業(yè)角度都是賈躍亭勢(shì)在必得的。這種心理對(duì)于在業(yè)內(nèi)摸爬滾打多年的酷派想來再清楚不過（其實(shí)在這里，酷派的掌門郭德英遠(yuǎn)比賈躍亭有城府得多，姜畢竟還是老的辣?。串?dāng)時(shí)蒙眼狂奔的賈躍亭為了擴(kuò)大自己的手機(jī)業(yè)務(wù)可以說是不惜一切，這似乎也讓酷派有了敢于違反此前奇虎360的合作協(xié)議的底氣，或者說有樂視的保底（樂視當(dāng)時(shí)最不缺的就是錢）。

這里我們不得不再次為酷派掌門郭德英的城府和冒險(xiǎn)點(diǎn)個(gè)“贊”。郭德英的判斷沒有錯(cuò)，事隔一年左右之后的2016年6月，急不可待的樂視以10.47億港元再次購買酷派11%的股份，持股份額總計(jì)達(dá)到28.90%，成為酷派第一大股東，至此，酷派已成功易主。

與從2015年酷派頻頻售股變現(xiàn)相比，酷派手機(jī)市場(chǎng)份額開始一路下滑，排名跌出前十之外，酷派2015年和2016年的營(yíng)收規(guī)模也迅速跌落至146億港元、79億港元；2015年股東應(yīng)占利潤(rùn)還有23億港元，2016年已是虧損42億港元。由此可以看出，自2014年底到樂視成為酷派第一大股東期間（也是酷派開始資本運(yùn)作的始終），酷派不是無力，而是無心在具體的手機(jī)業(yè)務(wù)上發(fā)力，否則不可能有如此大幅業(yè)績(jī)的線性下滑。

需要補(bǔ)充說明的是，自去年3月31日收盤價(jià)0.72港元/股停牌開始，酷派相繼被從恒生環(huán)球綜合大型股指數(shù)、恒生綜合小型股指數(shù)、恒生港股通指數(shù)中剔除。而深交所也將酷派從深港通股票名單中調(diào)出。實(shí)際情況是，以樂視入主的時(shí)間2016年6月17日股價(jià)1.53港元計(jì)算，一年的時(shí)間，酷派市值已經(jīng)縮水六成，但誰都清楚，此酷派已非彼酷派。

而按照縮水后的市值計(jì)算，酷派原掌門郭德英早已經(jīng)通過既定的分拆品牌等看似合理的商業(yè)策略，抓住當(dāng)時(shí)合伙（奇虎360）或者注資人（樂視）的心理，以或合作或轉(zhuǎn)讓酷派的股份的資本運(yùn)作方式超過現(xiàn)在酷派的市值而獲利離場(chǎng)。

實(shí)際上坊間一直有傳聞稱酷派原掌門郭德英早有放棄酷派變現(xiàn)之意，表面上的原因是手機(jī)市場(chǎng)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)讓酷派翻身無望，真正的原因則涉及到諸多內(nèi)幕而各有其說。但不管怎樣，酷派確實(shí)演繹了一出典型的傳統(tǒng)手機(jī)企業(yè)從實(shí)業(yè)輸家到資本贏家的故事，只不過對(duì)于產(chǎn)業(yè)來說，這究竟是喜劇還是悲劇？

（來源：鈦媒體    作者：孫永杰）