撤回私有化 聚美還有多少后勁金融
經(jīng)歷了21個月的談判交涉,聚美優(yōu)品謀求私有化一事以要約撤銷告終。11月27日晚間,聚美優(yōu)品發(fā)布消息稱,公司CEO陳歐、產(chǎn)品副總裁戴雨森以及股東紅杉資本等買方聯(lián)盟發(fā)出信函,表示將撤回之前提交的私有化要約且立即執(zhí)行。有分析表示,此前聚美優(yōu)品的股價已跌至2美元,不足此前提出的7美元要約收購價的一半,撤回私有化要約也是無奈之舉。但也有分析認(rèn)為,撤回私有化顯露了聚美優(yōu)品重新步入發(fā)展正軌的決心。在過去一年中,聚美優(yōu)品四路出擊開始拓展多元化發(fā)展模式,投資影視劇、研發(fā)空氣凈化器、收購共享充電寶,這或會為聚美優(yōu)品重新走上美股市場帶來更多想象空間。
立即撤回私有化
在僵持了21個月后,聚美優(yōu)品私有化一事終于有了初步答案。聚美優(yōu)品發(fā)布的公告顯示,撤回私有化要約,是基于聚美優(yōu)品當(dāng)前電商業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定、多元化轉(zhuǎn)型取得初步成效等原因做出的戰(zhàn)略性選擇。在目前階段,撤回私有化要約符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展利益,有利于為投資人創(chuàng)造價值和回報。
同時,聚美優(yōu)品表示,撤回私有化要約后,聚美優(yōu)品將按照上市公司要求,按時發(fā)布財務(wù)報表,更加密切地與國內(nèi)外投資者溝通交流,專注于實現(xiàn)股東價值的最大化,致力于為用戶提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
北京商報此前報道,聚美優(yōu)品在赴美上市22個月后于2016年2月17日晚間提出私有化要約。當(dāng)時的公告顯示,公司董事會收到來自聚美優(yōu)品CEO陳歐、紅杉資本等遞交的私有化申請,準(zhǔn)備以每ADS(存托憑證)7美元的價格進(jìn)行。陳歐在公開信中談到,在當(dāng)時的美股市場,聚美優(yōu)品被嚴(yán)重低估了,“財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)證明了公司優(yōu)異的執(zhí)行力,但股價卻沒有反映出合理的公司價值,甚至低于一些在規(guī)模和盈利能力上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后聚美的公司”。
然而聚美優(yōu)品的私有化要約并未順利進(jìn)行。就在今年8月,還有聚美股票持有人恒潤投資主管合伙人Peter Halesworth發(fā)布公開信炮轟陳歐的消息傳出。Peter Halesworth在公開信中稱,在中國線上購物蓬勃發(fā)展的背景下,聚美優(yōu)品宣布私有化后的一系列錯誤使其股價大跌45.2%。自2016年2月聚美管理層發(fā)出私有化要約后,股東們再也沒有收到私有化相關(guān)的任何信息。此后,陳歐在
微博回應(yīng)中對聚美優(yōu)品的股東交流問題進(jìn)行了否認(rèn)。
資本市場顯分歧
對于聚美優(yōu)品宣布撤回私有化的舉措,資本市場給出了不同的意見。有不愿透露姓名的投資人士表示,聚美優(yōu)品提出私有化已將近兩年,但是一直沒有推進(jìn)下去,背后是眾多股東和投資者的抵制情緒在起作用。“拖著始終不能解決問題,要不然聚美優(yōu)品借一筆錢完成私有化,要不然就重回美股市場,但如果要借錢,當(dāng)前的公司股價甚至不足當(dāng)時要約收購價的一半,用7美元去買3美元的標(biāo)的,明顯會虧大本,經(jīng)濟(jì)賬算起來不劃算。”上述投資人士表示。
投資資訊平臺雪球網(wǎng)信息顯示,截至美國東部時間11月27日收盤時,聚美優(yōu)品報收價為3.3美元,股價漲幅13.01%,而前一日的收盤價為2.92美元。
第五大道奢侈品網(wǎng)CEO孫亞菲向北京商報記者表示,撤銷私有化對于聚美優(yōu)品來說利大于弊,但這也是聚美優(yōu)品不得不做出的選擇。“聚美優(yōu)品此前提出私有化,目的之一就是要回國講故事,在2015-2016年期間,中國股市表現(xiàn)很好,回歸A股至少能讓聚美優(yōu)品的估值上升10倍以上。但在拖延了21個月后,這個愿望已經(jīng)很難實現(xiàn)。”孫亞菲進(jìn)一步舉例稱,360當(dāng)時回歸A股花了很多的時間和成本運作,這才有了最后的借殼上市成功,但現(xiàn)在借殼行為已經(jīng)被證監(jiān)會嚴(yán)管,回歸A股無望的情況下,留在美股市場是更好的選擇。
此外,有分析人士認(rèn)為,撤回私有化是聚美優(yōu)品在經(jīng)過一系列多元化布局后所釋放出的積極信號。一位長期關(guān)注美股市場的專業(yè)人士向北京商報記者表示,從聚美優(yōu)品宣布撤回私有化后的市場表現(xiàn)來看,11月28日聚美優(yōu)品的換手率達(dá)到9.5%,成交量超過1380萬股,相較于此前幾個月80萬-300萬股之間的成交量,在股價上漲的前提下,基本可以視為資本市場對該股存在信心,當(dāng)然背后不排除企業(yè)自己護(hù)盤的可能。
多元化布局尋突破
可以看到的是,在過去一年中,聚美優(yōu)品四路出擊,已經(jīng)為拓展多元化發(fā)展模式埋下了不少暗棋,包括投資影視劇、研發(fā)空氣凈化器、投資共享充電寶等。有分析認(rèn)為,多元化布局的舉措或許能為聚美優(yōu)品帶來更大的發(fā)展空間,但也可能對該公司的現(xiàn)金流造成壓力。對此,聚美優(yōu)品在此次聲明中稱,截至2016年底,公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物23億元。持續(xù)的盈利能力和豐富的現(xiàn)金儲備,為公司尋求業(yè)務(wù)突破、拓展多元化轉(zhuǎn)型打下了良好的基礎(chǔ)。
據(jù)了解,早在2016年初,聚美優(yōu)品就成立了影視公司,并在今年7月宣布耗資9600萬元啟動拍攝IP劇《溫暖的弦》;今年5月,聚美優(yōu)品又斥資3億元投資共享充電寶街電科技,持有后者約60%的股份,并投資1億元,購買共享充電寶相關(guān)發(fā)明專利所有權(quán)。另有知情人士向北京商報記者表示,目前聚美優(yōu)品對街電的持股比例已經(jīng)達(dá)到80%。
因為此前的一系列投資,聚美優(yōu)品遭受了不少爭議。有分析人士將聚美優(yōu)品的投資舉措形容為不務(wù)正業(yè)。對于不務(wù)正業(yè)的言論,陳歐曾回應(yīng),聚美優(yōu)品投資街電是為了通過成本更低廉的方式獲取流量。投資制作電視劇和街電,是聚美優(yōu)品對當(dāng)下電商整體大趨勢下滑的突圍之舉。同時聚美優(yōu)品強調(diào),公司投資共享充電寶,對于獲得終端用戶及流量會起到非常大的補充作用,也是聚美優(yōu)品提前布局新零售、獲取線下業(yè)務(wù)團(tuán)隊的重要舉措。目前,街電累計用戶已達(dá)2800萬人,且已在部分城市實現(xiàn)了盈利。
去電商化增加觸點
撤回私有化要約后,聚美優(yōu)品是否有足夠的后勁能夠拉升公司估值,這是業(yè)界普遍關(guān)注的話題。聚美優(yōu)品表示,聚美優(yōu)品通過多元化投資與布局,逐漸構(gòu)建起了屬于自己的護(hù)城河,且當(dāng)前正朝著成為一家多元化時尚科技集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)前進(jìn)。
去電商化成為了當(dāng)前聚美優(yōu)品的一個顯著標(biāo)簽,但在億邦動力資深智庫、新零售專欄作家葉志榮看來,這實際上也是聚美優(yōu)品增加線下觸點的嘗試。葉志榮稱,多元化的投資確實能夠給聚美優(yōu)品在資本市場上帶來更多的想象空間,就投資街電的案例來說,共享經(jīng)濟(jì)近年來一直處于投資風(fēng)口。對比共享出租車、共享單車等市場,行業(yè)已基本形成寡頭化格局,共享充電寶行業(yè)雖然從去年才剛起步,但在今年已開始優(yōu)勝劣汰,未來基本也會形成巨頭盤踞市場的格局,而從當(dāng)前的市場勢頭來看,街電會是留存下來的玩家之一。在行業(yè)整合過后,街電能夠給聚美優(yōu)品帶來的利潤和增值空間是值得看好的。
另一方面,聚美優(yōu)品此前作為純銷售類的垂直型電商,在一定程度上已經(jīng)看到了增長的天花板,加上受到天貓和京東等巨頭平臺的沖擊,獲取流量的難度大大提升。孫亞菲認(rèn)為,經(jīng)歷了在美股市場的長期低迷狀態(tài)后,撤回私有化的聚美優(yōu)品需要給投資人講出新的故事,多元化的業(yè)務(wù)布局就是很好的突破口。聚美優(yōu)品在美股市場要講好故事并不容易,從私有化要約撤回后的股市表現(xiàn)也可以看出,當(dāng)日股價上升約13%,提升幅度也不算很大,這也說明投資人都在理性觀望。關(guān)鍵還是要看此后聚美優(yōu)品在業(yè)績財報中,對電商、影視劇、共享充電寶等業(yè)績的披露,以及新業(yè)務(wù)能夠給集團(tuán)整體帶來多大的業(yè)績提升。
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