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2017年，互聯(lián)網(wǎng)金融扎堆IPO。

信而富（NYSE:XRF）、眾安保險（06060.HK）、趣店（NYSE:QD）先后成功上市，和信貸、拍拍貸也先后披露招股書。有趣的是除眾安保險、和信貸之外，其余三家互金企業(yè)的業(yè)務(wù)都或多或少與現(xiàn)金貸相關(guān)，甚至根正苗青的互聯(lián)網(wǎng)公司搜狗在IPO的時候也被扒出現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

究竟現(xiàn)金貸有何魅力？簡單說兩個字，賺錢。

現(xiàn)金貸又稱小額現(xiàn)金貸，是現(xiàn)金類貸款的一種，通過幫助借款者獲得銀行、信托等機(jī)構(gòu)的貸款，并幫助放款機(jī)構(gòu)承擔(dān)獲客、風(fēng)控等工作，最終與放款機(jī)構(gòu)按約定分配貸款收益或單獨(dú)按其他方式向放款機(jī)構(gòu)收取一定資金。

現(xiàn)金貸具有小額、短期、高利率的特點(diǎn)，針對的用戶多為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)“照顧”不到的人群?，F(xiàn)金貸一般的盈利邏輯是“高利率覆蓋高風(fēng)險”，盡管客戶質(zhì)量不如傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，但普遍能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

01

萬億現(xiàn)金貸市場，第一梯隊有多少？

杭州某現(xiàn)金貸平臺工作人員王寧曾對獨(dú)角金融表示，”我們CEO領(lǐng)著高管團(tuán)隊離職自己去創(chuàng)業(yè)了，因?yàn)楝F(xiàn)金貸太賺錢了。”有多賺錢？“8月份月利潤數(shù)千萬元”王寧說。

王寧所在的公司并非個例，上市公司二三四五（002195.SZ）2017年上半年營業(yè)收入達(dá)到10.7億元，同比增長33.9%，業(yè)績增長主要得益于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。而趣店、拍拍貸等企業(yè)的業(yè)績也十分亮眼。

在利益的驅(qū)動下，大量玩家紛紛入場，現(xiàn)金貸自從2015年下半年誕生以來，短短兩年內(nèi)就已形成上千家的規(guī)模，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。

相關(guān)機(jī)構(gòu)曾在今年4月份分析指出“目前整個現(xiàn)金貸行業(yè)的規(guī)模約在6000億元到10000億元”。萬億市場看似很大然而卻禁不起多少玩家的瓜分。“目前現(xiàn)金貸第一梯隊月放款量普遍在幾十億”國內(nèi)某大型互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)運(yùn)營總監(jiān)鄭振向獨(dú)角金融介紹到。若據(jù)此計算現(xiàn)金貸第一梯隊企業(yè)，每年每家現(xiàn)金貸公司平均要占據(jù)數(shù)百億元的市場份額。

有多少現(xiàn)金貸平臺是第一梯隊？現(xiàn)有現(xiàn)金貸市場又能再撐起多少現(xiàn)金貸平臺上市？我們不得而知，但可以預(yù)測的是即使在未來，現(xiàn)金貸第一梯隊的企業(yè)也比現(xiàn)在多不了多少，因?yàn)槭袌隹臻g有限。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《中國消費(fèi)金融創(chuàng)新報告》指出2016年末，居民消費(fèi)信貸總量估計在6萬億元左右。如果按照20%的增速預(yù)測，我國消費(fèi)信貸的規(guī)模到2020年可超過12萬億元。（注：行業(yè)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)金貸為消費(fèi)信貸的一部分）

若消費(fèi)信貸增長一倍，現(xiàn)金貸能增長幾倍？

02

“小魚小蝦們”的煩心事

掰手指頭數(shù)數(shù)已經(jīng)上市和即將上市的巨頭們，“小魚小蝦們”恐怕要哭了，哭的原因自然是市場空間小，而空間小的主要原因還是那個老生常談的問題——風(fēng)控。

即使很多現(xiàn)金貸平臺采用高費(fèi)率覆蓋高風(fēng)險的玩法，但是若底層資產(chǎn)太差，風(fēng)險太高，高費(fèi)率也無法覆蓋。

PPmoney萬惠集團(tuán)執(zhí)行副總裁、PPmoney網(wǎng)貸CEO胡新表示，“風(fēng)控是現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)當(dāng)前發(fā)展的最大瓶頸，現(xiàn)金貸平臺一般存在騙貸風(fēng)險、政策風(fēng)險等，采取的高收益覆蓋高違約率的戰(zhàn)略如果超過一定臨界值后，增加的收益將無法覆蓋違約損失，尤其是一旦市場增長放緩，風(fēng)險會加大，所以這種發(fā)展路徑不可持續(xù)。”

某現(xiàn)金貸平臺的工作人員李玉剛也表示，我們獲取資金的成本在15%左右，現(xiàn)在老板正在為大量逾期項目發(fā)愁。

李玉剛的話印證了胡新的觀點(diǎn)，也提出了中小現(xiàn)金貸平臺的另一困擾——資金。

沐金農(nóng)創(chuàng)始人兼CEO王曾向獨(dú)角金融表示，“局限于助貸平臺資金與資產(chǎn)的不對稱性，現(xiàn)金貸最大的瓶頸來自于可貸資金。”

相對于風(fēng)控、可貸資金這類內(nèi)因，外因?qū)?ldquo;小魚小蝦”甚至巨頭們的影響更大。

今年來監(jiān)管層已多次點(diǎn)名現(xiàn)金貸，并出臺了《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于開展"現(xiàn)金貸"業(yè)務(wù)活動清理整頓工作的通知》等文件，開始著手整頓現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

而在如今的運(yùn)作模式下，多數(shù)現(xiàn)金貸企業(yè)為無牌照經(jīng)營，企業(yè)不需具備放貸資質(zhì)，也不需要提供放貸資金，作為中介就可撮合放貸機(jī)構(gòu)與貸款者完成借貸，這種模式在監(jiān)管政策出臺之后是不是能繼續(xù)存在還有待商榷。不過，良性現(xiàn)金貸確實(shí)可以覆蓋傳統(tǒng)金融的盲區(qū)，一刀切的可能性不大。

業(yè)內(nèi)人士表示：“未來監(jiān)管層可能會從現(xiàn)金貸準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)紅線、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)行監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，掃清暴力催收、高費(fèi)用等行業(yè)亂象，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境。”

眾之金服董事長兼CEO李寧也認(rèn)為，“當(dāng)前現(xiàn)金貸行業(yè)存在的亂象問題解決之后，其自身發(fā)展優(yōu)勢才能真正體現(xiàn)出來，比如融資成本下降，大數(shù)據(jù)模型替代人工審核等，這不僅有利于降低平臺的壞賬率，還能促進(jìn)公司和行業(yè)良性發(fā)展。”

可以預(yù)見的是，未來現(xiàn)金貸監(jiān)管政策落地，現(xiàn)金貸行業(yè)必然和網(wǎng)貸行業(yè)一樣出現(xiàn)馬太效應(yīng)，良幣驅(qū)逐劣幣。不過現(xiàn)金貸市場規(guī)模有限，還能承載多少家上市公司就不得而知了。

【來源：獨(dú)角金融】