退市第一股

作為創(chuàng)業(yè)板退市第一股，亦是A股首家因欺詐發(fā)行退市的首個(gè)上市公司，欣泰退于8月25日完成退市整理期最后的交易，黯然離場。

數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，欣泰退跌3.90%，報(bào)1.48元。全天成交額達(dá)828萬元，換手率5.53%。按照深交所的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板沒有重新上市的制度安排，且欣泰退欺詐發(fā)行具有違法行為不可糾正、影響不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。股票退市后，將有去無回，無法重新上市。

自7月17日以來，欣泰電氣進(jìn)入為期30天的退市整理期，證券簡稱變?yōu)?ldquo;欣泰退”，此后經(jīng)歷6個(gè)一字跌停。隨后跌停打開，一路陰跌至8月3日的1.25元最低點(diǎn)。在此之后，欣泰退一度進(jìn)入末日狂歡，股價(jià)一路回升至昨天1.72元的最高點(diǎn)，短短14個(gè)交易日股價(jià)最高漲幅達(dá)37.6%。

梳理數(shù)據(jù)顯示，8月以來數(shù)據(jù)顯示，來自20個(gè)營業(yè)部的資金登錄這欣泰退的龍虎榜，來自國金證券上海互聯(lián)網(wǎng)證券分公司、國融證券赤峰玉龍大街營業(yè)部、平安證券深圳金田路營業(yè)部的資金最為熱衷于火中取栗，累計(jì)買入808.53萬元，累計(jì)賣出568.72億元。

不過，8月23日，欣泰退臨近尾盤突遭“閃崩”，最終收跌8.48%，報(bào)1.51元，被疑炒作獲利盤借機(jī)出逃。數(shù)據(jù)顯示，退市整理30天以來，欣泰退累計(jì)下跌下跌45.79%。

依照有關(guān)規(guī)定，欣泰退終止上市的公司可以與中國證券業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)的證券公司簽訂協(xié)議，委托證券公司辦理股份轉(zhuǎn)讓。投資者必須千萬開通股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的證券公司證券營業(yè)部，才能進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓交易。

欺詐發(fā)行黯然離場的背后多少投資者的血淚

回顧欣泰退的欺詐發(fā)行，據(jù)此前證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果，欣泰退當(dāng)年報(bào)送證監(jiān)會(huì)的IPO申請文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，2011年11月，欣泰退向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請。2012年7月3日通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)審核。2014 年1月3日，欣泰退取得證監(jiān)會(huì)上市核準(zhǔn)批文。

欣泰退涉嫌造假的財(cái)務(wù)科目主要為涉嫌造假應(yīng)收賬款余額過大。該公司總會(huì)計(jì)師劉明勝向公司董事長、實(shí)際控制人溫德乙建議在會(huì)計(jì)期末以外部借款減少應(yīng)收賬款，并于下期初再還款沖回。應(yīng)收賬款年末減少，意味著公司經(jīng)營活動(dòng)收款流程結(jié)束，收回利潤增加。同時(shí)，公司面臨的資金外流壓力、周轉(zhuǎn)負(fù)擔(dān)等減少。

2011年12月至2013年6月，欣泰退通過外部借款，使用自有資金或偽造銀行單據(jù)的方式，在年末、半年末等會(huì)計(jì)期末沖減應(yīng)收款項(xiàng)，大部分在下一會(huì)計(jì)期初沖回，致使其在向證監(jiān)會(huì)報(bào)送的IPO申請文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。

溫德乙、劉明勝兩人年末通過自有資金沖減應(yīng)收賬款，賬面上看，公司已經(jīng)收到了客戶的賬款，實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年?duì)I業(yè)收入，欣泰退并未面臨客戶拖欠、壞賬計(jì)提等風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)際上，溫、劉兩人僅適用自有資金進(jìn)行“走賬”。在年度審計(jì)完成之后，該筆自有資金再度以還款形式進(jìn)行賬面沖回。欣泰退應(yīng)收賬款賬面上健康，但實(shí)際運(yùn)營之中難免會(huì)面臨計(jì)提大額壞賬的問題。

截至2011年12月31日，欣泰退虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款1.02億元，少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備659萬元;虛增經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1.02億。截至2012年12月31日，虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款 1.21億元，虛構(gòu)收回其他應(yīng)收款3384萬萬元，少計(jì)提壞賬726萬元;虛增經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額5290萬元。

同在神創(chuàng)板的樂視 首份巨虧財(cái)報(bào)擠“資產(chǎn)水分”

樂視網(wǎng)半年報(bào)即將于月底公布。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，樂視網(wǎng)上半年歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)計(jì)虧損6.37億~6.42億元。樂視網(wǎng)稱，巨虧主要因?yàn)閺V告、終端、會(huì)員和版權(quán)分銷收入同期均大幅下滑，且公司資產(chǎn)減值損失計(jì)提規(guī)模較大，約為2.3億元。

資產(chǎn)減值對業(yè)績的沖擊顯而易見。其中，無形資產(chǎn)版權(quán)減值準(zhǔn)備1.3億元、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.02 億元、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備0.98億元。

資金風(fēng)波引發(fā)的不安情緒同樣蔓延到了樂視生態(tài)旗下子公司身上；如今，母公司深陷資金困境，高管離職，白衣騎士手中，未來樂視網(wǎng)將如何發(fā)展，無疑再添一個(gè)問號？

樂視網(wǎng)在上市以后進(jìn)行一些融資、權(quán)益類的資產(chǎn)整合過程當(dāng)中，戰(zhàn)略目標(biāo)、計(jì)劃并不是很清晰，反應(yīng)出整個(gè)發(fā)展方向不明確，想干的事太多，想展開的業(yè)務(wù)太多，沒有一個(gè)專業(yè)的主營業(yè)務(wù)作為一個(gè)突破點(diǎn)去融資、拓展，這些對于企業(yè)的中期階段擴(kuò)張是非常不利的，負(fù)面消息頻出對樂視是一個(gè)很嚴(yán)重的打擊。

背后意義也不言而喻

特別是在投資者信心上，持續(xù)發(fā)酵半年以上的樂視債務(wù)問題，以及當(dāng)前營收薄弱的問題，都在沖擊著投資人的心理底線。公司2016年的財(cái)務(wù)報(bào)告，至今仍舊是“保留意見+強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)”的狀態(tài)，特別是凈利潤現(xiàn)金含量為負(fù)，這在樂視上市至今還是首次出現(xiàn)，其背后意義也不言而喻：資金回籠的困難意味著樂視生態(tài)的上下游鏈條出現(xiàn)了整體性的財(cái)務(wù)問題。當(dāng)前這種指導(dǎo)思想下，新的監(jiān)管思路對于一些ST的，長期一些加*的ST 的一些企業(yè)肯定要進(jìn)行重新塑形。有進(jìn)也有出，這樣才能達(dá)到一個(gè)良性的循環(huán)，這樣才是市場的本質(zhì)。如果說樂視短期不能把主營業(yè)務(wù)、公司的組織架構(gòu)、以及債務(wù)危機(jī)等棘手的問題處理好，其未來仍舊存在較大不確定性，退市也是可能性之一。

樂視的未來，也要看監(jiān)管層的意見。以往，無論公司虧損多嚴(yán)重，監(jiān)管層都希望其重組而不是退市。但是今年從監(jiān)管情況來看，和以往不同了。

自今年4月17日起，樂視網(wǎng)開始停牌，目前已停牌超過四個(gè)月。按照停牌不超過六個(gè)月的承諾，樂視網(wǎng)將于10月17日前公布收購樂視影業(yè)的重組方案并復(fù)牌。樂視網(wǎng)將向樂視影業(yè)的46名股東配股或支付現(xiàn)金，以收購樂視影業(yè)100%的股權(quán)，樂視網(wǎng)同時(shí)會(huì)配套募集資金。

繼孫宏斌的融創(chuàng)中國之后，誰會(huì)向樂視“輸血”?

此前，騰訊、阿里、京東都被傳與樂視有過接觸，但至今均未有確切消息。

樂視是能在白衣騎士手中完成新舊轉(zhuǎn)變，浴火重生；還是后娘養(yǎng)的沒奶吃，跑不脫步欣泰后塵破產(chǎn)清算黯然離場的命運(yùn)這兩種觀點(diǎn)你怎么看？