一年價格翻十倍——離不開的支付牌照金融
你以為最近這一年漲得最兇的是北京的房價?不是，這一年漲價最兇的是支付牌照，因為它們讓我們的付款方式越來越方便。
8月22日上午，在整整半個小時的時間里，孫江濤一動不動地坐住辦公室里不停地簽字。在簽完一尺多厚和美團網(wǎng)的各種交易文件之后，這間辦公室也就不再屬于他了。作為錢袋寶的創(chuàng)始人，他在這一天將這家第三方支付公司賣給了美團。這筆交易的價格據(jù)傳約13億人民幣，錢袋寶擁有的4張支付牌照每張價值超過3億元，但這消息沒有得到美團的證實。
錢袋寶不是第一家被收購的第三方支付企業(yè)。在此之前，京東收購了網(wǎng)銀在線，萬達收購了快錢，小米收購了捷付睿通，恒大收購了集付通。錢袋寶也不是被收購的最后一家支付公司，在它之后，美的收購了神州通付，而未來這樣的收購肯定還有更多。
吳培勇記得2015年年初的時候，幾千萬元就能買到一張全國性線下收單的支付牌照，但現(xiàn)在，這個價格已經(jīng)漲到幾個億乃至十幾個億。作為一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司支付業(yè)務的負責人，他對支付牌照的價格特別敏感，他發(fā)現(xiàn)在過去一年時間，支付牌照的價格至少上漲了十倍。而隨著市場上可供出售的牌照日益稀少，支付牌照的價格肯定還會繼續(xù)上行。
有朋友對孫江濤說錢袋寶賣早了，如果再等等，很可能會賣一個更好的價錢，但孫江濤并不后悔。“你不知道這個行業(yè)里的人有多焦慮!”10月28日，在離開這個行業(yè)兩個月后，在北京航空航天大學校園里的一間咖啡廳里，他摸著自己微禿的頭頂對本刊記者說：“幾年前，我的頭發(fā)可不止這么點!”
牌照生意的火爆吸引了各行業(yè)的關(guān)注，但圈外人并沒有看到這個行業(yè)悲催的另一面——大部分第三方支付企業(yè)都在生死的邊緣掙扎。
在經(jīng)過十幾年的野蠻生長之后，第三方支付行業(yè)已經(jīng)進入了相互殘酷拼殺的紅海，再加上越來越嚴的監(jiān)管政策，這個行業(yè)的利潤“像刀片一樣薄”。正如一家在圈內(nèi)混了十年的支付人士所說，支付是個苦力活，現(xiàn)在市場上的支付公司只有達到上萬億的交易規(guī)模才能真正實現(xiàn)贏利。
最讓人焦慮的，是支付寶和微信支付正在強勢進入這個市場。這兩個巨頭已經(jīng)在線上支付市場確立了自己無可爭議的統(tǒng)治地位，如今，它們攜帶著強大的品牌實力和血腥的互聯(lián)網(wǎng)打法殺入線下——絕大多數(shù)第三方支付企業(yè)賴以生存的市場，并以降維攻擊的形式摧毀著市場原有的商業(yè)生態(tài)和模式。
絕望是因為看不到希望!離開，也許是一種不錯的選擇。
火爆
孫江濤先后接觸過的牌照買家至少有6家，其中既有美團這樣的“獨角獸”，也有百度這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，甚至還有實力不俗的A股上市公司。
早在2015年，孫江濤就和美團創(chuàng)始人王興有過接觸。一開始孫江濤只想從美團獲得一些戰(zhàn)略注資，后來雙方談到了更深的合作，但談判在很長的一段時間里都是“有一搭沒一搭的”。
不過，進入2016年后，美團方面突然積極起來，雙方的談判速度突然加快。據(jù)傳，實質(zhì)性的談判在一兩周的時間內(nèi)就結(jié)束了。而美團方面突然改變態(tài)度的原因，是因為一件意外發(fā)生了。2016年2月底，有人稱美團網(wǎng)在沒有第三方支付牌照的情況下從事第三方支付結(jié)算業(yè)務，這就是網(wǎng)上所謂的“美團網(wǎng)牌照風波”。
事實上，第三方支付是金融業(yè)務的一個至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，因為它可以清楚地記錄資金的流向和用戶的消費行為。比如，如果美團的用戶通過美團自己的支付工具進行消費，那么美團就會知道每個用戶在什么時間、什么地點進行了什么樣的消費。而如果用的是別人的支付工具，那么這些數(shù)據(jù)就掌握在別人的手里，美團不僅無法留存用戶信息，而且自身的用戶規(guī)模、交易流水等關(guān)鍵數(shù)據(jù)也毫無秘密可言。這種情況猶如授柄于人，是任何一家企業(yè)都不愿意看到的。
在銀盛金融集團董事局主席林重成看來，支付還是金融生態(tài)的入口。通過支付工具獲得用戶的關(guān)鍵數(shù)據(jù)之后，就能對用戶進行畫像，并能在此基礎(chǔ)上為用戶提供后續(xù)的服務，比如貸款、理財?shù)鹊龋瑥亩纬梢环N金融生態(tài)。而一旦這種生態(tài)形成，那么支付工具的作用則更加明顯，它能讓資金在這個生態(tài)中流動，從而形成閉環(huán)。
眼下，阿里、騰訊、百度、京東、奇虎360、萬達、恒大、小米等巨頭紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，希望未來能夠在互金行業(yè)擁有一席之地。對他們而言，獲得一張第三方支付牌照顯得尤為重要。根據(jù)央行的規(guī)定，第三方支付企業(yè)不得轉(zhuǎn)讓、出租、出借支付牌照，但是資產(chǎn)收購是被允許的。于是，收購擁有第三方支付牌照的相關(guān)企業(yè)就成了這些巨頭企業(yè)唯一的選擇。
問題是，第三方支付牌照的“殼”資源是有限的。2011年5月至2015年3月間，央行一共發(fā)出了8批共計270張支付牌照。減去因違規(guī)被撤銷的3張，目前市場上只有267張牌照。從2015年3月至今，盡管仍在排隊申請的還有80多家企業(yè)，但央行在實質(zhì)上已經(jīng)停止了支付牌照的發(fā)放。而在這267張牌照中，只有一部分對于買家而言是具有收購價值的。
目前的支付牌照總共有6類，分別是銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、數(shù)字電視支付、固定電話支付、預付卡發(fā)行與受理。其中的電視支付和固定電話支付已經(jīng)很少有人用了。這里面真正有價值的主要是銀行卡收單、互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付，分別對應POS機刷卡、PC端和手機端支付。這3張牌照基本上能夠覆蓋消費者的絕大部分消費場景，因而擁有了這3張牌照也就被業(yè)內(nèi)認為擁有了“全牌照”。
目前擁有“全牌照”的第三方支付企業(yè)并不多，大概只有20家左右。這些“全牌照”支付企業(yè)也是市場上最受買家青睞的對象，因而價格也相對較高。
錢袋寶就是“全牌照”支付企業(yè)之一。至于被美團并購的價格，孫江濤表示不方便公開。不過，錢袋寶在2015年進行一輪融資，整體估值是12.5億。孫江濤承認，交易的價格不少于這個數(shù)字。“如果少了，股東們也不會答應。”他說。
銀盛金融旗下的銀盛支付是另一家擁有“全牌照”的支付企業(yè)，林重成給出的定價更高。他認為，銀盛支付三張牌照的適用范圍是全國，而不像有的牌照只能在部分區(qū)域適用的，再加上銀盛支付擁有一支覆蓋34個省及地區(qū)220家地市2600多名員工的直銷團隊。
目前，市場上還沒被巨頭公司攬入懷中的“全牌照”支付企業(yè)已經(jīng)不多了，除了銀盛金融外，也就銀聯(lián)商務、通聯(lián)、拉卡拉等寥寥幾家了。在央行監(jiān)管趨嚴，短期內(nèi)不太可能重新開始發(fā)放支付牌照的情況下，未來支付牌照的價格進一步走高恐怕會是大概率事件。
焦慮
將錢袋寶賣給美團其實并不是孫江濤唯一的選擇。在“美團牌照風波”之前，錢袋寶就已經(jīng)啟動了在新三板的掛牌程序，隨后還經(jīng)歷了三輪答辯，只等監(jiān)管機構(gòu)批準了。
在此之前，錢袋寶已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)了盈利，手頭有兩億多的現(xiàn)金。孫江濤打算在新三板掛牌后，找機會進行一次定增，融回3億元左右，再用這5個億的現(xiàn)金做一些中小型公司的并購，以壯大自己的業(yè)績。等公司的估值上來之后，再做一次定增，這樣幾輪下來之后，公司也會達到一定的規(guī)模。為此，孫江濤已和一些從事并購的基金開始接觸。
不過，他心里清楚，這只是一個資本游戲，是一個圈地的過程，而不是內(nèi)生的成長性擴張。實際上，經(jīng)過十多年的發(fā)展，這個市場的潛力已經(jīng)被充分的挖掘，行業(yè)的競爭越來越激烈，已經(jīng)到了刀刀見血的地步。
第三方支付分為線上和線下兩個市場，線上的互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付主要為支付寶和微信支付兩大巨頭所掌控，線下的銀行收單業(yè)務才是眾多第三方支付企業(yè)的棲身之地。
在線下收單市場，第三方支付企業(yè)就是收單機構(gòu)，負責安設(shè)POS機。一個POS機的成本大約是1000元。在過去，第三方支付企業(yè)為商家安裝POS機后一般還能收回押金，但現(xiàn)在，殘酷的競爭已經(jīng)使得支付企業(yè)不敢向商家收取押金了，只能寄希望于靠交易費用來掙回機器的成本。
一直以來發(fā)卡行、收單機構(gòu)、銀聯(lián)都是按“7：2：1”的比例進行手續(xù)費利潤分成的，收單機構(gòu)也就是第三方支付企業(yè)收取的是其中的2。以費率為1.25%的餐飲行業(yè)為例，客戶每消費100元，手續(xù)費是1.25元，第三方支付企業(yè)得到的是0.25元。而要想收回1000元的成本，商家經(jīng)這臺POS機的流水必須達到40萬元以上，對一些中小型的餐飲企業(yè)來說，這并不是一個很容易達成的數(shù)字。而且，POS機成本只是第三方支付企業(yè)成本的一部分，此外還有機器的數(shù)據(jù)通信費、客戶經(jīng)理的人工費用。如果支付企業(yè)的談判能力不強，可能還要額外承擔POS機的電池、油墨等耗材的費用。
雪上加霜的是，監(jiān)管政策的變化讓第三方支付企業(yè)的境況更加艱難。其中影響最為深遠的是于9月開始實行的《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費定價機制的通知》，這份文件要求實行借貸分離，此前按不同行業(yè)收取不同手續(xù)費的做法成為過去，改為收單機構(gòu)與商戶協(xié)商確定具體費率，這不僅讓支付企業(yè)的利潤率進一步下降，而且還堵死了它們此前很多的的灰色獲益途徑，比如“套碼”。過去，很多第三方支付企業(yè)會和商家聯(lián)合，用較高費率的碼去“套”較低費率的碼，然后瓜分其中的差價，但現(xiàn)在這種做法已經(jīng)行不通了。
吳培勇發(fā)現(xiàn)，新政實施后，第三方支付企業(yè)的收入一般都會下降兩到三成，想通過手續(xù)費來掙錢更難了。而最讓這個行業(yè)里的人絕望的，是來自支付寶和微信支付的降維攻擊。
這兩大巨頭已經(jīng)在自己龐大的用戶群體中培養(yǎng)出了良好的手機支付習慣，孫江濤看到，這種用戶習慣對商家的影響是超乎想象的。如果一個消費者問商家能不能用微信支付時，商家可能不會太在意，但當?shù)诙€消費者問能不能用微信支付時，商家可能要考慮一下了，而當好幾個人都這么問的時候，那商家毫無疑問會馬上裝一個支付用的二維碼。“我可以和你打賭，這家咖啡廳前臺結(jié)賬的地方一定有支付寶或者微信支付的二維碼!”孫江濤說。
嚴格來說，支付寶和微信支付都算是第三方支付公司，但他們倆和其他支付公司比起來，體量實在太龐大了。在吳培勇看來，在支付領(lǐng)域里，只有支付寶和微信支付是“天上神仙”，其他支付企業(yè)都是“地上看客”。
這兩個“神仙”以前只是在線上打架，現(xiàn)在，他們打到線下來了，也帶來了互聯(lián)網(wǎng)的玩法，這種玩法不需要POS機，不需要耗材，不需要維護人員，只需要商家到支付寶或者微信支付的官網(wǎng)上下載一個二維碼打印出來就行了。
“人家根本不屑于跟你打價格戰(zhàn)，人家只是玩著自己的游戲，但玩著玩著，發(fā)現(xiàn)你消失了，而人家根本不在意你消失或者不消失。”這就像孫江濤在科幻小說《三體》里看到的一樣：我毀滅你，與你無關(guān)。這其實讓他更加痛苦，也更加堅定了他離開這個行業(yè)的決心。
出路
這個行業(yè)里除了少數(shù)的幾個領(lǐng)先者外，大部分支付企業(yè)都活得不舒服：小一點的活得艱難，大一點的活得尷尬。“不干吧，有點可惜，畢竟干了這么多年，有點積累;干吧，又食之無味，畢竟賺錢越來越難了。”孫江濤說的其實是他自己。
大部分第三方支付企業(yè)真正的悲哀在于，他們沒有自己的客戶和消費場景，而僅僅是一個支付工具。在中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)促進會秘書長常樺看來，這樣的工具型企業(yè)是沒有前途的。因為這樣的企業(yè)很難擴大經(jīng)營規(guī)模的，而沒有規(guī)模就很難盈利。
現(xiàn)在第三方支付工具化的趨勢越來越明顯，大部分第三方支付產(chǎn)品日益同質(zhì)化，曾經(jīng)的創(chuàng)新已經(jīng)讓位于價格戰(zhàn)。“很多支付產(chǎn)品給商戶帶來的唯一價值就是便宜，但當商戶遇到更便宜的支付產(chǎn)品時，那這唯一的價值也就沒有價值了。”吳培勇說。他建議第三方支付企業(yè)可以從POS機入手，除了支付功能外，還可以疊加信息管理甚至理財?shù)裙δ?，進一步做深做重，給客戶帶來更多的價值。
林重成認為支付本身可以不賺錢，但要有集團其他資源的補充和喂養(yǎng)才能成長，否則很難長大。在銀盛金融，集團的金融、通信和投資等業(yè)務板塊反哺支付，由此形成生態(tài)閉環(huán)，經(jīng)過十五年的發(fā)展，形成了百萬商戶的服務規(guī)模。那些不具備這些條件的支付企業(yè)，只能淪為巨頭企業(yè)的獵物。不過，對于這樣的企業(yè)而言，這未嘗不是一個好的結(jié)果。而第三方支付企業(yè)要想獨立發(fā)展，就必須要找準自己的細分市場。而且在這個細分市場里，一定要有場景的應用和自己的用戶群。常樺也認為，中小支付企業(yè)的業(yè)務要更加精準和垂直，在小額、快捷、便民小微支付的服務上下功夫，這樣才會有未來。
孫江濤的未來已經(jīng)不在第三方支付行業(yè)里了，他現(xiàn)在是一位投資人?，F(xiàn)在他空閑的時間更多了，經(jīng)常會和朋友們到咖啡廳坐一坐，然而了解他的朋友從不和他談支付的事情。他告訴本刊記者，他現(xiàn)在已經(jīng)投資了好幾個項目，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，但其中就是沒有支付。“我已經(jīng)徹底離開這個行業(yè)，不會再回去了。”他最后說。
【來源：中國企業(yè)家 作者：胡坤】
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