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真正讓創(chuàng)始人出局的“頭號(hào)殺手”，往往是與資本方在企業(yè)發(fā)展上的戰(zhàn)略分歧，以及由此引起的一系列連鎖反應(yīng)。“合則聚，不合則散”，雖然不能簡(jiǎn)單粗暴的用這7個(gè)字用來(lái)概括創(chuàng)始人與投資人的爭(zhēng)斗，但彼此發(fā)展理念不一致，各奔東西是必然結(jié)局。

從1995年風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)還是鳳毛麟角，到今天全民天使、遍地VC的空前盛況，無(wú)數(shù)初創(chuàng)企業(yè)借助資本的力量得以傲視群雄，無(wú)數(shù)創(chuàng)始人借助資本的力量成就億萬(wàn)身家。然而，事情都存在物極必反的AB面，資本瘋狂助推下，無(wú)數(shù)企業(yè)因?yàn)闊X激進(jìn)而隕落在路上，企業(yè)創(chuàng)始人與資本的博弈也在頻頻上演。

這些年被“掃地出門”的創(chuàng)始人，都因與投資方產(chǎn)生分歧而不得不離開(kāi)自己為之“出生入死”的公司。投資人和資本方真的就是“門口的野蠻人”？創(chuàng)始人與投資人從“蜜里調(diào)油”到“兵戎相見(jiàn)”，到底是因?yàn)槭裁矗?/p>

汽車之家創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)徹底出局：平安系職業(yè)經(jīng)理人全面接盤，未來(lái)或被再次出售

【創(chuàng)始人】李想、秦致

【資本方】澳洲電訊、平安集團(tuán)

【復(fù)盤】2005年6月，李想創(chuàng)立汽車之家；2007年7月，秦致加入汽車之家任總裁。2008年6月，澳洲電訊出資7600萬(wàn)美金收購(gòu)汽車之家（估值不到1.5億美元）55%股份；2012年，澳洲電訊有出資3700萬(wàn)美元將持股比例提高至71.5%，此時(shí)汽車之家估值3.36億美元；2013年12月11日，汽車之家在紐交所掛牌上市，創(chuàng)始人李想持股5.3%、CEO秦致持股3.2%。

2016年4月15日，澳洲電訊宣布，將以16億美元價(jià)格出售汽車之家47.7%股權(quán)予中國(guó)平安，出售價(jià)格為29.55美元每股。交易完成后，澳洲電訊將持有6.5%股權(quán)。4月16日，汽車之家管理層提出，要以每股31.5美元的價(jià)格對(duì)汽車之家進(jìn)行私有化，買方團(tuán)由汽車之家CEO秦致及管理層牽頭，博裕資本、紅杉資本、高瓴資本參與。

然而，汽車之家大股東澳洲電訊并未接受這一私有化方案，盡管私有化財(cái)團(tuán)提出的價(jià)格高于平安信托。6月25日，澳洲電訊與平安信托的股權(quán)交割正式完成。目前，平安信托以47.7%的股份成為汽車之家最大股東，澳洲電訊持股6.5%，秦致持股2.9%，李想持股2.6%。由于投票權(quán)與持股比例相當(dāng)，秦致等創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)被平安系輕易踢出局，這個(gè)結(jié)果毫無(wú)懸念。

10月3日，汽車之家官方宣布其創(chuàng)始人李想、前CEO秦致退出董事會(huì)，由平安信托方面康雁（汽車之家現(xiàn)任總裁）和王俊朗（汽車之家現(xiàn)任CFO）出任新董事。至此，汽車之家徹底易主，改姓“平安”，這一結(jié)局令人無(wú)限唏噓。

【結(jié)局】汽車之家上市至今，歷史最高市值曾超60億美元，上述一系列股東、公司變動(dòng)致使股價(jià)大跌，目前市值僅為28億美元。澳洲電訊通過(guò)收購(gòu)汽車之家實(shí)現(xiàn)了資本套現(xiàn)，然而平安信托這筆用于購(gòu)買汽車之家的基金存續(xù)時(shí)長(zhǎng)僅為3-5年，未來(lái)影響汽車之家命運(yùn)的不確定因素太多，當(dāng)然也不排除再次被出售的可能。

【新生】2015年7月，李想創(chuàng)辦車和家，是一家主做“小而美的智能電動(dòng)車”的智能交通創(chuàng)業(yè)公司。2016年5月，車和家獲得7.8億元A輪融資，由利歐股份領(lǐng)投，源碼資本、常州武進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金、明勢(shì)資本等機(jī)構(gòu)跟投，估值29.8億元。

1號(hào)店創(chuàng)始人被踢出局：從平安、沃爾瑪?shù)骄〇|，八年三易其主的悲情

【創(chuàng)始人】于剛、劉峻嶺

【資本方】平安集團(tuán)、沃爾瑪

【復(fù)盤】1號(hào)店成立于2008年3月，于剛?cè)味麻L(zhǎng)、劉俊嶺任CEO，是國(guó)內(nèi)首家主打B2C模式的網(wǎng)上超市。電商從興起之初就自帶燒錢屬性，1號(hào)店的銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，為了擴(kuò)大規(guī)模和加速擴(kuò)張，2009年陷入無(wú)錢可燒困境的于剛，嘗試引入更多資本助力。

2010年5月，中國(guó)平安集團(tuán)出資8000萬(wàn)元收購(gòu)1號(hào)店（估值1億元）80%股權(quán)，成為最大股東，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)僅剩20%股權(quán)；2011年5月，中國(guó)平安將20%股權(quán)作價(jià)6500萬(wàn)美元出售給沃爾瑪；2012年10月，沃爾瑪對(duì)1號(hào)店的控股增至51.3%，成為最大股東，平安集團(tuán)持股36.9%，包括于剛、劉峻嶺在內(nèi)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)占股僅剩下11.8%。

2015年7月14日，沃爾瑪中國(guó)和1號(hào)店聯(lián)合發(fā)布消息稱“于剛、劉峻嶺離職”。7月23日，沃爾瑪宣布已收購(gòu)1號(hào)店余下股權(quán)，全資控股1號(hào)店。沃爾瑪全球電子商務(wù)亞洲區(qū)總裁兼CEO王路的部分管理職責(zé)將包括領(lǐng)導(dǎo)1號(hào)店。

并購(gòu)目的就是如此的赤裸裸，有評(píng)論稱：平安和與沃爾瑪，一開(kāi)始就是奔著控制權(quán)來(lái)的！于剛和劉峻嶺離職背后，進(jìn)一步折射出1號(hào)店與沃爾瑪存在的巨大分歧：沃爾瑪看重業(yè)績(jī)盈利，1號(hào)店卻在燒錢擴(kuò)張，雙方經(jīng)營(yíng)理念如此南轅北轍，合作早已貌合神離。

2016年6月21日，京東集團(tuán)宣布，獲得沃爾瑪戰(zhàn)略投資，同時(shí)雙方達(dá)成一系列深度戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的1.45億股A類普通股，占股5%，以當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算價(jià)值為15億美元（約合100億人民幣）。同時(shí)，京東將擁有1號(hào)商城主要資產(chǎn)，涵蓋“1號(hào)店”的品牌、網(wǎng)站、APP。沃爾瑪將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)1號(hào)店自營(yíng)業(yè)務(wù)，并入駐1號(hào)商城。

【結(jié)局】1號(hào)店最終賣身京東，這一次連最終“賣身價(jià)幾何”都不得而知，更像是被沃爾瑪當(dāng)一個(gè)“包袱”順手甩給了京東。資本總是現(xiàn)實(shí)的，沃爾瑪在1號(hào)店持續(xù)虧損難以解決的情況下，不得不將其轉(zhuǎn)手。參考此前拍拍網(wǎng)和易迅被京東收購(gòu)后的結(jié)局，不久的將來(lái)，1號(hào)店或?qū)⒙鲭娚踢@個(gè)歷史舞臺(tái)。

【新生】于剛和劉俊嶺離開(kāi)一號(hào)店后，全力投入運(yùn)營(yíng)醫(yī)藥電商1藥網(wǎng)（成立于2010年7月，以前曾是1號(hào)店的一個(gè)頻道，沃爾瑪控股時(shí)從1號(hào)店收購(gòu)過(guò)來(lái)）。于剛表示，1藥網(wǎng)和1號(hào)店沒(méi)有任何股權(quán)關(guān)系，會(huì)吸取教訓(xùn)堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展。目前1藥網(wǎng)已獲得4輪融資，總額近15億人民幣。

拉手網(wǎng)創(chuàng)始人出走：昔日估值10億美元的團(tuán)購(gòu)NO1，最終以不詳價(jià)格被賤賣

【創(chuàng)始人】吳波

【資本方】金沙江創(chuàng)投等

【復(fù)盤】拉手網(wǎng)成立于2010年3月，是全球首家Groupon與Foursquare（團(tuán)購(gòu)+簽到）相結(jié)合的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，2010年交易總額接近10億元大關(guān)。2011年，經(jīng)過(guò)3輪融資（共計(jì)1.66億美元），估值達(dá)11億美金的拉手網(wǎng)，向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了F-1文件，申請(qǐng)赴美IPO。當(dāng)時(shí)資本環(huán)境比較惡劣，2011年11月拉手網(wǎng)沖擊IPO失敗后元?dú)獯髠?，慢慢跌出了團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站第一梯隊(duì)的行列。

2012年6月，兩度沖擊IPO未果的拉手網(wǎng)撤銷上市申請(qǐng)，曾經(jīng)的團(tuán)購(gòu)一哥陷入一系列意想不到的困境當(dāng)中，其實(shí)都是“燒錢惹的禍”。急速融資后就開(kāi)始燒錢擴(kuò)張做規(guī)模，進(jìn)入野蠻生長(zhǎng)階段，據(jù)拉手網(wǎng)招股書(shū)顯示，2011年第一季度總收入是2261萬(wàn)元，虧損額2.19億元。迅速擴(kuò)張導(dǎo)致之前的組織架構(gòu)和管理機(jī)制遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)狀，拉手網(wǎng)一度陷入內(nèi)耗之中。與此同時(shí)，團(tuán)購(gòu)模式在資本市場(chǎng)遇冷，資本市場(chǎng)認(rèn)為團(tuán)購(gòu)行業(yè)最大的問(wèn)題就是不賺錢！

拉手網(wǎng)IPO資料顯示，公司第一大股東為金沙江創(chuàng)投，持股比例為38.9%；吳波及其家人持股比例為22.6%，為第二大股東。拉手網(wǎng)上市失敗后，創(chuàng)始人和投資人的矛盾逐漸放大，作為創(chuàng)始人的吳波已經(jīng)在與投資方的博弈中敗北。2012年8月6日，由于被投資人架空，拉手網(wǎng)CEO吳波帶著創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)離職，金沙江創(chuàng)投代表的資本方全面控制拉手網(wǎng)管理層，成為真正的負(fù)責(zé)人。

【結(jié)局】2014年10月19日，擁有宏圖三胞、南京新百兩家上市公司的三胞集團(tuán)宣布，已簽約收購(gòu)拉手網(wǎng)，具體交易價(jià)格不詳。拉手網(wǎng)作為中國(guó)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)第一名，最火時(shí)也曾如日中天，最終被傳統(tǒng)企業(yè)買下，收購(gòu)價(jià)估計(jì)也不忍直視。如今的拉手網(wǎng)已經(jīng)名存實(shí)亡。

【新生】2013年3月，吳波再創(chuàng)業(yè)，推出O2O快時(shí)尚品牌“美加樂(lè)”，同年8月獲得泰山兄弟創(chuàng)始基金數(shù)百萬(wàn)美元的A輪融資；2014年2月，吳波創(chuàng)立海外房產(chǎn)電商平臺(tái)“美澳居”，目前已獲2輪融資，總額超5000萬(wàn)元，投資方包括DCM中國(guó)、真格基金、泰山天使、嘉豐資本。

紅孩子4位創(chuàng)始人去其三：最后死在CEO的夢(mèng)想實(shí)驗(yàn)上，蘇寧成為接盤俠

【創(chuàng)始人】李陽(yáng)

【資本方】恩頤投資、北極光創(chuàng)投、凱鵬華盈等

【復(fù)盤】紅孩子創(chuàng)立于2004年3月，由李陽(yáng)王爽夫婦、楊濤、徐沛欣和郭濤等人聯(lián)合創(chuàng)辦，他們憑借“目錄+網(wǎng)站”的殺手锏開(kāi)始涉足母嬰用品零售，開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新型的銷售渠道組合，讓垂直細(xì)分電商在中國(guó)成為一種可能。從2005年11月開(kāi)始，到2012年9月被收購(gòu)，紅孩子先后引進(jìn)4輪融資，總額8000萬(wàn)美元，投資方為恩頤投資、北極光創(chuàng)投、凱旋創(chuàng)投、凱鵬華盈等。

2006-2007年，紅孩子的發(fā)展進(jìn)入巔峰時(shí)期。然而，引入資本后股東分歧嚴(yán)重，主要圍繞兩個(gè)方面：一是企業(yè)發(fā)展規(guī)模為重還是效益為先，二是多元化發(fā)展還是堅(jiān)守母嬰市場(chǎng)。創(chuàng)始人之一李陽(yáng)主張聚焦母嬰用品市場(chǎng)，另一位創(chuàng)始人徐沛欣代表投資方意愿，堅(jiān)持?jǐn)U充產(chǎn)品線，向綜合類B2C轉(zhuǎn)型，雙方爭(zhēng)執(zhí)不下。2008年10月，投資方支持徐沛欣，董事會(huì)決定驅(qū)逐李陽(yáng)離開(kāi)紅孩子。

據(jù)悉，2008年10月李陽(yáng)離開(kāi)時(shí)，紅孩子依然與京東、當(dāng)當(dāng)營(yíng)收規(guī)模相當(dāng)，分別為10億、13.2億和7.6億元，一度被外界稱為垂直電商市場(chǎng)的“三駕馬車”。此后幾年，紅孩子并未出現(xiàn)高速成長(zhǎng)，規(guī)模也始終徘徊不前，且負(fù)面消息不斷，創(chuàng)始人離職、資本方控制公司、多元化戰(zhàn)略失敗、虧損嚴(yán)重、IPO計(jì)劃也落空等等問(wèn)題都困擾著紅孩子。

【結(jié)局】2012年9月25日，蘇寧電器宣布以6600萬(wàn)美金收購(gòu)母嬰電商品牌紅孩子，被評(píng)為“是個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格”。曾經(jīng)“鮮花著錦，烈火烹油”的紅孩子走向沒(méi)落，與其屢陷人事動(dòng)蕩關(guān)系密切，四位聯(lián)合創(chuàng)始人中，郭濤2007年離開(kāi)，李陽(yáng)2008年10月被投資方驅(qū)逐，2011年1月楊濤以“長(zhǎng)期休假”方式離職。2013年4月1日，紅孩子完全融入蘇寧易購(gòu)，成為蘇寧易購(gòu)的母嬰頻道。

【新生】2009年8月，李陽(yáng)與保險(xiǎn)電銷行業(yè)資深人士高緯共同創(chuàng)立北京美日保險(xiǎn)代理有限公司。2010年9月，獲得美國(guó)中經(jīng)合集團(tuán)300萬(wàn)美元（占股20%）的A輪融資。

UT斯達(dá)康吳鷹被迫離職：資本方勝出但輝煌不再，市值跌至7000多萬(wàn)美元

【創(chuàng)始人】吳鷹

【資本方】軟銀中國(guó)資本

【復(fù)盤】UT斯達(dá)康成立于1995年，是Starcom公司（1991年吳鷹創(chuàng)立）和Unitch公司（1991年陸弘亮創(chuàng)立）合二為一。從1995年10月開(kāi)始，到2000年3月上市前，UT斯達(dá)康經(jīng)歷5輪融資共計(jì)1.9億美元，其中軟銀中國(guó)1.5億美元、英特爾投資4000萬(wàn)美元。

上世紀(jì)90年代，在手機(jī)并未普及、天價(jià)話費(fèi)的情況下，中國(guó)大小城市和農(nóng)村，很多人使用的是“小靈通”，而這些使用過(guò)小靈通的人應(yīng)該都知道UT斯達(dá)康。1996年，小靈通之父徐福新曾接洽過(guò)多家國(guó)際通信巨頭，力圖合作開(kāi)發(fā)，無(wú)奈均被拒。就在這種情形下，吳鷹斥資數(shù)千萬(wàn)人民幣發(fā)展小靈通業(yè)務(wù)，并最終一炮打響。鼎盛時(shí)期，大概平均每14個(gè)中國(guó)人里就有1人在使用小靈通，UT斯達(dá)康也因此賺了個(gè)盆滿缽滿。

2000年3月3日，UT斯達(dá)康在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，股價(jià)一度高沖到73美元，漲幅278%，公司市值瞬間膨脹到70多億美元。不過(guò)從2006年3月開(kāi)始，UT斯達(dá)康面臨資本市場(chǎng)上一連串的窘?jīng)r：因?yàn)椴荒芗皶r(shí)提交財(cái)報(bào)，屢次接到美國(guó)證券委員會(huì)的摘牌警告，甚至因?yàn)槠跈?quán)丑聞，其多年的財(cái)報(bào)都面臨重新修訂的危機(jī)。

后來(lái)，隨著UT斯達(dá)康整體發(fā)展多次遭遇掣肘，其內(nèi)部機(jī)制也凸現(xiàn)了重重漏洞，吳鷹為此提出，將中國(guó)區(qū)分拆獨(dú)立，脫離UT斯達(dá)康。由于吳鷹長(zhǎng)期處在國(guó)內(nèi)，在董事會(huì)中與其他董事及股東溝通的機(jī)會(huì)少，因此，盡管吳鷹為UT立下了汗馬功勞，在與資本方的角逐中失利，并在董事會(huì)中被邊緣化。2007年6月1日，UT斯達(dá)康對(duì)外宣布，其執(zhí)行副總裁兼中國(guó)區(qū)CEO吳鷹將離職。對(duì)于離職原由，UT斯達(dá)康繼任CEO陸弘亮（資本方代表）僅以“吳鷹對(duì)于增強(qiáng)股東價(jià)值的戰(zhàn)略有著明顯不同的看法”作為解釋。

【結(jié)局】此后的幾年，隨著3G時(shí)代來(lái)臨，小靈通被淘汰，UT斯達(dá)康逐步在通信人士視野中淡出。2015年8月，上海斐訊數(shù)據(jù)通信技術(shù)有限公司出資7500萬(wàn)美元，收購(gòu)UT斯達(dá)康超過(guò)30%股權(quán)，成為第一大股東。不發(fā)展小靈通的UT斯達(dá)康，通過(guò)經(jīng)營(yíng)光網(wǎng)絡(luò)傳輸、IPTV等電信和廣電產(chǎn)品，主要開(kāi)展海外業(yè)務(wù)，目前市值7000多萬(wàn)美元。

【新生】2007年底，吳鷹賣掉了打拼了12年的UT斯達(dá)康的所有股份。2008年10月，吳鷹創(chuàng)立中澤嘉盟投資有限公司，注冊(cè)資本為1.8億元人民幣，出資人為桂松蕾、吳鷹、丁健、江南春、俞敏洪等。

結(jié)語(yǔ)

總結(jié)下來(lái)發(fā)現(xiàn)，真正讓創(chuàng)始人出局的“頭號(hào)殺手”，往往是與資本方在企業(yè)發(fā)展上的戰(zhàn)略分歧，以及由此引起的一系列連鎖反應(yīng)。“合則聚，不合則散”，雖然不能簡(jiǎn)單粗暴的用這7個(gè)字用來(lái)概括創(chuàng)始人與投資人的爭(zhēng)斗，但彼此發(fā)展理念不一致，各奔東西是必然結(jié)局。