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騰訊公司在6月宣布以86億美元收購芬蘭手游開發(fā)商Supercell公司84.3%的股權，這項交易也讓Supercell公司的估值達到102億美元，不過在8月底交易還沒有完成的時候，Supercell公司就被曝光游戲收入下降，雖然這并不是看衰騰訊此項交易的理由，不過Supercell公司的現(xiàn)狀反映了游戲行業(yè)的殘酷性。

騰訊86億美元收購仍在進行中 Supercell公司營收下滑引發(fā)關注

華爾街日報援引調研機構SuperData Research的報告，Supercell公司最新也是最火熱的游戲《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》Clash Royale的收入連續(xù)四個月下降，3月時候的收入是1.33億美元，7月的收入已經(jīng)下降到為6200萬美元，當然7月收入下降和話題性下降也是受到任天堂和Niantic公司火爆的AR游戲Pokemon Go的影響，但收入連續(xù)下降反應的趨勢是符合大多數(shù)手游的周期性命運的，即難以長期維系用戶的興趣。

Supercell公司于2010年在芬蘭赫爾辛基成立，主要制作面向智能手機等移動平臺的游戲，也就是手游。成立以來發(fā)布的手游作品包括《卡通農(nóng)場》、《部落沖突》、《海島奇兵》和《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》，并且每款都受到歡迎，在2013年《卡通農(nóng)場》和《部落沖突》兩款游戲每天給Supercell公司帶來250萬美元的收入。Supercell公司在2015年的總營收達到23.26億美元，凈利潤則高達9.64億美元，Supercell公司稱四款運營中的游戲的日活躍用戶高達1億。除了游戲公司，其他創(chuàng)業(yè)公司恐怕很難達到如此高的營收和利潤率。

日本軟銀公司和子公司GungHo在2013年8月以21億美元收購了Supercell公司51%的股份，2015年6月再次收購22.7%股份，以73.7%的總股份成為絕對大股東，其他的股份屬于公司全體的高管和員工。騰訊公司在2016年6月收購的84.3%的股份，就來自于日本軟銀公和公司員工出售的部分。

因為Supercell公司和旗下公司的火熱，在日本軟銀公司有出售股份的意向后就引起多家公司的競逐，騰訊公司最終以86億美元抱得美人歸，不過代價也不菲，騰訊公司也需要貸款44億美元彌補收購資金的不足。騰訊公司的收購創(chuàng)下了游戲行業(yè)的新紀錄，超過2015年11月暴雪公司以59億美元收購《糖果傳奇》開發(fā)商King Digital Entertainment的成交記錄，并且也是中國公司在游戲領域最大的一筆海外收購案例。

騰訊公司是亞洲市值最高的公司，目前市值高達2490億美元，即使在美國科技公司中也能排入前列，而支撐騰訊公司高股價的就是游戲收入和社交領域的霸主地位。中國已經(jīng)是全球最大的游戲市場，眾多公司都需要不斷推出新的游戲維持用戶的興趣。

騰訊最新的季度財報顯示，其網(wǎng)絡游戲的收入為171.24億元人民幣，其中手游為96億元，騰訊公司解釋收購Supercell公司的原因也包括兩方面：

1.借助Supercell的品牌來擴大騰訊在移動游戲領域的影響力

2.提高騰訊資金利用效率，通過投資購入資產(chǎn)增加營收

目前看，因為騰訊公司在微信以及其他渠道強大的分發(fā)能力，握有優(yōu)秀游戲總會提振游戲用戶的消費從而增加營收。而Supercell公司擁有四款暢銷游戲并且擁有繼續(xù)研發(fā)新游戲的能力，即使收入減少也不會影響騰訊收購交易的繼續(xù)進行。

游戲公司最大的挑戰(zhàn)是復制曾經(jīng)的輝煌 業(yè)績好的時候賣掉或許比IPO更劃算

游戲玩家的興趣可能很快轉移，手游公司面臨的最大挑戰(zhàn)就是需要不斷推陳出新，甚至復制曾經(jīng)熱門游戲的成功。在PC游戲的時代，游戲的留存時間還長些，創(chuàng)辦25年的動視暴雪擁有魔獸、星際爭霸等長壽的游戲，而手游領域，游戲的生命周期就短的多?；鸨粫r的《憤怒的小鳥》《植物大戰(zhàn)僵尸》也為各自公司帶來頗多收益，但一旦用戶感覺膩煩了，選擇嘗試新的游戲，曾經(jīng)的風光也就不再了。

游戲公司仍然是創(chuàng)業(yè)和收購的風口，因為游戲公司只要有一款暢銷游戲，就會產(chǎn)生很強的現(xiàn)金流，有極大的盈利，而在美國股市等IPO無法獲得高額估值的情況下，賣掉營收狀況尚好的公司就成為創(chuàng)業(yè)者更好的選擇。Supercell公司僅有190名員工，而且人人擁有股份，在此次騰訊公司主導的收購中，就有人售出了手中的股份。騰訊公司需要做的是即使Supercell公司員工售出股份，也要有好的方式保留整個團隊和人員不退出，畢竟只要有人就可以在研制新的游戲，如果買下的僅僅是一個殼公司，就沒有多少價值了。

游戲公司面臨的不確定性可能比其他的科技公司還要高，即使大家是選擇了一個正確的細分行業(yè)，但沒有人能保證成功。Supercell公司在營收上的變化也必然會體現(xiàn)在盈利上，即使任天堂公司的Pokemon Go現(xiàn)在熱度有所下降，Supercell公司也很難挽回失去的用戶，目前最關鍵的就是Supercell公司何時推出新款游戲，否則游戲界再一個Zynga和Rovio都是有可能的。

騰訊公司收購Supercell公司，一方面可以擁有好的游戲，一方面也可以給Supercell公司帶去海量的用戶，并且管理層和員工可以享受到不用IPO也如同上市一樣套現(xiàn)的待遇，騰訊和Supercell公司需要打破的是被收購公司無法再現(xiàn)輝煌推出新游戲的陷阱。

當然，Supercell公司目前的營收下滑也可能是暫時的，通過推出新款游戲和既有游戲增加關卡也可能增加營收。騰訊公司的收購行為不論如何都會進行下去的，并且在目前中國經(jīng)濟形勢下，以及游戲用戶增速放緩，游戲公司面臨更強的競爭的情況下，騰訊和其競爭對手公司的海外收購可能會更多。

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