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阿里巴巴集團周四公布了2017財年第一季度財報（每個公司劃分財季的方式不同，蘋果公司目前財報是2016年第三財季，相當于提前一個季度，阿里巴巴集團的財報對應的是公司2016年第二季度的財務業(yè)績），總營收為321.54億元人民幣，同比去年增長59%，凈利潤為人民幣71.42億元，同比去年下降77%。因為財報業(yè)績超分析師預期，阿里集團的股價兩天上漲12%。阿里在財務業(yè)績和新興業(yè)務上取得不錯的成績，不過《華爾街日報》認為阿里巴巴集團在部分非主要業(yè)務的投資如菜鳥網(wǎng)絡，帶來的巨大虧損，對于阿里集團是一種隱憂。

阿里財報數(shù)據(jù)超預期 虧損來源于新興業(yè)務

阿里巴巴集團最新的財報可以說是上市以來最佳，總營收和利潤都超過此前華爾街分析師的平均預期，所以消除了部分投資人對于中國經(jīng)濟放緩對電商平臺帶來沖擊的顧慮，股價連續(xù)兩天上漲，不僅達到52周高點，也重新回到了90美元上方，目前的市值是2451.6億美元。

阿里巴巴集團本季度的財報首次按四個業(yè)務公布了信息，回應了美國投資人對于更公開信息的要求。阿里巴巴集團在5月的財報中披露美國證券交易委員會SEC對其會計的部分展開調查，所以本次財報公布了新的業(yè)務信息，華爾街的投資人可以對公司的財務狀況和業(yè)務指標有更多了解。不過阿里集團沒有更新美國證券交易委員會的調查進展，

阿里集團公布關聯(lián)公司菜鳥網(wǎng)絡的部分信息，包括日均處理4200個包裹，以及虧損等。阿里集團握有菜鳥網(wǎng)絡47%的股權，在此前的財報中沒有公開菜鳥網(wǎng)絡的具體運營信息，成為投資人攻擊的一個要點，投資人認為阿里集團每日給菜鳥網(wǎng)絡帶去巨大的貨運量，而財報中不統(tǒng)計如此重要管理公司的信息是不準確的，菜鳥網(wǎng)絡的財務合并策略也是SEC調查的一個重點。

阿里巴巴集團新財報四個業(yè)務的劃分為：電商主營業(yè)務，云計算服務，媒體和娛樂業(yè)務，新項目及其他投資業(yè)務。在主營業(yè)務上阿里仍然是中國電商的霸主，不僅銷售額增長，用戶總數(shù)也在增長，而這是在中國互聯(lián)網(wǎng)用戶增速減緩的情況下，不過阿里集團在電話會議上也承認電商業(yè)務面臨激烈競爭。

阿里巴巴集團認為財報中最大的亮點是云計算服務，云計算業(yè)務營收為1.87億美元，同比去年增長156%，阿里集團稱云業(yè)務是其強勁的增長動力，將與主流的云計算業(yè)務公司展開競爭。從增速看阿里的云計算業(yè)務比主營的電商業(yè)務要好，不過阿里的云計算業(yè)務在國際競爭方面還是小弟級別的。亞馬遜是世界云計算業(yè)務領域的王者，在7月底公布的第二季度財報中，亞馬遜的云計算業(yè)務Amazon Web Services營收已經(jīng)達到28.86億美元，利潤為7.18億美元。

媒體和娛樂業(yè)務的增幅也很可觀，營收為31.35億元，同比去年上漲286%，不過這是計入優(yōu)酷土豆業(yè)務的結果。

阿里集團也坦承新業(yè)務和收購業(yè)務可能的虧損會對利潤率造成負面影響，財報中虧損的部分來源于以下幾部分：

1.云計算業(yè)務的運營虧損為人民幣4.39億元

2.媒體和娛樂業(yè)務的運營虧損為人民幣18.53億元

3.新項目及其他投資業(yè)務的運營虧損為人民幣15.72億元

也就是說，四大主要的業(yè)務中，核心的電商業(yè)務是盈利的主力，并負責為其他業(yè)務的虧損補貼，其中云計算業(yè)務最有希望在未來接近盈虧平衡。

還有投資部分帶來的虧損：

1.物流平臺菜鳥網(wǎng)絡的投資虧損3400萬美元

2.外賣送餐服務平臺口碑網(wǎng)虧損3700萬美元

所有的非電商主營業(yè)務的虧損達到5.3億美元，已經(jīng)相當于電商主營業(yè)務攤銷前利潤的21%。當然有亞馬遜的例子在前，阿里集團如果能夠通過投資非主營業(yè)務建立起新的業(yè)務增長點，投資市場也會比較寬容。

阿里想在電商增速放緩之前完成轉型 未來壓力會巨大 

因為營收增長整體尚好，目前投資者可以忽視這些虧損，不過當核心電商業(yè)務的增長也放緩的話，這種情況就無法維系下去。

阿里集團宣布這次財報是最后一次公布季度GMV數(shù)據(jù)（Gross Merchandise Volume），以后只會在年度財報中披露。GMV數(shù)據(jù)一直被投資人視為確定電商公司增長速度的核心指標，還記得每年“雙十一”阿里集團公布的單日成交金額嗎？SEC也在調查去年“雙十一”數(shù)據(jù)。阿里集團的CFO武衛(wèi)現(xiàn)在表示GMV數(shù)據(jù)不是關鍵業(yè)績指標了，不按季度公布GMV數(shù)據(jù)一方面可以避免投資人的后續(xù)質疑，和潛在的法律麻煩，另外一方面可能也是阿里集團不想僅僅被視為電商平臺公司，而是想像亞馬遜公司一樣，被視為一個科技公司。

阿里集團在電商主營業(yè)務外，有著復雜的投資和持股，在美國上市的后果就是，任何由阿里集團投資和產(chǎn)生關聯(lián)的公司，都處于SEC的監(jiān)管之下，作為一個受關注的科技公司，阿里公司不能在財報中弄虛作假，否則代價會十分巨大。

華爾街有一個假設就是中國經(jīng)濟的放緩對于阿里集團等電商平臺會帶來影響，雖然目前阿里集團的財報仍然不錯，但這一假設仍未改變，阿里需要在華爾街假設的情況到來之前，打造出來一個能帶來高速增長的新興業(yè)務。菜鳥網(wǎng)絡的財務數(shù)據(jù)的公開只是阿里復雜持股的一個例子，外國投資人認為阿里集團通過交叉持股，所持有的菜鳥網(wǎng)絡股權遠超47%，雖然菜鳥網(wǎng)絡的虧損對阿里集團的整體營收并不帶來多大的影響，但類似的關聯(lián)公司全部計入財報的話，在新興業(yè)務尚未盈利而電商主營業(yè)務增速降低的時候，阿里集團將面臨更艱難的局面。

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