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昨晚京東集團發(fā)布了2016年第二季度財報，第二季度交易總額達到1604億元人民幣，剔除虛擬商品的交易總額達1571億元人民幣，同比增長52%。第二季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤為3.914億元人民幣，去年同期為虧損1570萬元人民幣，經營利潤率約為1.1%，去年同期約為 0.4%。凈虧損人民幣1.321億元，較上年同期的凈虧損人民幣5.104億元減虧74%。自由現金流為81億元人民幣，截至2016年6月30日，京東過去12個月的自由現金流為110億人民幣。

不管從交易總額、凈利潤、凈虧損還是現金流方面都堪稱是一張漂亮的答卷，已遠超出京東高管與華爾街的預期。而在筆者看來這并不是一張預示京東擺脫持續(xù)虧損走向盈利的摸底試卷，而是在證明京東戰(zhàn)略和擴張模式的正確性，而持續(xù)的虧損也正是在為今后的長期盈利做準備。

京東電商生態(tài)圈的平臺化能力

京東的戰(zhàn)略性虧損是在打造京東特色的生態(tài)閉環(huán)。而隨著品類的擴充和新業(yè)務布局，京東已從單一的3C電商平臺成功轉型為“綜合一站式品質購物平臺”，成為3C、家電、日用消費品、服飾家居、圖書、生鮮等品類的電商領導品牌。其中，第二季度京東在非電業(yè)務領域的交易總額達740億元人民幣，同比增長67%，已經接近全平臺銷售的一半。正是由于全品類的戰(zhàn)略布局，商城經營利潤率持續(xù)走高，在非美國通用會計準則下由2015年第二季度的0.4%提升至1.1%。在618的低價大促中，累計產生了過億的訂單量，僅在618當天，京東超市就售出2500萬件商品，經營利潤率的不降反增也證明了京東在全品類規(guī)模布局上的成功。

隨著京東平臺化能力的增強，再加上移動端騰訊流量的支撐，廣告收入比重越來越重。其中第二季度服務和其他項目的凈收入為55億元人民幣，同比增長67%。以京東與聯想簽署的全面戰(zhàn)略合作協議為例，為了更好的滿足中國消費者和企業(yè)用戶對聯想產品的網上購買需求，聯想戰(zhàn)略新品將優(yōu)先選擇京東作為首發(fā)平臺，平時雙方還各自發(fā)揮優(yōu)勢，在精準市場銷售和農村電商方面展開合作。更多客戶的品牌日活動以及如三星掰彎京東的各種事件營銷，這也正是得益于京東生態(tài)化的平臺發(fā)展。生態(tài)化帶來更多資源能力，平臺化創(chuàng)新讓資源更為有效輸出。

布局商超，迎接下一場戰(zhàn)役 

在宏觀經濟增速放緩和消費品市場出現疲軟的大環(huán)境下，快消品和超市百貨為本次第二季度的交易總額貢獻突出，由于該品類商品的訂單規(guī)模小，不僅可以培養(yǎng)用戶的忠誠度還能帶來更多的流量。所以，京東將繼續(xù)布局商超推動GMV的持續(xù)增長，迎接下一場的商超之戰(zhàn)。 

京東正通過積極的業(yè)務布局持續(xù)引領行業(yè)發(fā)展，六月，京東與國際零售巨頭沃爾瑪宣布達成深度戰(zhàn)略合作，共同打造全球領先的融合線上線下的零售商業(yè)模式，來為消費者提供更優(yōu)質的商品和服務。兩家公司將在電商領域進行深度合作，包括進一步加強一號店的品牌和義務，在京東平臺開設沃爾瑪山姆會員商店官方旗艦店，在O2O方面沃爾瑪實體店將接入京東到家O2O平臺，并在供應鏈展開合作等。此外，京東在2015年8月，京東投資中國生鮮產品的頂級提供商之一的永輝，并計劃2016年起京東將投入巨資建立一個覆蓋中國所有大眾城市的冷場、冷鏈、倉配一體化的網絡。由此可見，京東為迎接下一場的商超大戰(zhàn)在策略上已經做足了充分的準備。

京東2016年Q2存貨周轉天數為38.5天，應付賬款周轉天數為49.8天，其運營效率均處于業(yè)內領先水平，這意味著京東自身運營高效有序、流動性強，現金流運轉健康。據財報顯示，2016年第二季度經營現金流為22億元人民幣，提出經營現金流中包含京東金融的相關影響，2016年第二季度自由現金流為81億元人民幣，截止2016年6月30日，京東過去12個月的自由現金流為110億元人民幣，先進儲備達到434億元人民幣，同比上漲72%。國際評級機構穆迪的預測，2016年和2017年京東零售業(yè)務將產生經營性現金流200-250億元人民幣，京東的評級也反映了其核心零售業(yè)務的穩(wěn)定財務狀況，體現在不斷托大的規(guī)模、強勁的現金流、高效的運營資本管理、改善盈利能力和凈現金狀況。而穩(wěn)定充沛的現金流，為接下來的商超大戰(zhàn)中京東提供了強有力的資金保障。

京東的交易總額的不斷提升，凈虧損的不斷收窄，只是說明了京東為用戶打造優(yōu)質全品類電商平臺生態(tài)方向的正確性，并不是意味著接下來京東將繼亞馬遜之后實現全面盈利，在此次分析師電話會議中，京東CFO黃宣德也表示，在京東金融和O2O等新業(yè)務之外，也正在加大云計算方面的資源和資金投入。京東在不斷的為未來鋪路，戰(zhàn)略上的持續(xù)虧損是為了更好的收割日后的勝利果實。