馬云為金融棋局曲線救國控股恒生電子金融
4月2日夜間，恒生電子發(fā)布公告，馬云控股的浙江融信以32.99 億元人民幣收購了恒生集團(tuán)(恒生電子控股股東)。交易完成后，浙江融信將通過恒生集團(tuán)持有恒生電子 20.62%的股份，馬云成為恒生電子的實際控制人。
這場交易的背后，人們有很多問號。為何是馬云控股恒生電子?馬云為什么要控股恒生電子?恒生電子作為金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商，被馬云控股后，其客戶是否會產(chǎn)生顧慮轉(zhuǎn)向恒生電子競爭對手?從支付寶、余額寶、招財寶、民營銀行到聚寶盆、恒生電子，小微金融服務(wù)集團(tuán)在下一盤什么樣的棋?
恒生電子是一家什么樣的公司
恒生電子是一家金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商，成立于1995年，至今已有20年歷史。2003年12月，恒生電子在上海證券交易所主板上市。恒生電子金融軟件服務(wù)范圍覆蓋基金、證券、期貨、銀行、信托、保險、財資管理等領(lǐng)域。
在金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)行業(yè)，恒生電子處于寡頭壟斷地位。恒生電子2012年年報數(shù)據(jù)顯示，其在基金、證券、保險、信托資管領(lǐng)域核心市場占有率分別達(dá)到93 %、80%、90%、75%，在證券賬戶系統(tǒng)、證券柜臺系統(tǒng)、銀行理財業(yè)務(wù)平臺、信托核心業(yè)務(wù)平臺、期貨核心系統(tǒng)的市場占有率分別達(dá)到57%、43%、85%、41%、42%。
一位基金行業(yè)人士稱，基金行業(yè)早期時候，恒生電子金融軟件基本處于壟斷地位，除了個別實力強(qiáng)的基金公司自己研發(fā)系統(tǒng)，絕大部分采用恒生電子。近兩年，金證股份逐步切入金融軟件業(yè)務(wù)，搶奪了部分市場。
整體來看，恒生電子在金融服務(wù)行業(yè)占據(jù)優(yōu)勢地位。
恒生電子2013年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3億元，同比增加52%。
金證股份在金融軟件市場處于第二名位置。金證股份2013年年度報告顯示，歸屬于母公司凈利潤1億元，同比增長53.59%。
浙江融信通過收購恒生集團(tuán)，將持有持有恒生電子 20.62%的股份，成為最大股東。由于馬云持有浙江融信99%的股份，因此馬云成為恒生電子的實際控制人。
為何是馬云控股恒生電子，而不是小微金融服務(wù)集團(tuán)?
昨日騰訊科技曾報道，小微金融涵蓋了9家實體公司和多個子公司，包括浙江阿里巴巴(支付寶母公司)、支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、浙江阿里巴巴小額貸款有限公司、重慶市阿里小微融資擔(dān)保公司、重慶市阿里小微小額貸款公司、重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司、商誠融資擔(dān)保有限公司、眾安保險、天弘基金。此外還有多家未披露的公司。
《財經(jīng)》雜志曾報道，在這些公司中，如重慶市阿里小微小額貸款公司、商誠融資擔(dān)保有限公司的股權(quán)實際并不被浙江阿里巴巴持有。同時，馬云及管理層還在浙江阿里巴巴之外持有大量股份，如浙江阿里巴巴小額貸款公司，馬云、彭蕾、曾鳴、余建航、邵曉鋒五位阿里高管在公司中各自持股10%，共占50%。
對此，小微金融服務(wù)集團(tuán)此前接受媒體采訪時曾表示，上述為自然人持股，并且是過渡性持股。這些子公司及關(guān)聯(lián)公司未來都將打包進(jìn)入集團(tuán)資產(chǎn)。
以此可以猜測，馬云持有浙江融信99.13%的股份可能是過渡性持股，未來可能打包進(jìn)小微金融服務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)。
金融機(jī)構(gòu)為何不安?
“金融機(jī)構(gòu)的底層系統(tǒng)，早期很多是恒生電子開發(fā)的，導(dǎo)致后期的服務(wù)系統(tǒng)等都要嫁接在這個底層系統(tǒng)上，很難擺脫它。”一家基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
馬云控股后臺系統(tǒng)服務(wù)商恒生電子，意味著切入了金融行業(yè)后端，更貼近金融行業(yè)。在用戶端，小微金融服務(wù)集團(tuán)憑借支付寶、余額寶，涵蓋了數(shù)億用戶(支付寶實名用戶近3億，支付寶錢包用戶過億，余額寶用戶8100萬)，馬云后端、前端兩手抓。
“如果后臺系統(tǒng)、前端用戶被一家公司控制，金融機(jī)構(gòu)們擔(dān)心，在產(chǎn)業(yè)鏈條中淪為產(chǎn)品的提供者，很難擺脫這個體系。”上述基金公司人士說。
此外，小微金融也在涉入金融領(lǐng)域，如控股天弘基金(審批中)。在涉及同業(yè)競爭的領(lǐng)域，恒生電子如何處理雙方的關(guān)系?同業(yè)者擔(dān)心是否能公平競爭。
也有一些基金公司表示，對馬云控股恒生電子并不顧慮。“雙方簽有保密協(xié)議，不能向第三方泄露。”
換服務(wù)商成本高 可能性小
即使有顧慮，金融機(jī)構(gòu)換一家金融軟件服務(wù)商的成本也非常高，可能性不大。
“恒生電子提供是基礎(chǔ)的解決方案。如果更換底層系統(tǒng)，清算、風(fēng)控、服務(wù)系統(tǒng)都要更換，成本非常大。”上述基金行業(yè)人士稱。
此外，如果更換服務(wù)商，金融機(jī)構(gòu)還要承擔(dān)系統(tǒng)切換的風(fēng)險，與底層的數(shù)據(jù)庫、系統(tǒng)架構(gòu)可能不兼容。“不到萬不得已，不會輕易去動底層系統(tǒng)。”
不過，馬云控股恒生電子后，或多或少將對現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成一定的影響。“這次交易的風(fēng)險在于，大型金融機(jī)構(gòu)對阿里依賴度過高引發(fā)警惕，從而轉(zhuǎn)向競爭對手。” 宏源證券研究所副所長易歡歡說。
“近兩年一些新基金公司獲批，一些基金公司也推出了一些新業(yè)務(wù)。有的新業(yè)務(wù)無法擺脫底層系統(tǒng)，但有的新業(yè)務(wù)則相對獨(dú)立，可以另起爐灶，這給金證股份提供了市場機(jī)會。”一位基金行業(yè)人士稱。
馬云的全金融棋局
近兩年，馬云在金融領(lǐng)域的布局逐漸清晰，從前端到后端，布局全金融。
在后端，馬云控股恒生電子意在搶占金融軟件系統(tǒng)入口。此外，阿里云去年底推出了阿里金融云服務(wù)，內(nèi)部俗稱聚寶盆，計劃面向2000多家區(qū)域銀行以及證券、保險、基金等金融機(jī)構(gòu)提供云計算服務(wù)。除了天弘基金、眾安在線以外，已有渤海銀行、東海銀行、吳江商業(yè)銀行等十多家區(qū)域銀行的業(yè)務(wù)運(yùn)行在聚寶盆上。
在用戶端，在支付寶賬戶基礎(chǔ)上，衍生出余額寶，浙江阿里巴巴(支付寶母公司)還出資設(shè)立了理財開放平臺招財寶。通過系列理財產(chǎn)品，沉淀大量的核心客戶，這是發(fā)展金融業(yè)務(wù)的核心競爭力。
此外，面向企業(yè)，小微金融服務(wù)集團(tuán)還成立了兩家小額貸款公司、一家擔(dān)保公司。在保險領(lǐng)域，浙江阿里巴巴(支付寶母公司)參股了眾安保險公司。
馬云全金融布局的重要一步，是與萬向中國控股有限公司作為發(fā)起人申請民營銀行牌照，可破解資金來源限制。
“馬云的金融胃口很大，幾個卡位都卡到了。”一位金融行業(yè)人士評價。
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