數(shù)據(jù)揭秘：騰訊86億美元收購的團隊到底有多牛？創(chuàng)投
騰訊收購Supercell終于落定：84.3%的股份，作價86億美元，整個公司估值102億美元。這不僅是騰訊歷史上，也是近年全球手機游戲行業(yè)最大金額的并購。
根據(jù)騰訊的公告，這家總部位于芬蘭的公司，目前員工總數(shù)僅有190人。按照102億美元的估值，平均每個員工對應(yīng)的估值折合約3.5億人民幣。
公告發(fā)出后，資本市場反應(yīng)相當積極。昨日，騰訊股價上漲2.43%，以騰訊當前超過1.66萬億港元的總市值，這一漲幅已經(jīng)相當可觀。事實上，在5月份收購消息傳出后，騰訊股價就曾一路飆升，期間甚至創(chuàng)出4.52%的近年漲幅記錄。
作為一家只有190人的工作室，Supercell究竟有何種魅力得到騰訊如此垂青，同時又被資本市場如此看好？面包財經(jīng)（微信公眾號：mbcaijing）用幾個關(guān)鍵詞來解讀一下Supercell這家來自芬蘭的神奇公司和這筆震驚業(yè)界的大并購。
關(guān)鍵詞一：估值不高
盡管騰訊收購Supercell股份作價86億美元，總金額創(chuàng)下記錄。但如果考慮到Supercell超強的吸金能力，其實估值并不算高。
根據(jù)騰訊的公告，Supercell2015年稅后利潤超過6.93億歐元，較上年大增超過62%。以102億美元的總估值，市盈率僅13倍。
與A股手游概念公司動輒上百倍的市盈率相比，這一估值水平相當?shù)?。即便是在美股公司，這一估值水平也不算高。主要收入來自游戲的EA和網(wǎng)易，當前市盈率都在20倍左右。
騰訊當前自身的市盈率（TTM）接近45倍，以13倍市盈率拿下Supercell僅從充實自身估值的角度已經(jīng)相當劃算。
低市盈率只是一個側(cè)面，要害在于Supercell是貨真價實的大牛，未來表現(xiàn)值得期待。
關(guān)鍵詞二：常年霸榜
描述Supercell在全球手機游戲中的表現(xiàn)最恰當?shù)脑~就是霸榜——常年霸榜。下圖是App annie監(jiān)測的2016年4月份全球手機游戲公司收入排行榜。
排名前三的依次是Supercell、動視暴雪和騰訊。App annie的監(jiān)測數(shù)據(jù)具有相當?shù)臋?quán)威性，數(shù)據(jù)來源于對蘋果的IOS和Google Play的實時采集。更重要的是Supercell正在運營的游戲其實只有四款，排行榜上顯示為8款，是因為安卓和IOS分開計算。
自從這份榜單推出以來，Supercell幾乎每個月都高居榜首，只在極少的情況下落到第二名，2015年以來，能偶爾超越Supercell的其實也主要是騰訊。比如今年2月份，騰訊沖上首席，Supercell緊隨其后，當時正處于春節(jié)假期。
騰訊拿下Supercell之后，在全球手機游戲的霸主地位幾乎已經(jīng)不可動搖。
關(guān)鍵詞三：可持續(xù)
買公司買的是未來，過去成績優(yōu)良不代表未來一定好。在風云變幻的手機游戲行業(yè)，曇花一現(xiàn)然后迅速隕落的公司比比皆是。
從目前來看，Supercell已經(jīng)展現(xiàn)出相當強的可持續(xù)性。在2016年之前，Supercell運營的三款游戲悉數(shù)進入全球前十，而且游戲生命周期都相當長。
2012年推出的COC至今已經(jīng)四年多，到今年6月份仍然在100多個國家排名前10。事實上自從正式運營以來，在大部分時間里這款游戲在主要國家就像被釘子釘在榜首一樣，不排在首位倒成了新聞。以下是過去幾年COC在美國IOS系統(tǒng)的排名，幾乎就是一條直線，至今仍然沒有明顯的衰退跡象：
最近排名偶爾會下滑兩三位，很大程度上是因為Supercell自己推出了新游戲。2016年1月份才推出的Clash Royale在3月份就沖上了全球游戲榜首，參看前幾款游戲的生命周期，這意味著未來幾年的收入和利潤已經(jīng)鎖定。
衡量一個手機游戲公司的價值，關(guān)鍵是兩點：一是能夠持續(xù)推出爆款，二是能夠?qū)⒂螒蛏芷诶L。以這兩點衡量，全球很少有手機游戲公司能與Supercell抗衡。
關(guān)鍵詞四：高效率
Supercell堪稱全球最高效的游戲開發(fā)團隊，甚至可以不用加“之一”。以騰訊披露的數(shù)據(jù)計算，Supercell去年人均利潤折合人民幣高達2700萬。
可以作個對比。以魔獸而聞名世界的老牌游戲公司——動視暴雪，2015年底員工有7300人，規(guī)模是Supercell的38倍，但利潤只比Supercell高出15%，人均績效不到Supercell的三十分之一。
面包財經(jīng)（微信公眾號：mbcaijing）翻查了主要資本市場游戲類上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全球沒有任何一家實現(xiàn)規(guī)模化盈利的游戲公司人均營業(yè)收入與利潤可以與Supercell相比。甚至能夠達到Supercell二十分之一的水平，就已經(jīng)可以稱為優(yōu)秀。
非凡的業(yè)績，背后必有非凡的人。Supercell如此成就，與創(chuàng)始人和團隊對產(chǎn)品的執(zhí)著和獨特的運營模式密不可分。公司從創(chuàng)立之初就立志做精品，在4款正式運營的產(chǎn)品背后是十幾款內(nèi)部被否決的產(chǎn)品。Supercell堅持獨特的小團隊作戰(zhàn)模式，Supercell創(chuàng)始人將這稱為“細胞”，每個小團隊自主決定開發(fā)何種產(chǎn)品。
為保持創(chuàng)作的自主性，Supercell一直堅持獨立運營不上市，上一個東家軟銀入股Supercell時，合同條款中就包含公司獨立運營。
騰訊入股后，Supercell依然保持獨立運營。在收購信息公開后Supercell公司CEO發(fā)出博客：“這次交易可以保證我們繼續(xù)維持私營身份，對我們的小團隊和獨特的文化來說，目前的獨立狀態(tài)比上市更好，我們不用為了短期利益而受到來自資本市場方面的壓力。”
Supercell的玩家來自全球，幾乎只要有智能手機的國家就有Supercell玩家。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，騰訊2015年手機游戲收入213億元，比Supercell還要高出約60億，但主要市場來自中國。騰訊的龐大用戶加上Supercell的產(chǎn)品，收購后發(fā)生更大的化學反應(yīng)，幾乎是必然的結(jié)果。
將Supercell收入麾下，也許會成為騰訊乃至整個互聯(lián)網(wǎng)收購史上最佳的案例之一。
本文作者：面包財經(jīng)（ID：mbcaijing）
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