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文/藍(lán)鯨TMT 李雪

昨晚19時左右，攜程發(fā)布公告稱，與去哪兒合并，合并后攜程將擁有45%的去哪兒股份。此次攜程與去哪兒合并的形式為百度出售去哪兒股份，然后控股攜程，百度將擁有攜程25%的股份。

攜程與去哪兒網(wǎng)曾多次傳出合并的傳聞。

1.早在去年4月，就有傳聞稱攜程、去哪兒網(wǎng)雙方將以100%換股的方式合并，并已經(jīng)達(dá)成1:2換股合并協(xié)議，同時，去哪兒或?qū)⑼耸?，公司并入攜程。然而最終被證明是假消息。

2.而在今年6月，去哪兒在發(fā)布2015財年第一季度財報時宣布“5月8日，去哪兒網(wǎng)收到了攜程主動收購所有流通股的要約，并于6月1日去哪兒書面拒絕了該提議”。

3.針對此事，攜程發(fā)表官方聲明稱，在去哪兒主動接觸攜程的意愿下，向去哪兒的董事會發(fā)出了一份包含保密條款及沒有法律約束力的初步收購提案，但基于去哪兒最近的業(yè)績表現(xiàn)和公司行為，攜程不再保留與其繼續(xù)探討可能的投資機(jī)會的興趣。

進(jìn)入今年以來，滴滴與快的、58同城與趕集、美團(tuán)與大眾點評等垂直領(lǐng)域內(nèi)巨頭紛紛宣布合并，在資本的寒冬里抱團(tuán)取暖，攜程與去哪兒也加入其中了。

犧牲利潤換取市場份額的路難以繼續(xù)

資本寒冬已經(jīng)到來，正在一點一點的逼近各個領(lǐng)域，O2O領(lǐng)域已經(jīng)掀起了倒閉潮，在線旅游業(yè)的燒錢模式也已經(jīng)難以持續(xù)，哪怕是攜程、去哪兒也會感到一絲絲涼意。

去哪兒為搶得市場不惜虧損。根據(jù)去哪兒網(wǎng)2015財年第二季度業(yè)績報告數(shù)據(jù)顯示，2015年第二季度總營收8.810億元人民幣（1.421億美元），獲得了同比120.0%的增長。但歸屬于去哪兒股東的凈虧損高達(dá)8.157億人民幣（約1.316億美元），相比2014年同期虧損4.216億元人民幣，凈虧損同比擴(kuò)大。此外，2014年全年，去哪兒更是虧損了18.5億元，虧損額甚至超過了2014全年的總營收。

看到了去哪兒的快速增長，以及價格戰(zhàn)的愈演愈烈，攜程則謹(jǐn)慎的擴(kuò)張規(guī)模。而與去哪兒依靠燒錢擴(kuò)張的方式不同，攜程采取了并購的方式。據(jù)統(tǒng)計，自2000年-2015年，攜程共收購了10家企業(yè)，投資了25家企業(yè)，其中包括如家、漢庭、途家、同程網(wǎng)、途牛網(wǎng)、藝龍等。但攜程的步伐要相對穩(wěn)健，根據(jù)攜程的財報顯示，其在2014年第四季度與2015年第一季度分別出現(xiàn)了2.24億元(約合3600萬美元)和1.26億元（約2000萬美元）的虧損，但很快就在今年第二季度扭虧為盈，凈利潤1.43億元人民幣(約合2300萬美元)。

百度撮合攜程、去哪兒，或成最大受益者

根據(jù)攜程發(fā)布的公告我們可以看出，攜程去哪兒的合并形式為百度出售去哪兒的股份，然后控股攜程，百度以45%的去哪兒股權(quán)換攜程25%的股權(quán)。不難看出，百度是這次合并中的關(guān)鍵人物，而合并之后，百度將成為新公司的最大股東，為其O2O布局又下一城，同時也是這次合并中的最大的受益者。

如今BAT的爭奪已經(jīng)滲透到了各個領(lǐng)域，在線旅游領(lǐng)域自然也不能缺少，百度投資了去哪兒，騰訊投資了同程旅游，京東投資了途牛網(wǎng)，阿里則擁有自己的阿里旅行·去啊，如今攜程與去哪兒合并，百度控股攜程，顯然是在線旅游領(lǐng)域BAT之爭的贏家。

此前，也曾傳出百度從中撮合攜程去哪兒合并。今年4月，有媒體報道稱，百度或用手中去哪兒股權(quán)置換攜程股權(quán)，而到了5月，又有傳聞稱將由百度出面，同時投資攜程、去哪兒兩家公司，并將雙方整合到一起，組建中國最大的OTA平臺。但傳聞最終都沒能成真，或許是由于價格問題，或許是由于控制權(quán)的爭奪。

在線旅游一家獨大 途牛等生存空間受擠壓

此前，攜程收購藝龍后，去哪兒舉報攜程收購藝龍涉嫌違反《反壟斷法》，而此次攜程與去哪兒合并，不論是在在線旅游領(lǐng)域還是票務(wù)預(yù)訂領(lǐng)域，都將壟斷更大的市場份額，這對途牛網(wǎng)、同程旅游等都是極其不利的，生存空間將受到擠壓。例如在機(jī)票預(yù)訂領(lǐng)域，根據(jù)BigData-Research數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年在線機(jī)票出票量，攜程占31.0%，去哪兒占37.4%，藝龍占1.6%，這3家網(wǎng)站現(xiàn)在也可以說是一家，占比之和高達(dá)70.0%，而同程網(wǎng)占僅為4.2%，途牛并沒有占到較大的份額，只能被包含在占比12.9%的其他之中。

此外，形成一種壟斷格局之后，對于企業(yè)當(dāng)然是百利而無一害的，無需再為搶占市場燒掉巨額的資金，同時能夠更好的發(fā)展業(yè)務(wù)，獲得收益。但對于消費者而言，競爭者合并了，這并不是一個好消息，這將意味著消費者失去了不止一個便宜的票務(wù)預(yù)訂渠道，未來機(jī)票與酒店的預(yù)定價格很有可能會有提升。

不僅如此，此前也有新聞報道了攜程的“霸王條款”，一張千元的全價機(jī)票，退票后不足600元。而攜程的規(guī)模正一步一步的壯大，店大欺客的弊端或許也會凸顯出來，服務(wù)質(zhì)量讓人堪憂。

合并后的去哪兒會不會失聲？

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并的案例不少，但很多業(yè)務(wù)內(nèi)容同質(zhì)化的兩家企業(yè)合并后，其中處于弱勢地位的企業(yè)都陷入了失聲的尷尬境遇。

我們回顧下以往的合并案例，優(yōu)酷與土豆合并。土豆網(wǎng)是中國第一家視頻分享網(wǎng)站，合并之前雖然收入不樂觀，但口碑依舊很好，但與優(yōu)酷合并之后，不但沒有獲得更好的成長，反而淡出了公眾視線，也很少在媒體之前發(fā)聲。相似的是滴滴與快的合并后，似乎就很少再聽見快的在媒體前發(fā)聲了。

而在此次合并中，攜程被百度控股，雖算不上處于強(qiáng)勢的地位，但畢竟還是好于去哪兒，其將持有去哪兒45%的股份，而去哪兒則看起來像是被人宰割的。

此外，在市值方面，去哪兒也遠(yuǎn)不及攜程，根據(jù)最新美股交易數(shù)據(jù)顯示，去哪兒市值56.8億，攜程市值為106億美元，近2倍于去哪兒。

不禁讓人擔(dān)憂，合并后的去哪兒會不會失聲？